Tài liệu 6_quản lí tsnh của dn [compatibility mode]

Bài 6 Quản lý tài sản ngắn hạn của DN Ths Phan Hồng Mai Khoa Ngân hàng – Tài chính ĐH Kinh tế Quốc dân Bài 6 Quản lý tài sản ngắn hạn của DN  Quản lý: - Tiền - Khoản phải thu - Hàng tồn kho  Sự cần thiết quản lý hàng tồn kho  Các quan điểm về dự trữ 5 Mô hình đặt hàng hiệu quả EOQ Chi phí hoạt động: bốc xếp, bảo hiểm, bảo quản, hao hụt... Chi phí lưu kho Chi phí Dự trữ Chi phí tài chính: lãi vay, thuế, KH... Chi phí đặt hàng Chi phí lưu kho thay đổi theo lượng hàng hóa dự trữ Chi phí đặt hàng không phụ thuộc vào lượng hàng đặt mua 6 Mô hình đặt hàng hiệu quả EOQ Giả định: Lượng hàng hóa đặt mua đều bằng nhau Q: lượng hàng hóa đặt hàng mỗi lần  C1: Chi phí lưu kho 1 đơn vị hàng hóa  C2: Chi phí 1 lần đặt hàng  D: Tổng lượng hàng hóa cần dùng trong 1 kỳ 7 Mô hình đặt hàng hiệu quả EOQ Q Q/2     Lượng hàng dự trữ trung bình: Q/2 Tổng chi phí lưu kho: (C1 * Q/2) Số lần đặt hàng trong 1 kỳ: D/Q Tổng chi phí đặt hàng: (C2 * D/Q) 8 Mô hình đặt hàng hiệu quả EOQ Tìm Q* để tổng chi phí dự trữ nhỏ nhất? TC = ( C1 * Q/2) + (C2 * D/Q) Q* = 2 * D * C2 ------------------C1 9 Mô hình đặt hàng đúng lúc – kịp thời Lượng dự trữ gần như bằng 0 Yêu cầu: - Có mối liên hệ chặt chẽ với nhà cung cấp - Giá và lượng hàng hóa ổn định, không phụ thuộc thời vụ - Có thể tập kết hàng hóa/nguyên vật liệu tại dây chuyền sản xuất hoặc khu vực bán hàng TOYOTA 10 Quản lý tiền Dự trữ tiền Lợi ích Chủ động Tận dụng cơ hội Thiệt hại Đầu cơ Tăng chi phí Khả năng thanh toán 11 Hi sinh Nguồn lực Quản lý tiền Chứng khoán thanh khoản cao Mua chứng khoán Thu tiền Bán chứng khoán Tiền Chi tiền Chứng khoán thanh khoản là “bước đệm” của tiền 12 Quản lý tiền bằng mô hình EOQ Chi phí lưu giữ tiền: chi phí cơ hội (lãi suất chứng khoán/tiền gửi bị mất) Chi phí Dự trữ Chi phí đặt hàng: chi phí mỗi lần bán chứng khoán hoặc rút tiền 13 Quản lý tiền bằng mô hình EOQ Giả định: Lượng tiền cần sử dụng mỗi lần đều bằng nhau     M: lượng tiền cần sử dụng mỗi lần i: Lãi suất - chi phí lưu giữ 1 đơn vị tiền tệ Cb: Chi phí 1 lần bán chứng khoán lấy tiền Mn: Tổng lượng tiền cần sử dụng trong 1 kỳ 14 Quản lý tiền bằng mô hình EOQ M M/2     Lượng tiền lưu giữ trung bình: M/2 Tổng chi phí lưu giữ: ( i * M/2) Số lần bán chứng khoán trong 1 kỳ: Mn/M Tổng chi phí bán chứng khoán: (Cb * Mn/M) 15 Quản lý tiền bằng mô hình EOQ Tìm M* để tổng chi phí lưu giữ tiền nhỏ nhất? TC = ( i * M/2) + (Cb * Mn/M) M* = 2 * Mn * Cb ------------------i 16 Quản lý tiền bằng mô hình Miller - Orr Tiền M max d M* M min M* = M min + d/3 17 Thời gian Quản lý tiền bằng mô hình Miller - Orr 1/3 3 Cb x Vb d = 3 x ----- x ------------4 i  d: Khoảng cách giữa M min và M max  Cb: chi phí mỗi lần mua/bán chứng khoán  i: lãi suất của chứng khoán/gửi tiền  Vb: phương sai thu/chi ngân quỹ 18 Quản lý tiền bằng mô hình Miller - Orr Tiền M max d M* M min Thời gian Khả năng thanh toán >< Khả năng sinh lới 19 Quản lý tiền bằng mô hình Miller - Orr  Mức ngân quỹ tối ưu phụ thuộc: - Chi phí giao dịch mua/bán chứng khoán - Sự thay đổi/dao động của thu/chi ngân quỹ - Lãi suất đầu tư chứng khoán/gửi tiết kiệm  Dùng ngân quỹ tối ưu để quản lý ngân quỹ  VD1 20 Quản lý khoản phải thu Chính sách tín dụng Bán chịu Lợi ích Tăng doanh thu Giảm chi phí Lưu kho Thiệt hại Tối đa công suất Tăng chi phí Quản lý 21 Rủi ro mất vốn Quản lý khoản phải thu  Tiêu chuẩn cấp tín dụng thương mại: - Phẩm chất, tư cách đạo đức - Năng lực trả nợ - Vốn - Tài sản thế chấp - Điều kiện thị trường 22 Quản lý khoản phải thu (1-r) * P’Q’ NPV = --------------- - (PQ + VQ’ – VQ + c.P’Q’) 1+k • • • • • • P,Q: Giá và lượng bán được khi thanh toán ngay P’Q’: Giá và lượng hàng bán được khi trả chậm r : % hàng bán chịu không thu được tiền k : tỷ lệ sinh lời yêu cầu thu được từng tháng V : chi phí biến đổi của 1 đơn vị hàng hóa c : %chi phí đòi nợ và tài trợ bù đắp khoản phải thu 23