Tài liệu ưu nhược điểm của tiêu chuẩn pi

Ưu nhược điểm của tiêu chuẩn PI Ưu điểm : - Trong trường hợp nguồn vốn bị giới hạn, chúng ta không thể xếp hạng ưu tiên các dự án theo tiêu chuẩn NPV của nó. Thay vào đó, chúng ta sẽ xếp hạng ưu theo tiêu chuẩn chỉ số sinh lợi PI. Nhược điểm : - PI sẽ không hoàn toàn có tác dụng trong trường hợp nguồn vốn cũng đồng thời bị giới hạn tại bất kỳ một năm nào đó trong suốt thời gian hoạt động của dự án. VD dự án này nếu nguồn vốn đồng thời cũng bị giới hạn trong năm thứ 1 thì dự án 3 sẽ bị loại. Dòng tiền Dự án PI NPV (12%) CF0 CF1 CF2 1 -20 70 10 3,52 50,5 2 -10 15 40 4,53 35,3 3 -10 -5 60 4,34 33,4 - Giống như IRR , tiêu chuẩn PI không giải thích được một cách trực tiếp sự khác nhau về quy mô của dự án. Năm 0 1 2 NPV (10%) K -5.000$ 6.000$ 1.000$ 1.281$ 1,256 34,8% L -10.000$ 2.000$ 12.000$ 1.736$ 1,174 20% M -5.000$ 5.300$ 1.800$ 1.360$ 1,261 33,1% Dự án PI (10%) IRR Nếu xét theo NPV, dự án L có NPV cao nhất Nếu xét theo PI, dự án M có PI cao nhất Nếu xét theo IRR, dự án K có IRR cao nhất - Đây là dự án loại trừ lẫn nhau, tốt nhất sử dụng tiêu chuẩn NPV vì nếu sử dụng tiêu chuẩn PI sẽ đi đến quyết định sai lầm. VD minh họa: Năm Dự án PI NPV (10%) 0 1 P -100$ 200$ 1,82 82$ Q -10.000$ 15.000$ 1,36 3.636$ Hai dự án đều tốt, dự án Q có NPV cao hơn, dự án P có PI cao hơn. Chúng ta giải quyết vấn đề bằng cách xem xét chỉ số sinh lợi gia tăng của dự án Năm Dự án Q-P 0 1 -9.900$ 14.800$ PI NPV(10%) 1,36 3.554$ Dự án Q tốt nhất vì chỉ số sinh lợi của khoản đầu tư tăng thêm lớn hơn 1