Tài liệu Bài giảng tài chính quốc tế chương 7

Chương 7 Th trư ng ti n t Eurocurrency Nguyen Thi Hong Vinh M c tiêu • ð nh nghĩa và mô t th trư Eurocurrency • S hình thành và phát tri n c a th trư Eurocurrency • Tìm hi u cơ ch t o Eurocurrency • Xác ñ nh ch c năng c a các th trư Eurocurrency • Tìm hi u mô hình ñơn gi n xác ñ nh su t trên th trư ng Eurocurrency ng ng ng lãi Nguyen Thi Hong Vinh N i dung 1. ð nh nghĩa th trư ng Eurocurrency 2. Các ñ c trưng Eurocurrency c a th trư ng 3. S hình thành và phát tri n Eurocurrency 4. Xác ñ nh m c lãi su t trên th trư ng 5. Ch c năng c a th trư ng Eurocurrency 6. Cơ ch t o và s d ng Eurocurrency Nguyen Thi Hong Vinh 1 1. ð nh nghĩa th trư ng Eurocurrency • Là th trư ng c a các ngân hàng h i ngo i (Eurobanks) trong lĩnh v c huy ñ ng và cho vay ng n h n các ñ ng ti n lưu thông bên ngoài nư c phát hành. • Ví d : Ngân Hàng Citibank Singapore nh n ti n g i ng n h n b ng USD Eurodollar deposit • NH Tokyo – Mitsubishi chi nhánh Hongkong nh n ti n g i NH b ng GBP Nguyen Thi Hong Vinh 1. ð nh nghĩa th trư ng Eurocurrency • Các Eurobanks là nh ng ngân hàng nh n ti n g i và cho vay ng n h n các ñ ng ti n c a qu c gia b t kỳ, không ch u s chi ph i c a các NHTW phát hành ñ ng ti n này. • Eurocurrency là ñ ng ti n c a m t nư c ñư c duy trì trên tài kho n c a các Eurobanks. Nguyen Thi Hong Vinh 2. ð c trưng c a th trư ng Eurocurrency • Trung tâm Eurocurrency: là nơi t p trung các Eurobanks: London, Paris, Zurich, Hongkong, Singapore, IBF, JOM… • Các ñ ng ti n giao d ch chính: Eurodollar, euroyen, euroeuro, eurosterling • Eurobanking là m t ph n c a ho t ñ ng kinh doanh ngân hàng qu c t Nguyen Thi Hong Vinh 2 Thành viên tham gia • Eurobank • MNCs • Các Ngân hàng trung ương • Ngân hàng thương m i • Các t ch c tài chính qu c t : World Bank, IMF… Nguyen Thi Hong Vinh Quy ch ñi u ch nh Các Eurobank ho t ñ ng ñ c l p v i chính ph • Không ph i duy trì d tr b t bu c • Không ch u s qu n lý v tr n lãi su t • Không tham gia b o hi m ti n g i Nguyen Thi Hong Vinh ð c ñi m c a tài s n n • Tài s n n c a Eurobanks là các kho n ti n g i có kỳ h n ch không ph i ti n g i thanh toán, có tính lưu ho t cao • Các kho n ti n g i ñư c t o ra khi m t Eurobank nh n ti n g i kỳ h n t khách hàng và chuy n s ti n ñó sang m t Eurobank khác. • Các Eurobank có th phát hành ch ng ch ti n g i kh như ng. Nguyen Thi Hong Vinh 3 ð c ñi m các tài s n có • Eurobank cho khách hàng vay v n Eurocurrency thông qua h n m c tín d ng và cam k t tín d ng tu n hoàn. • H n m c tín d ng: do Eurobank xem xét c p cho khách hàng. Có th ñư c ñi u ch nh h ng năm • Cam k t tín d ng tu n hoàn: Eurobank cho khách hàng vay b ng cách quay vòng kho n vay trong th i h n t 3 ñ n 5 năm. Nguyen Thi Hong Vinh ð c ñi m các giao d ch • Quy mô l n: t bán buôn 1 tri u USD tr lên, là th trư ng • Ph n l n là giao d ch liên ngân hàng (kho ng 70%) • V n lưu chuy n gi a các ngân hàng h u hi u hơn t ngư i cho vay ròng ñ n ngư i vay ròng phân b ngu n l c tài chính t i ưu • “Lan truy n b nh d ch”: khó khăn phát sinh t i m t ngân hàng có th lan truy n kh p h th ng Nguyen Thi Hong Vinh Lãi su t áp d ng • Lãi su t cho vay v n liên ngân hàng (interbank offered rate):lãi su t t i ñó các ngân hàng s n sàng cho vay l n nhau, LIBOR, HIBOR, PIBOR, SIBOR… • Lãi su t ti n g i v n liên ngân hàng(interbank bid rate):lãi su t t i ñó các ngân hàng nh n ti n g i c a nhau LIBID, HIBID, SIBID… • Chênh l ch gi a hai lãi su t này là 1/8 c a 1% ñ i v i các lo i ti n g i quan tr ng • Kỳ h n chu n m c là 1,2,3,6,9 và 12 tháng • Chênh l ch gi a các lãi su t liên ngân hàng gi a các trung tâm ñ i v i t ng lo i Eurocurrency là r t nh Nguyen Thi Hong Vinh 4 3. S hình thành và phát tri n th trư ng Eurocurrency • ð u 1950s, hình thành vì lý do chính tr : chi n tranh l nh, Liên Xô g i các kho n ti n dollar t XK vào các ngân hàng châu Âu • Năm 1957- 1958, hai quá trình phát tri n tăng c u và cung Eurodollar: - 1957: Ngân hàng Anh th c hi n giao d ch v i khách hàng không cư trú -1958: các ñ ng ti n châu Âu ñư c chuy n ñ i t do • Th p k 1970: các nư c OPEC tích lũy s dư dollar t vi c tăng giá d u 1973/1974 S phát tri n nhanh chóng c a MNCs: cung và Nguyen Thi c u USD tăng nhanh Hong Vinh • Eurobank ho t ñ ng hi u qu vì: • ð c l p v i quy ch c a chính ph • Giao d ch v i kh i lư ng l n • B máy ho t ñ ng g n nh • C nh tranh cao ñ • Khách hàng có ñ tín nhi m cao Nguyen Thi Hong Vinh 4. Xác ñ nh m c lãi su t trên Eurocurrency Lãi su t cho vay M Lãi su t ti n g i Eurodollar Lãi su t ti n g i Chênh l ch M Chênh l ch Eurodollar Lãi su t cho vay Eurodollar M Nguyen Thi Hong Vinh 5 4. Xác ñ nh m c lãi su t trên Eurocurrency • Eurobank tr lãi su t ti n g i cao hơn và thu lãi su t cho vay th p hơn, vì: • Ngân hàng trong nư c ph i tuân th ch ki m soát c a chính ph quy • Do quy lu t cung c u bu c các Eurobank ph i áp d ng m c lãi su t c nh tranh trên Nguyen Thi Hong Vinh 5. Ch c năng c a th trư ng Eurocurrency • T o m t ngu n v n qu c t d n MNCs ñ c bi t h p • Là nơi tích tr kh năng thanh kho n th ng dư • T o ñi u ki n thu n l i cho thương m i và ñ u tư qu c t phát tri n Nguyen Thi Hong Vinh QUÁ TRÌNH T O Ti N EUROCURRENCY Nguyen Thi Hong Vinh 6 Trình t giao d ch – Nhà xu t kh u ð c (GEREX) ñư c nhà nh p kh u M (USIM) thanh toán ti n hàng b ng USD thông qua tài kho n ti n g i thanh toán b ng USD t i Ngân hàng M – Nhà xu t kh u ð c chuy n ti n g i b ng USD t tài kho n ti n g i thanh toán t i Ngân hàng M sang tài kho n ti n g i kỳ h n t i Ngân hàng Anh (Eurobank UK) ñ hư ng lãi su t cao hơn – Ngân hàng Anh cho doanh nghi p Ý (ITALIM) vay USD ñ thanh toán ti n hàng nh p kh u – Doanh nghi p Ý s d ng ti n vay ñ chi tr ti n hàng nh p kh u cho doanh nghi p M (AMEX) Nguyen Thi Hong Vinh GEREX GEREX USIM USIM Ti n g i kỳ h n Eurodollar EUROBANK EUROBANK UK UK Quan h tài kho n ti n g i liên ngân hàng U.S.A. U.S.A. BANK BANK Tín d ng Eurodollar ITALIM ITALIM AMEX AMEX Nguyen Thi Hong Vinh Ngu n thu ngo ii tt Ngu n thu ngo Thương m i & ð u tư EuroCD Eurocurrency Eurocurrency Interbank Market Eurobank 1 Eurobank 1 Eurobank 2 Eurobank 2 Eurobank 3 Eurobank 3 Eurobank 4 Eurobank 4 Euroloan Eurocredit Thương m i & ð u tư Nhu c u vay ngo ii tt Nhu c u vay ngo Nguyen Thi Hong Vinh 7 USIM thanh toán ti n nh p kh u cho GEREX Ngân hàng M Ti n g i thanh toán •Nhà nh p kh u M - 100$ * Nhà xu t kh u ð c +100$ Nguyen Thi Hong Vinh GEREX g i ti n có kỳ h n t i Eurobank UK Ngân hàng M Ti n g i thanh toán •Nhà xu t kh u ð c - 100$ * Ngân hàng Anh +100$ Ngân hàng Anh (eurobank) Ti n g i thanh toán Ti n g i kỳ h n * Ngân hàng M +100$ * Nhà xu t kh u ð c +100$ Nguyen Thi Hong Vinh Eurobank UK c p tín d ng cho ITALIM Ngân hàng Anh (eurobank) Ti n g i thanh toán * Ngân hàng M - 100$ Tín d ng * Nhà nh p kh u Ý +100$ Ngân hàng M Ti n g i thanh toán * Ngân hàng Anh * Nhà nh p kh u Ý Nhà nh p kh u Ý Ti n g i thanh toán * T i Ngân hàng M - 100$ +100$ N vay +100$ * T Ngân hàng Anh +100$ Nguyen Thi Hong Vinh 8 ITALIM thanh toán ti n nh p kh u cho AMEX Nhà nh p kh u Ý Ti n g i thanh toán * T i Ngân hàng M Hàng nh p kh u - 100$ +100$ Nhà xu t kh u M Ti n g i thanh toán * Ngân hàng M +100$ Hàng xu t kh u - 100$ Ngân hàng M Ti n g i thanh toán * Nhà nh p kh u Ý - 100$ * Nhà xu t kh u M +100$ Nguyen Thi Hong Vinh Nh n xét • Không có m t USD nào ch y ra kh i h th ng Ngân hàng M trong quá trình t o Eurodollar. • 100$ ti n g i thanh toán thay ñ i quy n s h u, t thu c quy n s h u nhà nh p kh u M sang nhà xu t kh u M . Nhưng s ti n 100$ g c v n không r i kh i h th ng NH M Nguyen Thi Hong Vinh 9