Tài liệu Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động công bố thông tin trên thị trường chứng khoán

BOÄ GIAÙO DUÏC VAØ ÑAØO TAÏO ÑAÏI HOÏC MÔÛ THAØNH PHOÁ. HOÀ CHÍ MINH …………………………… HUYØNH NGOÏC CAÅM TUÙ GIAÛI PHAÙP NAÂNG CAO HIEÄU QUAÛ HOAÏT ÑOÄNG COÂNG BOÁ THOÂNG TIN TREÂN THÒ TRÖÔØNG CHÖÙNG KHOAÙN. Chuyeân ngaønh: TAØI CHÍNH COÂNG TY Maõ soá: LUAÄN VAÊN THAÏC SÓ QUAÛN TRÒ KINH DOANH NGÖÔØI HÖÔÙNG DAÃN KHOA HOÏC: PGS.TS: TRAÀN TP. Hoà Chí Minh-Naêm 2007. HOAØNG NGAÂN LÔØI NOÙI ÑAÀU Khoång Töû San Ñònh Töù Thö Nguõ Kinh, Chu Dòch ñeå daïy hoïc troø. Mendeleef saép xeáp heä thoáng tuaàn hoaøn maø khoâng goïi laø saùng taùc hay tröù taùc. Luaän vaên naøy ñöôïc thöïc hieän thoâng qua tìm hieåu thöïc teá, trích dòch trong nhöõng saùch baùo, taïp chí veà thò tröôøng chöùng khoaùn…. Mong quyù Thaày Coâ, Taùc giaû, Ñoäc giaû khi ñoïc ñeán taøi lieäu thoâng caûm söï sai soùt cuûa Toâi, ñeå ñeà taøi ñaït ñöôïc muïc ñích vôùi ñaày ñuû chöùng cöù thöïc teá. Xin Caûm ôn caùc Thaày Coâ ñaõ truyeàn ñaït nhöõng kieán thöùc, kinh nghieäm quyù baùu cuõng nhö söï höôùng daãn nhieät tình cuûa Thaày Coâ, giuùp Toâi hoaøn thaønh luaän vaên naøy Traân troïng caûm ôn ! LÔØI CAM ÑOAN Toâi xin cam ñoan luaän vaên naøy laø thaønh quaû cuûa rieâng Toâi. Luaän vaên laø keát quaû cuûa quaù trình hoïc taäp, trao ñoåi, nghieân cöùu, tìm hieåu, söu taàm nhöõng taøi lieäu coù lieân quan cuõng nhö quaù trình nghieân cöùu cô sôû lyù thuyeát vaø thöïc tieãn hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn taïi Vieät Nam. Ñeå töø ñoù Taùc giaû ñeà ra caùc” Giaûi phaùp nhaèm naâng cao hieäu quaû hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn”. Moïi vaán ñeà coù lieân quan ñeán quaù trình tranh chaáp trong vieäc bieân soaïn luaän vaên naøy. Toâi xin chòu hoaøn toaøn traùch nhieäm tröôùc phaùp luaät, tröôùc hoäi ñoàng nhaø tröôøng. LÔØI CAÛM ÔN Luaän vaên naøy laø thaønh quaû cuûa vieäc öùng duïng nhöõng kieán thöùc maø Toâi nhaän ñöôïc töø Thaày Coâ, Gia Ñình, Baïn Beø vaø kinh nghieäm thöïc teá. Tuy nhieân, ñoái vôùi Toâi kieán thöùc hieåu bieát veà chöùng khoaùn vaø thò tröôøng chöùng khoaùn noùi chung vaø hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin noùi rieâng coù haïn. Maët khaùc, thò tröôøng chöùng khoaùn laø lónh vöïc töông ñoái môùi meû ôû Vieät Nam. Vì vaäy, nhöõng khieám khuyeát, thieáu soùt laø ñieàu khoâng theå traùnh khoûi trong quaù trình thöïc hieän luaän vaên. Raáùt mong nhaän ñöôïc nhöõng höôùng daãn, goùp yù cuûa Thaày Coâ vaø Caùc baïn. Ñaëc bieät, Toâi xin chaân thaønh caûm ôn: 1 Phoù Giaùo Sö Tieán Só: Traàn Hoaøng Ngaân, ñaõ nhieät tình vaø taän taâm trong vieäc höôùng daãn Toâi hoaøn thaønh luaän vaên cao hoïc naøy. 2 Caùc Thaày Coâ trong khoa Sau Ñaïi Hoïc cuûa Tröôøng Ñaïi Hoïc Môû Thaønh -Phoá Hoà Chí Minh, ñaõ taän tình giaûng daïy vaø giuùp ñôõ Toâi trong suoát thôøi gian hoïc taäp taïi tröôøng. 3 Caùc baïn cuøng lôùp MBA04 , ñaõ ñoäng vieân, hoã trôï Toâi hoaøn thaønh luaän vaên naøy. 4 Ba, Meï ñaõ ñoäng vieân, chaêm soùc vaø lo laéng cho Toâi trong quaù trình thöïc hieän luaän vaên. Moät laàn nöõa Toâi xin chaân thaønh caûm ôn taát caû nhöõng ngöôøi ñaõ giuùp ñôõ Toâi hoaøn thaønh luaän vaên naøy. Toâi xin höùa seõ luoân luoân coá gaéng phaán ñaáu ñeå khoâng phuï loøng nhöõng ngöôøi ñaõ heát loøng quan taâm, giuùp ñôõ Toâi hoaøn thaønh toát luaän vaên naøy. Thaønh phoá. Hoà chí minh, ngaøy… thaùng…naêm… Ngöôøi thöïc hieän HUYØNH NGOÏC CAÅM TUÙ TOÙM TAÉT LUAÄN VAÊN Töø vieäc nghieân cöùu cô sôû lyù thuyeát vaø thöïc tieãn veà hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn. Taùc giaû thöïc hieän ñeà taøi vôùi muïc ñích ñeà ra “Giaûi phaùp naâng cao hieäu quaû hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn”. Vieäc nghieân cöùu cô sôû lyù thuyeát toång quan, moâ hình hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin cuûa moät soá quoác gia coù neàn kinh teá phaùt trieån nhö: Thaùi Lan, Haøn Quoác, Hoàng Koâng. Ñeå töø ñoù ruùt ra baøi hoïc kinh nghieäm ñeå goùp phaàn naâng cao hieäu quaû hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam nhö: xaây döïng khung phaùp lyù, phöông tieän coâng boá thoâng tin, yeâu caàu ñoái vôùi vieäc coâng boá thoâng tin, hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin cuûa Trung taâm giao dòch chöùng khoaùn, Toå chöùc nieâm yeát, Coâng ty chöùng khoaùn, Coâng ty quaûn lyù quyõ. Ñeà taøi ñi saâu vaøo nghieân cöùu thöïc traïng khung phaùp lyù ñieàu chænh, thöïc traïng hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam hieän nay. Ñeå töø ñoù laøm cô sôû cho vieäc ñeà ra caùc giaûi phaùp nhaèm naâng cao hieäu quaû hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn nhö: giaûi phaùp veà khung phaùp lyù; giaûi phaùp lieân quan ñeán chuû theå coù nghóa vuï coâng boá thoâng tin; giaûi phaùp lieân quan ñeán vieäc môû roäng caùc loaïi hình, phöông tieän, heä thoáng coâng boá thoâng tin, cô cheá thanh tra, giaùm saùt caùc hoaït ñoäng; caùc giaûi phaùp veà phaân caáp quaûn lyù, naâng cao vai troø, naêng löïc, traùch nhieäm quaûn lyù nhaø nöôùc vaø trang thieát bò ñoái vôùi vieäc coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn. Nhaèm laøm cho thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam noùi chung vaø hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin noùi rieâng phaùt trieån laønh maïnh vaø hieäu quaû. Töø ñoù thu huùt ñöôïc nhieàu nhaø ñaàu tö trong nöôùc cuõng nhö ngoaøi nöôùc tham gia vaøo hoaït ñoäng cuûa thò tröôøng. Laøm cho thò tröôøng chöùng khoaùn trôû neân soâi ñoäng vaø phaùt huy ñöôïc vai troø laø keânh huy ñoäng voán trung vaø daøi haïn cho neàn kinh teá, taïo cho doanh nghieäp theâm cô hoäi huy ñoäng voán ñaàu tö. DANH MUÏC CHÖÕ VIEÁT TAÉT Chöõ vieát taét Nghóa UBCKNN Uyû Ban Chöùng Khoaùn Nhaø Nöôùc. TTGDCK Trung Taâm Giao Dòch Chöùng Khoaùn. SGDCK Sôû Giao Dòch Chöùng Khoaùn. CTCK Coâng Ty Chöùng Khoaùn. TCNY Toå Chöùc Nieâm Yeát CTQLQ Coâng Ty Quaûn Lyù Quyõ TCPH Toå Chöùc Phaùt Haønh CBTT Coâng Boá Thoâng Tin QÑTCK Quyõ ñaàu tö chöùng khoaùn CTÑTCK Coâng ty ñaàu tö chöùng khoaùn DANH MUÏC CAÙC BAÛNG Trang: Baûng 1: Moâ hình thoâng tin thò tröôøng cuûa Sôû giao dòch chöùng khoaùn ôû Thaùi Lan..... 19 Baûng 2: Moâ hình coâng boá thoâng tin tröïc tieáp cuûa Toå chöùc nieâm yeát taïi Sôû giao dòch chöùng khoaùn Haøn Quoác .............................................................................................. 21 Baûng 3: Moâ hình coâng boá thoâng tin giaùn tieáp cuûa Toå chöùc nieâm yeát taïi Sôû giao dòch chöùng khoaùn Haøn Quoác .............................................................................................. 22 Baûng 4: Moâ hình coâng boá thoâng tin theo yeâu caàu cuûa Toå chöùc nieâm yeát taïi Sôû giao dòch chöùng khoaùn Haøn Quoác .............................................................................................. 23 Baûng 5: Moâ hình thoâng tin thò tröôøng cuûa Sôû giao dòch chöùng khoaùn Haøn Quoác ...... 27 Baûng 6: Moâ hình coâng boá thoâng tin töùc thôøi cuûa Toå chöùc nieâm yeát taïi Sôû giao dòch chöùng khoaùn Haøn Quoác .............................................................................................. 29 Baûng 7: Moâ hình heä thoáng coâng boá thoâng tin thò tröôøng cuûa Sôû giao dòch chöùng khoaùn. Tphoá Hoà Chí Minh 104 MUÏC LUÏC Lôøi noùi ñaàu. Lôøi cam ñoan. Lôøi caûm ôn. Toùm taét luaän vaên. Danh muïc chöõ vieát taét. Trang: Phaàn môû ñaàu. 1. Cô sôû hình thaønh ñeà taøi ...................................................................................... I 2. Muïc tieâu ngheân cöùu cuûa ñeà taøi ........................................................................ IV 3. Phaïm vi nghieân cöùu cuûa ñeà taøi ........................................................................ IV 4. Phöông phaùp nghieân cöùu .................................................................................. V 5. YÙù nghóa thöïc tieãn cuûa ñeà taøi ............................................................................. V 6. Keát caáu ñeà taøi .................................................................................................. VI Chöông I: Toång quan veà hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn ........................................................................................................................................ 1 1.1 Toång quan veà hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn ............ 1 1.1.1 Söï caàn thieát, taàm quan troïng, muïc tieâu cuûa hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn...................................................................................................... 1 1.1.2 Khaùi nieäm............................................................................................................ 4 1.1.3 Phaân loaïi hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn................... 5 1.1.4 Nguyeân taéc cuûa hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn......... 7 1.1.5 Phöông tieän coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn ............................. 12 1.1.6 Vai troø cuûa coâng boá thoâng tin trong ñaàu tö chöùng khoaùn .................................. 16 1.1.7 YÙ nghóa cuûa coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn ............................. 17 1.2 Moâ hình hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn taäp trung taïi moät soá quoác gia .............................................................................................................. 17 1.2.1 Moâ hình hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin ôû Thaùi Lan............................................. 17 1.2.2 Moâ hình hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin ôû Haøn Quoác ........................................... 20 1.2.3 Moâ hình coâng boá thoâng tin cuûa Sôû giao dòch chöùng khoaùn Hoàng Koâng ............ 28 1.3 Baøi hoïc kinh nghieäm cho vieäc naâng cao hieäu quaû hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn................................................................................................. 30 1.3.1 Caàn xaây döïng moät khung phaùp lyù ..................................................................... 30 1.3.2 Veà phöông tieän coâng boá thoâng tin ..................................................................... 31 1.3.3 Hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin cuûa Trung taâm giao dòch chöùng khoaùn ................ 32 1.3.4 Hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin cuûa Toå chöùc nieâm yeát ......................................... 33 1.3.5 Hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin cuûa Coâng ty chöùng khoaùn ................................... 34 1.3.6 Hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin cuûa Coâng ty quaûn lyù quyõ ..................................... 35 1.3.7 Veà yeâu caàu ñoái vôùi thoâng tin coâng boá ............................................................... 36 Keát luaän chöông I Chöông II: Thöïc traïng hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam ..................................................................................................................... 39 2.1 Thöïc traïng khung phaùp lyù ñieàu chænh hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam hieän nay ................................................................................ 39 2.1.1 Heä thoáng caùc vaên baûn phaùp luaät ñieàu chænh hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam................................................................................... 39 2.1.2 Ñaùnh giaù khung phaùp lyù hieän haønh veà hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn ............................................................................................................... 43 2.2 Thöïc traïng hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam.............................................................................................................................. 49 2.2.1 Hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin qua 6 naêm thaønh laäp thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam............................................................................................................................ 49 2.2.2 Hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin cuûa chuû theå treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam52 2.2.3 Caùc phöông tieän coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn ...................... 81 2.2.4 Ñaùnh giaù sô boä veà thöïc traïng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam hieän nay............................................................................................................. 87 Keát luaän chöông II. Chöông III: Giaûi phaùp naâng cao hieäu quaû hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam. ................................................................................ 90 3.1 Phöông höôùng cuï theå trong vieäc xaây döïng vaø phaùt trieån coâng taùc thoâng tin thò tröôøng taïi TTGDCK TP. HCM ..................................................................................... 90 3. 2 Caùc nguyeân taéc cô baûn trong vieäc naâng hieäu quaû hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam................................................................................ 92 3.2.1 Thuaän lôïi- khoù khaên trong vieäc naâng hieäu quaû hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin.... 92 3.2.2 Moät soá nguyeân taéc cô baûn trong vieäc naâng hieäu quaû hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöng khoaùn Vieät Nam ..................................................................... .94 3.3 Giaûi phaùp naâng cao hieäu quaû hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam. .......................................................................................................... 95 3.3.1 Caùc giaûi phaùp veà khung phaùp lyù. ....................................................................... 95 3.3.2 Caùc giaûi phaùp lieân quan ñeán chuû theå coù nghóa vuï coâng boá thoâng tin ................ 98 3.3.3 Caùc giaûi phaùp lieân quan ñeán vieäc môû roäng caùc loaïi hình, phöông tieän, heä thoáng coâng boá thoâng tin, vaø cô cheá thanh tra, giaùm saùt caùc hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin.... 99 3.3.4 Caùc giaûi phaùp veà phaân caáp quaûn lyù, naâng cao vai troø, naêng löïc, traùch nhieäm quaûn lyù nhaø nöôùc vaø trang thieát bò ñoái vôùi vieäc coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn. ................................................................................................................................. 109 3.4 Caùc giaûi phaùp hoã trôï. ............................................................................................. 112 3.4.1Naâng caáp caùc ñieàu kieän cô sôû haï taàng vaø coâng ngheä cho heä thoáng coâng boá thoâng tin ............................................................................................................................. 112 3.4.2 Taêng cöôøng coâng taùc ñaøo taïo, nghieân cöùu vaø thoâng tin tuyeân truyeàn kieáân thöùc veà chöùng khoaùn vaø thò tröôøng chöùng khoaùn. ................................................................. 113 3.4.3 Hình thöùc toå chöùc ñònh möùc tín nhieäm ............................................................ 115 3.4.4 Caûi tieán vaø hoaøn thieän cheá ñoä keá toaùn, kieåm toaùn .......................................... 117 Keát luaän chöông III Keát luaän Taøi lieäu tham khaûo PHAÀN MÔÛ ÑAÀU. 1. Cô sôû hình thaønh ñeà taøi: Ngaøy 20/7/2000, Trung taâm giao dòch chöùng khoaùn chính thöùc khai tröông vaø ñi vaøo hoaït ñoäng, ñaùnh daáu söï ra ñôøi cuûa thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam. Söï kieän naøy coù yù nghóa voâ cuøng quan troïng ñoái vôùi neàn kinh teá noùi chung vaø thò tröôøng taøi chính Vieät Nam noùi rieâng. Nhöõng keát quaû maø thò tröôøng chöùng khoaùn ñaït ñöôïc trong 6 naêm qua laø neàn taûng quan troïng ñeå thò tröôøng chöùng khoaùn tieáp tuïc phaùt trieån, höôùng ñeán muïc tieâu trôû thaønh keânh daãn voán quan troïng cho neàn kinh teá, phuïc vuï söï nghieäp Coâng Nghieäp Hoùa- Hieän Ñaïi Hoaù Ñaát Nöôùc vaø goùp phaàn taêng tính minh baïch cho heä thoáng doanh nghieäp Vieät Nam. Nhìn toång theå thò tröôøng chöùng khoaùn 6 naêm qua coù theå thaáy, neáu nhö trong 4 naêm ñaàu, quy moâ thò tröôøng nhoû beù, hoaït ñoäng caàm chöøng thì hieän nay thò tröôøng chöùng khoaùn ñaõ coù nhöõng böôùc phaùt trieån nhanh choùng: vôùi 54 doanh nghieäp nieâm yeát vaø ñaêng kyù giao dòch: quy moâ thò tröôøng nieâm yeát hieän nay ñaït treân 750 trieäâu coå phieáu, töông ñöông vôùi giaù trò voán hoaù thò tröôøng khoaûng 46.000 tyû ñoàng, töông ñöông khoaûng 5% GDP cuûa Vieät Nam vaø thò tröôøng chöùng khoaùn ñaõ thu huùt ñöôïc treân 50.000 nhaø ñaàu tö tham gia giao dòch ngaøy caøng taêng. Vaøo thôøi ñieåm cuoái naêm 2005, coù nhieàu doanh nghieäp lôùn, kinh doanh hieäu quaû ñaõ tham gia nieâm yeát, neân chaát löôïng haøng hoaù naâng leân ñaùng keå. Tuy nhieân, so vôùi caùc nöôùc coù thò tröôøng chöùng khoaùn phaùt trieån thì ñoái vôùi Vieät Nam lónh vöïc naøy voâ cuøng môùi meû cuõng ñaõ boäc loä moät soá haïn cheá nhaát ñònh nhö: chuûng loaïi haøng hoaù chöa ña daïng, chaát löôïng haøng hoaù chöa cao. Coù theå noùi moät trong nhöõng nguyeân nhaân chính laø hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin veà chöùng khoaùn vaø thò tröôøng chöùng khoaùn trong thôøi gian qua chöa ñöôïc trieån khai ñuùng möùc, caùc doanh nghieäp nieâm yeát ngaïi vaø chöa quen vôùi vieäc coâng boá thoâng tin. Maët khaùc, nhaân vieân coâng boá thoâng tin chöa ñöôïc ñaøo taïo veà chuyeân moân nghieäp vuï vaø cô sôû vaät chaát kyõ thuaät phuïc vuï quaù trình coâng boá thoâng tin cuõng nhö nhöõng phöông tieän coâng boá thoâng tin thò tröôøng chöa ñaùp öùng ñöôïc nhu caàu cuûa nhaø ñaàu tö. Ngoaøi ra, thò tröôøng chöùng khoaùn laø moät thò tröôøng baäc cao, hoaït ñoäng heát söùc nhaïy caûm vaø phöùc taïp, heä thoáng thoâng tin phaûi ñaûm baûo nguyeân taéc coâng baèng, coâng khai, minh baïch… Moät trong nhöõng ñaëc thuø cuûa thò tröôøng chöùng khoaùn laø ôû yeáu toá taâm lyù cuûa nhaø ñaàu tö. Vì thò tröôøng naøy buoân baùn loaïi taøi saûn khaù ñaëc bieät, taøi saûn voán doanh nghieäp. Loaïi haøng hoaù naøy coù moät ñaëc tính khaùc caùc haøng hoaù tieâu duøng laø noù coù chöùa söï “sôï haõi”. Treân thò tröôøng chöùng khoaùn, nieàm tin laø yeáu toá cöïc kyø quan troïng. Nieàm tin aáy khoâng töï nhieân sinh ra, maø caùc thieát cheá vaø söï coâng baèng vôùi ngöôøi tham gia quyeát ñònh. Ñeå giaûm nhöõng thieät haïi do bieán ñoäng gaây ra thì caàn xaây döïng nieàm tin qua heä thoáng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn. Nhöõng thoâng tin chính xaùc, ñöôïc phaân tích toát seõ giuùp ñaàu tö hieäu quaû, nhöõng thoâng tin chöa ñaày ñuû hoaëc sai leäch coù theå gaây ra thua loã cho nhaø ñaàâu tö. Maët khaùc, ñoái vôùi cô quan quaûn lyù, keânh phaân phoái thoâng tin laø coâng cuï quan troïng giuùp ñieàu tieát, ñònh höôùng thò tröôøng phaùt trieån ñuùng höôùng. Thò tröôøng chöùng khoaùn chæ thaät söï hieäu quaû khi giaù caû cuûa chöùng khoaùn phaûn aùnh ñaày ñuû, töùc thôøi taát caû caùc thoâng tin hieän coù. Vì vaäy, vieäc coâng boá thoâng tin ñoøi hoûi phaûi trung thöïc, coâng baèng, khaùch quan, kòp thôøi, nhanh choùng, traùnh tình traïng gaây nhieãu loaïn thoâng tin, laøm nhieãu giaù treân thò tröôøng, thì nieàm tin cuûa nhaø ñaàu tö ñoái vôùi thò tröôøng caøng lôùn baáy nhieâu. Coâng boá thoâng tin ñoùng vai troø voâ cuøng quan troïng ñoái vôùi coâng chuùng ñaàu tö vaø goùp phaàn thuùc ñaåy thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam phaùt trieån laønh maïnh, hieäu quaû vaø laâu daøi. Tuy nhieân, chaát löôïng heä thoáng thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam chöa cao vaø soá löôïng thoâng tin chöa nhieàu, neân chöa ñaùp öùng ñöôïc kyø voïng cuûa nhaø ñaàu tö. Ngoaøi ra, ñoái vôùi hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam coøn töông ñoái môùi meû khoâng nhöõng ñoái vôùi nhöõng Toå chöùc nieâm yeát treân thò tröôøng, maø coøn xa laï ñoái vôùi caùc ñoái töôïng söû duïng thoâng tin. Vì vaäy, trong thöïc teá ñaõ gaëp moät soá trôû ngaïi, haïn cheá trong quaù trình coâng boá thoâng tin, gaây khoù khaên cho quaù trình thöïc thi. Laøm aûnh höôûng ñeán quy moâ vaø chaát löôïng hoaït ñoäng cuûa thò tröôøng. Theâm vaøo ñoù, trong giai ñoaïn hieän nay Vieät Nam gia nhaäp vaøo Toå chöùc thöông maïi quoác teá thì ñoøi hoûi thò tröôøng chöùng khoaùn cuûa Vieät Nam phaûi thöïc söï phaùt trieån vöõng maïnh noùi chung vaø caàn naâng cao hôn nöõa hieäu quaû hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin noùi rieâng theo thoâng leä khu vöïc vaø quoác teá thì môùi huy ñoäng ñöôïc voán daøi haïn ñoái vôùi nhaø ñaàu tö trong nöôùc cuõng nhö ñoái vôùi nhaø ñaàu tö nöôùc ngoaøi. Theá neân, vaán ñeà ñaët ra trong giai ñoaïn hieän nay laø tieán haønh nghieân cöùu caùc giaûi phaùp khaû thi, nhaèm naâng cao soá löôïng, chaát löôïng thoâng tin coâng boá treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam laø heát söùc caàn thieát. Vì nhöõng lyù do treân, Toâi quyeát ñònh choïn ñeà taøi “Giaûi phaùp naâng cao heäu quaû hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam”, nhaèm xaây döïng moät thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam phaùt trieån nhanh vaø beàn vöõng veà quy moâ, coâng khai, minh baïch trong hoaït ñoäng; phuïc vuï baûo veä lôïi ích hôïp phaùp cuûa coâng chuùng ñaàu tö vaø doanh nghieäp; thuùc ñaåy söï phaùt trieån cuûa thò tröôøng voán. 2. Muïc tieâu nghieân cöùu cuûa ñeà taøi: Döïa treân thöïc tieãn cuõng nhö lyù luaän vaø khung phaùp lyù veà hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam hieän nay. Muïc tieâu cuûa taùc giaû cuûa luaän vaên naøy laø ñi saâu nghieân cöùu, khai thaùc, tìm hieåu caùc vaán ñeà döïa treân lyù luaän cuõng nhö thöïc tieãn hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam hieän nay cuõng nhö theá giôùi. Ñeå töø ñoù laøm cô sôû cho vieäc ñöa ra nhöõng kieán nghò, ñeà xuaát caùc giaûi phaùp naâng cao hieäu quaû hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam trong giai ñoaïn hieän nay vaø trong töông lai. Nhaèm ñaùp öùng nhu caàu thoâng tin chöùng khoaùn vaø coâng chuùng ñaàu tö cuõng nhö laøm cho hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam thöïc söï phaùt trieån veà chaát cuõng nhö veà löôïng. 3. Phaïm vi nghieân cöùu cuûa ñeà taøi: Vôùi muïc tieâu nghieân cöùu cuûa ñeà taøi laø ñi saâu nghieân cöùu thöïc traïng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam, ñeå tìm ra caùc giaûi phaùp khaû thi nhaèm naâng cao hieäu quaû hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam. Phaïm vi nghieân cöùu cuûa luaän vaên naøy döïa treân cô sôû lyù luaän vaø kinh nghieäm cuûa caùc nöôùc treân theá giôùi nhö: Haøn Quoác, Thaùi Lan, Hoâng Koâng cuõng nhö trình baøy coù heä thoáng caùc khaùi nieäm vaøø nguyeân taéc, quy ñònh lieân quan ñeán hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam. Song song ñoù, coøn ñi saâu vaøo tìm hieåu taàøm quan troïng, vai troø, yù nghóa cuûa hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn. Ñeå töø ñoù taïo cô sôû lyù luaän vaø thöïc tieãn ñeà ra moâ hình coâng boá thoâng tin phuø hôïp treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam, nhaèm goùp phaàn thuùc ñaåy thò tröôøng Vieät Nam phaùt trieån an toaøn, hieäu quaû noùi chung vaø hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng noùi rieâng, haïn cheá nhöõng ruûi ro coù theå xaûy ra cho coâng chuùng ñaàu tö ñoái vôùi nhöõng thoâng tin coâng boá treân thò tröôøng. Maët khaùc, baûo veä ñöôïc lôïi ích cho caùc nhaø ñaàu tö khi tham gia vaøo thò tröôøng. 4. Phöông phaùp nghieân cöùu: Söû duïng phöông phaùp nghieân cöùu nhö: ñieàu tra, phaân tích, thu thaäp thoâng tin, toång hôïp thoâng tin töø thöïc teá cuõng nhö töø taát caû caùc phöông tieän coâng boá thoâng tin ñaïi chuùng. Noäi dung trình baøy cuûa luaän vaên ñi saâu vaøo phaân tích caùc vaán ñeà coù lieân quan ñeán hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin döïa treân cô sôû tuaân thuû nguyeân taéc khaùch quan, thoáng nhaát, khoa hoïc, thöïc tieãn . Nhaèm mong muoán luaän vaên naøy ñaït ñöôïc muïc tieâu nghieân cöùu ñeà ra vaø luaän vaên khaû thi khi aùp duïng vaøo thöïc teá cho hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn taïi Vieät Nam. 5. YÙù nghóa thöïc tieãn cuûa ñeà taøi: Keát quaû nghieân cöùu naøy giuùp cho chuû theå treân thò tröôøng chöùng khoaùn thaáy ñöôïc vai troø, söï caàn thieát, taàm quan troïng cuûa vieäc coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn. Beân caïnh ñoù, thoâng qua hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin, caùc cô quan quaûn lyù vaø ñieàu haønh thò tröôøng coù theå ñaûm baûo ñöôïc tính coâng khai, coâng baèng vaø hieäu quaû caùc hoaït ñoäng giao dòch treân thò tröôøng, nhaèm baûo veä quyeàn vaø lôïi ích hôïp phaùp cuûa nhaø ñaàu tö. Töø ñoù thuùc ñaåy thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam phaùt trieån, laø keânh daãn voán quan troïng trong neàn kinh teá, phuïc vuï söï nghieäp Coâng Nghieäp Hoaù-Hieän Ñaïi Hoaù ñaát nöôùc. Maët khaùc, thoâng qua vieäc nghieân cöùu, ñeà taøi ñeà ra caùc giaûi phaùp naâng cao hieäu quaû hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam döïa treân nhöõng thoâng leä vaø chuaån möïc veà hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin cuûa theá giôùi. Laø ñieàu kieän thuaän lôïi ñeå Vieät Nam gia nhaäp vaøo Toå chöùc thöông maïi theá giôùi. 6. Keát caáu ñeà taøi: 1 Phaàn môû ñaàu luaän vaên giôùi thieäu lyù do hình thaønh ñeà taøi nhö: Cô sôû hình thaønh ñeà taøi Muïc tieâu nghieân cöùu ñeà taøi. Phaïm vi nghieân cöùu ñeà taøi. Phöông phaùp nghieân cöùu. YÙ nghóa thöïc tieãn cuûa ñeà taøi. Keát caáu ñeà taøi. Chöông 1: Toång quan veà hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn. Chöông 2: Thöïc traïng hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam hieän nay. Chöông 3: Giaûi phaùp naâng cao hieäu quaû hoaït ñoäng coâng boá thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam. CHÖÔNG I: TOÅNG QUAN VEÀ HOAÏT ÑOÄNG CBTT TREÂN THÒ TRÖÔØNG CHÖÙNG KHOAÙN 1.1 TOÅNG QUAN VEÀ HOAÏT ÑOÄNG CBTT TREÂN THÒ TRÖÔØNG CHÖÙNG KHOAÙN. 1.1.1 Söï caàn thieát, taàm quan troïng, muïc tieâu cuûa hoaït ñoäng CBTT treân thò tröôøng chöùng khoaùn. 1.1.1.1 Söï caàn thieát cuûa hoaït ñoäng CBTT treân thò tröôøng chöùng khoaùn. Thò tröôøng chöùng khoaùn caøng phaùt trieån thì tính nhaïy caûm cuûa thoâng tin caøng lôùn. TCNY ngoaøi nghóa vuï truyeàn taûi thoâng tin kòp thôøi ra coâng chuùng maø coøn phaûi chòu aùp löïc raát lôùn veà tính chính xaùc vaø chuyeân nghieäp ñoái vôùi thoâng tin coâng boá, bôûi vì thoâng tin chöùng khoaùn khoâng chæ ñoïc ñeå bieát maø coøn coù khaû naêng taùc ñoäng tröïc tieáp ñeán haønh vi cuûa nhaø ñaàu tö. Moät trong nhöõng ñaët thuø cuûa thò tröôøng chöùng khoaùn laø ôû yeáu toá taâm lyù cuûa nhaø ñaàu tö, maø yeáu toá taâm lyù laïi chòu taùc ñoäng lôùn bôûi thoâng tin. Nhöõng thoâng tin chính xaùc, ñöôïc phaân tích toát seõ giuùp ñaàu tö hieäu quaû, ngöôïc laïi nhöõng thoâng tin chöa ñaày ñuû hoaëc sai leäch coù theå gaây thua loã cho nhaø ñaàu tö. Vì vaäy, ñoøi hoûi caùc thoâng tin coâng boá treân thò tröôøng chöùng khoaùn phaûi ñaûm baûo nguyeân taéc coâng khai, minh baïch, kòp thôøi, khaùch quan, trung thöïc, chính xaùc… traùnh tình traïng gaây nhieãu thoâng tin, laøm nhieãu giaù treân thò tröôøng, nhaèm baûo veä quyeàn lôïi cho nhaø ñaàu tö. Maët khaùc, do tính nhaïy caûm cuûa thò tröôøng chöùng khoaùn, caùc cô quan ban ngaønh coù lieân quan caàn kieåm tra chaët cheõ thoâng tin tröôùc khi thoâng tin ñöôïc coâng boá. Thöïc teá, trong thôøi gian qua tröôøng hôïp xaûy ra lieân quan ñeán vieäc CBTT taïi Coâng ty Bibica cuï theå nhö sau: Ñaàu naêm 2003, Baùo Ñaàu Tö Chöùng Khoaùn, Baùo Ñieän Töû Vnexpress… gaây xoân xao dö luaän vôùi loaït baøi vieát lieân quan ñeán keát quaû kinh doanh naêm 2002 cuûa Coâng ty Coå Phaàn Baùnh Keïo Bieân Hoaø (Bibica). Söï khôûi ñaàu töø moät soá thoâng tin noäi boä cho raèng, Coâng ty thua loã gaàn 10 tyû ñoàng thay vì lôøi 9 tyû ñoàng nhö moät baùo caùo quyeát toaùn chuaån bò coâng boá. Trao ñoåi vôùi Coâng ty laõnh ñaïo Bibica khi ñoù vaãn tin raèng con soá lôïi nhuaän laø gaàn 9 tyû ñoàng vaø tình hình kinh doanh vaãn toát. Thöïc teá sau ñoù phôi baøy raèng, baùo caùo quyeát toaùn cuõng nhö baùo caùo kieåm toaùn naêm 2002 ñaõ coù sai soùt ñeán haøng tyû ñoàng vaø thua loã môùi laø thaät maø coå ñoâng phaûi bieát. Baøi hoïc lôùn Bibica mang laïi cho caùc CTNY laø thoâng tin duø toát ñeán ñaâu cuõng phaûi ñaûm baûo trung thöïc vaø thoâng tin phaûi tích cöïc hôn laø che daáu moät söï thaät coù nhieàu ñieåm thieáu tích cöïc. Qua thöïc teá xaûy ra taïi Coâng ty Bibica, TCNY caàn kieåm tra, giaùm saùt chaët cheõ hôn nöõa ñoái vôùi thoâng tin maø mình coâng boá vaø coù bieän phaùp xöû lyù maïnh vaø nhanh choùng ñoái vôùi tröôøng hôïp chaäm treã noäp baùo caùo taøi chính nhö tröôøng hôïp cuûa Coâng ty Bibica ñaõ nhieàu laàn chaäm CBTT, Maët khaùc, ñaõ cung caáp baùo caùo taøi chính ñaõ kieåm toaùn nhöõng sai soùt nghieâm troïng laøm aûnh höôûng tôùi baùo caùo taøi chính vaø gaây thieät haïi nghieâm troïng veà vaät chaát, tinh thaàn ñoái vôùi nhaø ñaàu tö. Beân caïnh ñoù, vaán ñeà ñaët ra ñoái vôùi cô quan ban ngaønh coù lieân quan laø phaûi kieåm tra, giaùm saùt chaët cheõ caùc thoâng tin coâng boá cuûa CTNY nhaèm ñieàu tieát thò tröôøng, ñònh höôùng thò tröôøng phaùt trieån ñuùng höôùng. Thöïc teá vieäc CBTT ñoøi hoûi phaûi minh baïch, chính xaùc ….khoâng chæ laø yeâu caàu cuûa nhaø ñaàu tö maø coøn laø nghóa vuï ñoái vôùi doanh nghieäp. Ñaây chính laø ñoäng löïc thuùc ñaåy doanh nghieäp phaùt trieån, taêng theâm uy tín, taïo nieàm tin cuûa doanh nghieäp ñoái vôùi nhaø ñaàu tö treân thöông tröôøng . 1.1.1.2 Taàm quan troïng cuûa hoaït ñoäng CBTT treân thò tröôøng chöùng khoaùn. CBTT laø moät trong nhöõng hoaït ñoäng coù taàm quan troïng soáng coøn ñoái vôùi söï phaùt trieån thò tröôøng chöùng khoaùn. Vì caùc thoâng tin treân thò tröôøng chöùng khoaùn laø cô sôû cho hoaït ñoäng, laø yeáu toá ñeå nhaø ñaàu tö ñònh giaù chöùng khoaùn. Caùc thoâng tin sai leäch coù theå gaây neân nhöõng bieán ñoäng lôùn trong hoaït ñoäng thò tröôøng cuõng nhö söï hoaûng loaïn trong taâm lyù cuûa nhaø ñaàu tö, ñaåy thò tröôøng ñeán ñoät bieán giaù, taïo neân nhöõng côn soát ñoái vôùi heä thoáng taøi chính quoác gia, gaây aûnh höôûng xaáu ñeán neàn kinh teá. Vì vaäy nhaø ñaàu tö e ngaïi ñaàu tö ñoái vôùi loaïi haøng hoaù ñaëc bieät naøy, maø loaïi haøng hoaù naøy döïa treân cô sôû nieàm tin cuûa hoï ñoái vôùi caùc thoâng tin maø TCNY coâng boá. Neáu hoaït ñoäng CBTT sai xaûy ra thöôøng xuyeân thì coù leõ thò tröôøng taøi chính ñoái vôùi loaïi haøng hoaù naøy khoâng theå toàn taïi ñöôïc vì noù maát chöùc naêng huy ñoäng caùc nguoàn voán nhaøn roãi trong xaõ hoäi thoâng qua vieäc mua baùn chöùng khoaùn. Thoâng tin ñoùng vai troø voâ cuøng quan troïng. Thöïc teá ñaõ chöùng minh ñeå ñaàu tö chöùng khoaùn ñaït hieäu quaû thì yeáu toá veà thoâng tin phaûi ñöôïc nhaø ñaàu tö quan taâm haøng ñaàu. Maët khaùc heä thoáng lyù luaän vaø thöïc tieãn veà kinh teá thò tröôøng ñeàu khaúng ñònh roõ raøng söùc maïnh caïnh tranh thuoäc veå keû naém thoâng tin. Sau ñaây laø phieáu thaêm doø yù kieán cuûa 1188 ngöôøi. Keát quaû thu ñöôïc nhö sau. Theo bạn, yếu tố nào quan trọng nhất trong việc đầu tư chứng khoán? Kiến thức 19.44% (231) Kinh nghiệm 23.23% (276) Có nhiều thông tin 47.98% (570) Cảm tính 4.38% (52) Tư vấn 3.11% (37) Khác 1.85% (22) Tổng phiếu: 1188 [ Tất cả các thăm dò ] 1.1.1.3 Muïc tieâu cuûa hoaït ñoäng CBTT treân thò tröôøng chöùng khoaùn. Vieäc CBTT cuûa TCNY laø nhaèm 2 muïc tieâu chính: 1 Baûo veä quyeàn lôïi hôïp phaùp cuûa taát caû caùc nhaø ñaàu tö. 2 Duy trì moät thò tröôøng coâng khai, coâng baèng vaø coù traät töï thoâng qua vieäc ñaûm baûo cho nhaø ñaàu tö coù cô hoäi nhö nhau khi tieáp caän thoâng tin. 1.1.2 Khaùi nieäm: 1.1.2.1 Khaùi nieäm veà CBTT cuûa TCNY. CBTT: Laø nghóa vuï quan troïng cuûa TCNY. Theo ñoù, TCNY coù nghóa vuï coâng boá kòp thôøi, chính xaùc caùc thoâng tin coù theå aûnh höôûng ñeán giaù vaø khoái löôïng giao dòch cuûa coå phieáu, traùi phieáu cuûa TCNY treân thò tröôøng. Treân cô sôû caùc thoâng tin ñaõ ñöôïc coâng boá, caùc nhaø ñaàu tö seõ töï mình ñöa ra caùc quyeát ñònh ñaàu tö phuø hôïp. 1.1.2.2 Khaùi nieäm veà thoâng tin thò tröôøng. Thoâng tin thò tröôøng: Laø taát caû caùc loaïi thoâng tin lieân quan ñeán hoaït ñoäng giao