Tài liệu Microsoft powerpoint 13 thue mua_2

Chương Thuê mua Môn Tài chính công ty TS. Nguy n Thu Hi n N i dung Thuê ho t ng, thuê mua tài chính Quy t nh thuê hay mua? ánh giá so sánh thuê và mua Ưu như c i m c a thuê mua tài chính B ng cách nào Mua, u tư? Thuê? có tài s n? Thuê ho t lease) ng (operating Thư ng kéo dài trong kho ng th i gian ng n hơn 5 năm H p ng thuê có th ư c bên thuê h y ngang và ch u m t kho n ph t Th i h n thuê ng n hơn i s ng c a tài s n (máy tính, xe c ) Cu i th i h n thuê, bên thuê tr TS l i cho bên cho thuê H p ng có th cho phép bên thuê mua l i TS (nhưng không ph bi n) TS thư ng còn giá tr th trư ng vào cu i th i h n thuê Thuê mua tài chính (Financial lease) Còn g i là thuê mua (capital lease, financial lease) Có th i h n dài hơn thuê ho t ng i tư ng TS thông thư ng là t, công trình xây d ng, máy móc thi t b giá tr l n Không th h y ngang Tương t h p ng vay v n dài h n, phí thuê mua TC ư c kh u tr thu ; vi ph m các trách nhi m thanh toán phí thuê s b bu c phá s n Thuê mua tài chính (Financial lease) M t h p ng ư c g i là thuê mua TC n u có m t trong nh ng c i m sau: Quy n s h u TS ư c chuy n t bên cho thuê sang bên thuê vào cu i th i h n thuê Bên thuê ư c mua l i TS thuê m t m c giá h p lý Th i h n thuê chi m 75% i s ng kinh t c a TS thuê u th i h n thuê, giá tr hi n t i các kho n phí thuê bên thuê s tr cho bên cho thuê trong su t th i h n h p ng b ng ho c l n hơn 90% chi phí giá v n bên cho thuê ã b ra cho TS thuê Các dàn x p h p mua 1. 2. 3. ng thuê Công ty cho thuê TC kinh doanh d ch v thuê TC b ng các phương th c sau: Cho thuê tr c ti p (direct lease): Công ty cho thuê m t TS mình s h u Mua và cho thuê l i (sale-leaseback arrangement): Công ty cho thuê mua TS t khách hàng và cho h thuê l i TS ó Cho thuê t vay (leveraged leasing arrangements): Công ty cho thuê b v n mua tương ương 20% tr giá TS; ph n còn l i (80% giá tr TS) do bên th ba b ra v i tư cách cho bên thuê vay mua TS. Bên thuê, ch không ph i bên cho thuê có trách nhi m pháp lý i v i kho n thanh toán cho bên th ba H p ng thuê mua TC qui nh rõ: ai ch u phí duy tu b o dư ng, phí b o hi m TS. Trong thuê mua TC, bên cho thuê ch u phí duy tu b o dư ng, bên thuê ch u phí b o hi m TS. Quy t nh thuê hay mua V i thuê mua TC: công ty thuê không ph i b v n ban u cho TS TS thuê không xu t hi n trên BTKTS nhưng ph i ư c nêu rõ trong m c Ho t ng ngo i b ng (off-B/S) Trách nhi m tr phí thuê là b t bu c, không ư c h y ngang h p ng thuê Phí thuê ư c kh u tr thu Vi c nên thuê hay mua ư c ánh giá qua ngân lưu sau thu , t i su t chi t kh u là chi phí vay v n sau thu Minh h a – Quy t nh Mua hay Thuê TC? Công ty Roberts ang cân nh c gi a quy t nh mua ho c thuê tài chính m t thi t b s n xu t tr giá $24,000. Công ty có thu su t thu thu nh p là 40%. C th hai phương án như sau: 1. Thuê TC: Công ty s ký h p ng thuê kỳ h n 5 năm v i kho n phí thuê hàng năm tr vào cu i các năm là $6,000. Chi phí duy tu b o dư ng bên cho thuê ch u trách nhi m, phí b o hi m do công ty R ch u. H p ng thuê cho phép công ty R ư c mua l i vào cu i kỳ h n h p ng v i giá $4,000. 2. Mua: Công ty s vay ngân hàng mua thi t b này. H p ng vay kỳ h n 5 năm, có lãi su t 9% năm, ư c thanh toán b ng các kỳ tr u cu i năm s ti n là $6,170. Thi t b này s ư c kh u hao theo phương pháp MACRS 5 năm. Công ty s chi $1,500 m i năm cho chi phí b o trì. Bên c nh ó công ty cũng s mua b o hi m cho thi t b này. Công ty có ý nh s gi l i thi t b ti p t c s d ng sau th i gian 5 năm. Ngân lưu PA thuê tài chính Phí thuê hàng năm sau thu t năm 1-5: = $6,000 *(1-40%) Cu i năm th 5 mua l i TS thuê s ti n $4,000 Ngân lưu sau thu CFAT: CF1=…=CF4= 3,600 CF5 = 3,600 + 4,000 = 7,600 Ngân lưu PA muaB ng l ch vay tr n Ngân lưu PA mua – Ngân lưu sau thu Ra quy t nh thuê hay mua Ưu i m c a thuê mua TC So v i PA vay mua, PA thuê TC giúp bên thuê tránh các i u kho n ràng bu c phi n ph c c a bên cho vay (như chính sách c t c, thanh kho n t i thi u) H p ng bán r i thuê l i (sale-leaseback) cho phép công ty phong t a ư c v n gi i quy t thanh kho n Trư ng h p tài s n là t ai, thuê TC cho phép bên thuê có th “kh u hao” t (thông qua kho n tr ti n v n g c ch a ng trong kho n thanh toán phí thuê nh kỳ cho bên cho thuê), i u mà lu t không cho phép trong trư ng h p công ty mua t Thuê TC cho phép công ty sd ng TSC mà không c n cho vào danh m c u tư TSC c a mình, t ó có th c i thi n các t s tài chính (hi u qu s d ng tài s n…). Chính vì i m này, lu t pháp có qui nh khai báo ho t ng ngo i b ng Thuê TC thư ng cung c p tài tr lên n 90-95% giá tr tài s n, khác v i h p ng vay truy n th ng ch cho phép t l vay th p hơn Trư ng h p phá s n, bên thuê ch ch u trách nhi m thanh toán cho bên cho thuê t ng giá tr t i a là 3 năm phí thuê, và quy n s h u tài s n thuê (t t nhiên) v n thu c bên cho thuê. Còn trư ng h p vay mua truy n th ng, bên cho vay có quy n òi t ng giá tr c a kho n vay trong trư ng h p phá s n (s dư v n g c và lãi) Như c i m c a thuê mua TC Su t sinh l i yêu c u c a bên cho thuê thư ng cao, nên phí thuê có th tr nên không còn h p d n Trư ng h p n u TS thuê m t kh năng s d ng, bên thuê v n ph i tr phí thuê M t s trư ng h p, bên thuê không ư c phép c i thi n, c i ti n công năng c a TS thuê mà không ư c s ng ý c a bên cho thuê Tóm t t Có nh t thi t ph i mua? Ch n l a nào phù h p: thuê hay mua? Thuê ho t ng và thuê tài chính Quy t nh thuê TC hay mua Ưu như c i m thuê TC