Kể từ sau khi gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) năm 2006, Việt
Nam đã tham gia đầy đủ các định chế kinh tế toàn cầu, mở rộng thị trường hàng hóa
dịch vụ tài chính, đầu tư quốc tế, đổi mới mạnh mẽ hơn và đồng bộ hơn các thể chế,
đồng thời, cải tiến nền hành chính quốc gia theo hướng hiện đại hóa. Có thể thấy rõ sự
phát triển tực rỡ của nền kinh tế Việt Nam thông qua diễn biến trên thị trường tài chính
nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng. Một số lượng lớn các doanh nghiệp đã
niêm yết cổ phiếu trên sàn giao dịch chứng khoán đồng nghĩa với số tiền khổng lồ
được đưa vào nền kinh tế. Bên cạnh những cơ hội đó, thì những thách thức đối với nền
kinh tế Việt Nam cũng không hề nhỏ. Sự cạnh tranh gay gắt trên thị trường mở đòi hỏi
các doanh nghiệp phải liên kết để cùng tồn tại… Do đó, vấn đề xác định giá trị doanh
nghiệp trở thành mối quan tâm hàng đầu của nhiều nhà kinh tế bởi vì kết quả xác định
giá trị doanh nghiệp sẽ cho thấy bức tranh tổng quát về tình hình hoạt động kinh doanh
của doanh nghiệp. Đây là cơ sở quan trọng để phục vụ việc ra quyết định đầu tư, cấp
tín dụng, mua bán, sáp nhập doanh nghiệp… Không nằm ngoài quy luật đó, công ty
TNHH Vật liệu gốm sứ Huế khi xin chuyển đổi sang loại hình công ty cổ phần năm
2005 cũng đã phải tiến hành các thủ tục xác định giá trị doanh nghiệp. Dưới đây là một
số nhận xét đánh giá về các bước xác định giá trị doanh nghiệp tại công ty cổ phần Vật
liệu gốm sứ Huế.
Do nhận thức còn hạn chế nên bài viết còn nhiều thiếu sót kính mong độc giả chỉ
bảo thêm. Xin chân trọng cảm ơn TS. Nguyễn Ngọc Quang đã giúp đỡ hoàn thành tiểu
luận này
Xin chân thành cảm ơn!
1
NỘI DUNG
I.
KHÁI QUÁT VỀ XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP.
1. Khái niệm xác định giá trị doanh nghiệp.
Xác định giá trị doanh nghiệp (định giá) là việc điều tra chi tiết và đánh giá các
hoạt động của doanh nghiệp nhằm xác định giá trị hiện hữu và tiềm năng của một
doanh nghiệp.
Xác định giá trị doanh nghiệp là sự tính toán với độ tin cậy cao nhất các khoản
thu nhập mà doanh nghiệp có thể tạo ra trong quá trình sản xuất kinh doanh, làm cơ sở
cho các hoạt động giao dịch thông thường của thị trường.
2. Các trường hợp phải tiến hành xác định giá trị doanh nghiệp
-
Doanh nghiệp cổ phần hoá
-
Doanh nghiệp đăng ký kinh doanh tại thị trường chứng khoán.
-
Doanh nghiệp chuyển đổi vốn, hình thức sở hữu.
-
Đầu tư ngắn, dài hạn trê thị trường chứng khoán.
-
Quản trị giá trị doanh nghiệp.
-
Mua bán sáp nhập doanh nghiệp
-
Nhượng bán tài sản, cổ phiếu của doanh nghiệp
-
Mua bảo hiểm, cấp tín dụng cho doanh nghiêp
-
Xác định giá trị doanh nghiệp phục vụ nhiệm vụ cho điểm sắp xếp
các doanh nghiệp trên thị trường.
3. Các phương pháp tiến hành xác định giá trị doanh nghiệp.
-
Căn cứ vào giá trị nội tại
-
Căn cứ vào khả năng sinh lời của doanh nghiệp,
-
Phương pháp kết hợp
-
Căn cứ vào hệ số giá trên thu nhập.
-
Phương pháp giá trị tài sản
-
Phương pháp dòng tiền chiết khấu.
Trong đó, phương pháp giá trị tài sản và dòng tiền chiết khấu được sử dụng nhiều nhất
2
tại các doanh nghiệp ở Việt Nam.
Việc xác định giá trị doanh nghiệp là một công việc rất phức tạp. Có nhiều
phương pháp xác định khác nhau để xác định giá trị doanh nghiệp. Mỗi phương pháp
định giá doanh nghiệp đều dựa trên những căn cứ cũng như được nhìn nhận từ những
góc độ khác nhau. Mỗi phương pháp đưa ra phải thích ứng với những hoàn cảnh cụ thể
của doanh nghiệp và tầm nhìn nhận của từng nhà đầu tư. Không có phương pháp nào là
phù hợp trong mọi hoàn cảnh. Vì vậy, sử dụng phương pháp nào trong xác định giá trị
doanh nghiệp cũng cần xem xét kỹ các mặt ưu điểm và nhược điểm của nó, phù hợp
với những điều kiện cụ thể mà cả người bán và người mua doanh nghiệp có thể chấp
nhận được. Sự phối hợp giữa các phương pháp để xác định giá trị doanh nghiệp với sự
nhìn nhận từ nhiều góc độ khác nhau sẽ là thông tin cần thiết giúp cho việc xác định
đúng đắn giá trị doanh nghiệp trên thị trường.
4. Căn cứ để xác định giá trị doanh nghiệp
-
Báo cáo tài chính tại thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp
-
Số lượng và chất lượng tài sản theo kiểm kê phân loại thực tế;
-
Tính năng kỹ thuật của tài sản, nhu cầu sử dụng và giá thị trường;
-
Giá trị quyền sử dụng đất, khả năng sinh lời của doanh nghiệp (vị trí
địa lý, thương hiệu,...).
-
Kết quả kiểm toán báo cáo tài chính (Áp dụng đối với các tổ chức tài
chính, tín dụng sử dụng phương pháp tài sản để xác định tài sản vốn
bằng tiền, các khoản công nợ nhưng phải thực hiện kiểm kê, đánh giá
đối với tài sản cố định, các khoản đầu tư dài hạn và giá trị quyền sử
dụng đất theo chế độ Nhà nước quy định)
II.
3
III.
ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP TẠI
CÔNG TY TNHH VẬT LIỆU GỐM SỨ HUẾ
2.1. Vài nét về Công ty TNHH Vật liệu Gốm sứ Huế.
-
Tên công ty: Công ty TNHH Vật liệu Gốm sứ Huế
-
Tên tiếng Anh: Hue Ceramic Material Company Limited (FRIT
HUE)
-
Địa chỉ: Lô A1, KCN Phú Bài, Thừa Thiên Huế
-
ĐT: 054. 3862 123/ 3862 355 Fax: 054.3862 124
-
Email:
[email protected]
Ngành nghề kinh doanh
-
Sản xuất kinh doanh menfrit và các loại hóa chất thuộc lĩnh vực gốm
sứ
-
Khai thác chế biến khoáng sản
-
Xây dựng dân dụng, công nghiệp
Sản phẩm chính
-
Các loại frit đục và trong
-
Khai thác, chế biến cát.
2.2. Quá trình hình thành và phát triển
Công ty Cổ phần Vật liệu Gốm sứ Huế tiền thân là xí nghiệp sản xuất vật liệu
gốm sứ Huế (đơn vị trực thuộc công ty kinh doanh Nhà Thừa Thiên Huế) được thành
lập theo Quyết định số 13/QĐ-SXKD-TC/HC ngày 03/06/2000 của Sở xây dựng Thừa
Thiên Huế.
Ngày 27/02/2004 UBND tỉnh Thừa Thiên Huế ký Quyết định số 432/QĐ-UB
quyết định sáp nhập công ty kinh doanh nhà Thừa Thiên Huế vào công ty xây lắp Thừa
Thiên Huế.
Ngày 15/03/2004, Giám đốc Công ty xây lắp Thừa Thiên Huế ký Quyết định số
4
30/QĐ-CTXL chuyển xí nghiệp sản xuất kinh doanh vật liệu gốm sứ Thừa Thiên Huế
thành công ty TNHH Vật liệu Gốm sứ Huế. Hình thức pháp lý: Công ty TNHH MTV
hoạt động theo mô hình “Công ty Mẹ - Công ty Con” và theo giấy chứng nhận ĐKKD
số 3104000009 ngày 19/03/2004 do Sở Kế hoạch và Đầu tư tỉnh Thừa Thiên Huế cấp
Ngày 11/10/2005, UBND tỉnh Thừa Thiên Huế ký Quyết định số 3508/QĐUBND v/v phê duyệt phương án cổ phần hóa công ty TNHH Vật liệu Gốm sứ Huế.
Ngày 14/12/2005, UBND tỉnh Thừa Thiên Huế ký Quyết định số 4217/QĐUBND v/v chuyển Công ty TNHH Vật liệu Gốm sứ Huế thành Công ty Cổ phần
FritHue
Ngày 28/12/2005, Sở Kế hoạch và Đầu tư tỉnh Thừa Thiên Huế cấp giấy CN
ĐKKD số 3103000148 cho Công ty Cổ phần FritHue. Công ty Cổ phần FritHue chính
thức hoạt động ngày 01/01/2006. Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số:
3103000148 do Sở Kế hoạch và Đầu tư tình Thừa Thiên Huế cấp ngày 28/12/2005,
Vốn điều lệ: 33.000.000.000 đồng, Tỷ lệ góp vốn: 29,35%, Đai diện theo Pháp luật:
Ông Nguyễn Hữu Bình – Giám đốc Công ty
2.3. Căn cứ xác định giá trị doanh nghiệp của Công ty CP Vật liệu Gốm sứ Huế
- NghÞ ®Þnh sè 187/2004/N§- CP ngµy 16/11/2004 cña ChÝnh phñ vÒ viÖc chuyÓn
c«ng ty nhµ níc thµnh c«ng ty cæ phÇn;
-
Th«ng t 126/2004/TT- BTC cña Bé tµi chÝnh híng dÉn thùc hiÖn NghÞ ®Þnh sè
187/2004/N§- CP cña ChÝnh phñ;
-
QuyÕt ®Þnh sè 439/BXD- CSXD ngµy 25/09/1997 cña Bé x©y dùng ban hµnh quy
chuÈn x©y dùng tËp I vµ tËp II;
-
QuyÕt ®Þnh sè 206/2003/Q§- BTC ngµy 12/12/2003 cña Bé tµi chÝnh ban hµnh chÕ
®é qu¶n lý, sö dông vµ trÝch khÊu hao TSC§;
-
QuyÕt ®Þnh sè 4285/2004/Q§- UB cña UBND tØnh Thõa Thiªn HuÕ vÒ viÖc ban
hµnh b¶n ®¬n gi¸ x©y dùng c¬ b¶n;
-
Biªn b¶n bµn giao tµi chÝnh cho c«ng ty TNHH VËt liÖu gèm sø HuÕ ngµy
15/05/2004 cña Héi ®ång bµn giao tµi chÝnh;
-
C¸c b¸o c¸o quyÕt to¸n cã kiÓm to¸n cña c¸c n¨m 2002, 2003, 2004 vµ b¸o c¸o
5
quyÕt to¸n cha ®îc kiÓm to¸n t¹i thêi ®iÓm 31/03/2005; vµ c¸c v¨n b¶n quy ®Þnh
ph¸p luËt hiÖn hµnh kh¸c.
2.4. Nguyên tắc định giá
II.4.1. Tài sản là hiện vật
Chỉ đánh giá những tài sản dự kiến sẽ tiếp tục sử dụng sau khi chuyển thành công ty
cổ phần, không đánh giá những tài sản doanh nghiệp không cần dùng, tài sản ứ
đọng, tài sản chờ thanh lý.
Giá trị thực tế của tài sản được xác định trên cơ sở giá thị trường và chất lượng tài
sản tại thời điểm định giá.
II.4.2. Tài sản là phi hiện vật
Căn cứ trên cơ sở các biên bản đối chiếu, thư xác nhận, hồ sơ chứng từ gốc, sổ kế
toán và Báo cáo tài chính tại thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp.
2.5. Phương pháp tính giá
Công ty TNHH Vật liêu sứ Huế được xác định định giá trị trước khi tiến hành cổ
phần hoá theo “phương pháp tài sản”.
Giá
trị
tài
sản
=
bằn
g
hiện
vật
Giá
trị
thực
tế
của
côn
g ty
Tài
sản
+
+
bằng
tiền
Các
khoản
nợ
phải
thu
Các
tài sản
ký
cược,
+ ký
quỹ
ngắn
và dài
hạn
Các
khoản
+ chi
phí dở
dang
Giá
trị
tài
sản
+
vô
hình
(nếu
có)
Vốn
góp
liên
+ doanh
Với
nước
ngoài
Các
khoản
đầu tư
tài
+
chính
ngắn
và dài
hạn
Giá
trị lợi
thế
+
kinh
doan
h
Giá
trị
các
+
tài
sản
khác
Kết quả xác định giá trị doanh nghiệp C«ng ty TNHH VËt liÖu Gèm sø HuÕ
T
T
ChØ tiªu
Sæ s¸ch kÕ to¸n
Sè liÖu
®Þnh l¹i
1
2
3
4
A
Tµi s¶n ®ang dïng
60.789.316.870
60.039.945.541 (749.371.329)
(I+II+III+IV)
6
x¸c Chªnh lÖch
5 = 3- 4
I
Tµi s¶n cè ®Þnh vµ ®Çu t dµi 29.055.105.936
h¹n
28.484.065.100 (571.040.836)
1
Tµi s¶n cè ®Þnh
28.393.686.380
27.822.645.544 (571.040.836)
Tµi s¶n cè ®Þnh h÷u h×nh
28.357.006.880
27.785.966.044 (571.040.836)
Tµi s¶n cè ®Þnh v« h×nh
36.679.500
36.679.500
-
2
C¸c kho¶n ®Çu t tµi chÝnh dµi 0
h¹n
0
-
3
Chi phÝ x©y dùng dë dang
590.393.686
-
4
C¸c kho¶n kÝ quü, kÝ cîc dµi 0
h¹n
0
-
5
Chi phÝ tr¶ tríc dµi h¹n
71.025.870
-
II
Tµi s¶n lu ®éng vµ ®Çu t ng¾n 31.734.210.934
h¹n
31.555.880.441 178.330.493
1
TiÒn mÆt
188.535.556
188.535.556
-
TiÒn mÆt tån quü
9.346.000
9.346.000
-
TiÒn göi ng©n hµng
0
0
-
2
§Çu t tµi chÝnh ng¾n h¹n
0
0
-
3
C¸c kho¶n ph¶i thu
15.641.951.176
15.641.951.176 --
Ph¶i thu cña kh¸ch hµng
13.976.131.134
13.976.131.134 -
Tr¶ tríc cho ngêi b¸n
1.596.872.040
1.596.872.040
-
ThuÕ GTGT ®îc khÊu trõ
43.948.002
43.948.002
-
C¸c kho¶n ph¶i thu kh¸c
25.000.000
25.000.000
-
Ph¶i thu néi bé
0
0
-
Dù phßng ph¶i thu khã ®ßi
0
0
-
VËt t hµng ho¸ tån kho
15.518.983.389
15.308.053.814 (210.929.575)
Nguyªn vËt liÖu tån kho
6.082.333.744
6.037.361.703
(44.972.041)
C«ng cô dông cô trong kho
33.727.790
33.727.790
-
Chi phÝ s¶n xuÊt dë dang
61.998.136
61.998.136
-
Thµnh phÈm tån kho
9.531.481.036
9.174.966.186
(356.514.850)
Dù phßng gi¶m gi¸ hµng tån (190.557.317)
kho
0
190.557.317
Hµng ho¸ tån kho
0
-
4
590.393.686
71.025.870
0
7
5
Tµi s¶n lu ®éng kh¸c
384.740.813
417.339.895
32.599.082
6
Chi phÝ sù nghiÖp
0
0
-
III Gi¸ trÞ lîi thÕ doanh nghiÖp
0
0
-
IV Gi¸ trÞ quyÒn sö dông ®Êt
0
0
-
B
Tµi s¶n kh«ng cÇn dïng
0
0
-
I
TSC§ vµ ®Çu t dµi h¹n
0
0
-
1
Tµi s¶n cè ®Þnh
0
0
-
2
C¸c kho¶n ®Çu t tµi chÝnh dµi 0
h¹n
0
-
3
Chi phÝ XDCB dë dang
0
0
-
4
C¸c kho¶n ký quü ký cîc dµi 0
h¹n
0
-
II
TSL§ vµ ®Çu t ng¾n h¹n
0
0
-
1
C«ng nî kh«ng cã kh¶ n¨ng 0
thu håi
0
-
2
VËt t hµng ho¸ ø ®äng kÐm 0
phÈm chÊt
0
-
C
Tµi s¶n chê thanh lý
0
0
-
I
Tµi s¶n cè ®Þnh vµ ®Çu t dµi 0
h¹n
0
-
II
Tµi s¶n lu ®éng vµ ®Çu t ng¾n 0
h¹n
0
-
D
Tµi s¶n h×nh thµnh tõ quü 0
khen
0
-
thëng phóc lîir
Tæng gi¸ trÞ cña
nghiÖp(= A+B+C+D)
E
1
doanh 60.789.316.870
60.039.945.541 (749.371.329)
Tæng gi¸ trÞ thùc tÕ cña 60.789.316.870
doanh nghiÖp(A)
60.039.945.541 (749.371.329)
Nî thùc tÕ ph¶i tr¶
48.971.949.646 (179.267.411)
49.151.217.057
Trong ®ã: gi¸ trÞ quyÒn sö 0
dông ®Êt míi nhËn giao ph¶i
nép NSNN
E
2
Sè d quü khen thëng phóc lîi
0
0
-
8
E
3
Nguån kinh phÝ sù nghiÖp
0
-
Tæng gi¸ trÞ phÇn vèn nhµ n- 11.638.099.813
íc t¹i doanh nghiÖp = A(E1+E2+E3)
11.067.995.895
(570.103.918)
(Nguån: Tµi liÖu ®Þnh gi¸ c«ng ty gèm sø HuÕ- Ng©n hµng C«ng Th¬ng ViÖt Nam)
Giá trị thực tế phần vốn nhà nước tại công ty là phần còn lại sau khi lấy tổng giá trị
thực tế của công ty trừ (-) các khoản nợ thực tế phải trả, số dư quỹ khen thưởng, phúc
lợi, và số dư nguồn kinh phí sự nghiệp.
Giá trị thực
tế phần vốn
nhà nước tại
=
Giá trị thực tế
của công ty
cong ty
-
Các khoản nợ
Số dư quỹ khen thưởng,
thực tế phải -
quỹ phúc lợi, nguồn kinh
trả
phí sự nghiệp
GNN = GTT -GN - GKTPT
Giá trị thực tế phần vốn nhà nước tại công ty ( GNN):
GNN =60.039.945.541- 48.971.949.646-0=11.067.995.895đ
Vậy giá trị thực tế phần vốn nhà nước tại công ty là 11.067.995.895đ
2.6. Tính toán giá trị tài sản tại công ty TNHH Vật liệu gốm sứ Huế
2.6.1.
Đối với tài sản cố định hữu hinh (TSCĐHH)
TSC§HH cña c«ng ty TNHH VËt liÖu gèm sø HuÕ ®îc x¸c ®Þnh b»ng gi¸ trÞ cßn
l¹i theo tû lÖ % so víi nguyªn gi¸ TSC§ míi mua s¾m hoÆc míi ®îc ®Çu t x©y dùng. Tû
lÖ nµy ®îc x¸c ®Þnh trªn c¬ së thùc tr¹ng cña tµi s¶n vµ møc ®é háng thùc tÕ tµi s¶n cÇn
®¸nh gi¸ t¹i thêi ®iÓm 31/03/2005
a) TSCĐ là nhà cửa, vật kiến tróc
Nguyªn gi¸ cña TSC§ lµ nhµ cöa vËt kiÕn tróc ®îc x¸c ®Þnh theo ®¬n gi¸ nhµ cöa
vËt kiÕn tróc theo m2 sµn ®îc quy ®Þnh t¹i quyÕt ®Þnh sè 122/Q§- UB ngµy 24/07/2003
cña UBND tØnh Thõa Thiªn HuÕ.
Gi¸ trÞ cßn l¹i cña nhµ cña vËt kiÕn tróc vËn dông theo th«ng t sè 13/LB- TT ngµy
18/08/1994 liªn Bé X©y dùng- Tµi chÝnh- VËt gi¸ ChÝnh phñ híng dÉn ph¬ng ph¸p x¸c
9
®Þnh gi¸ trÞ cßn l¹i cña nhµ ë trong viÖc b¸n nhµ ë thuéc së h÷u nhµ níc cho ngêi ®ang
thuª. Trong ®ã chÊt lîng cßn l¹i cña TSC§ lµ nhµ cöa vËt kiÕn tróc ®îc sö dông theo
ph¬ng ph¸p thèng kª kinh nghiÖm, tû lÖ chÊt lîng cßn l¹i cña nhµ ë c¨n cø vµo thùc
tr¹ng cña nhµ, niªn h¹n sö dông vµ thêi gian ®· sö dông cña nhµ ë ®ã.
Gi¸ trị cßn lại của TSCĐ là nhà cửa, vật kiến tróc dùng làm văn phßng, nhà ở,
nhà làm việc vẫn đang được sử dụng được x¸c định kh«ng dưới 30% nguyªn gi¸.
b)
TSCĐ là m¸y mãc thiết bị
C¸c tài sản được đ¸nh gi¸ lại theo tỷ lệ (%) cßn lại trªn nguyªn gi¸ trªn c¬ së
quan s¸t hiện trạng của TSCĐ, hiệu suất sử dụng, tiªu hao nguyªn, nhiªn liÖu so víi
c«ng suÊt thiÕt kế, mức độ lạc hậu về kỹ thuật. C¸c tµi s¶n kh«ng cã lu hµnh trªn thÞ trêng hoÆc kh«ng cã tµi s¶n t¬ng ®¬ng t¹i thêi ®iÓm ®Þnh gi¸ th× lÊy theo nguyªn gi¸ trªn
b¸o c¸o tµi chÝnh t¹i thêi ®iÓm 31/03/2005 vµ sæ kÕ to¸n. ChÊt lîng tµi s¶n c¨n cø vµo
®Æc tÝnh kü thuËt, tuæi thä, t×nh tr¹ng thùc tÕ vµ cã tham kh¶o thêi gian khÊu hao theo
quy ®Þnh cña Bé tµi chÝnh.
M¸y mãc thiÕt bÞ ®Çu t tõ n¨m 2002 ®Õn n¨m 2004, nguyªn gi¸ ®îc lÊy theo gi¸
trÞ trªn hå s¬, sæ kÕ to¸n. M¸y mãc thiÕt bÞ ®îc ®Çu t tõ n¨m 2002 trë vÒ tríc ®îc x¸c
®Þnh theo gi¸ thÞ trêng t¹i thêi ®iÓm ®Þnh gi¸ cña nh÷ng nhµ cung cÊp thiÕt bÞ chuyªn
dïng vµ chi phÝ l¾p ®Æt ch¹y thö.
M¸y mãc thiÕt bÞ ®· hÕt khÊu hao mµ vÉn ®ang dïng, tÝnh gi¸ trÞ cßn l¹i tèi thiÓu
lµ 20% theo nguyªn gi¸ trªn b¸o c¸o tµi chÝnh t¹i thêi ®iÓm 31/03/2005
c) Đối với tµi s¶n cè ®Þnh lµ ph¬ng tiÖn vËn t¶i
Nguyªn gi¸ cña ph¬ng tiÖn vËn t¶i ®îc x¸c ®Þnh nh sau: C¸c ph¬ng tiÖn vËn t¶i ®îc ®Çu t mua trong n¨m 2002 vµ 2004 th× lÊy theo nguyªn gi¸ t¹i b¸o c¸o tµi chÝnh t¹i
thêi ®iÓm 31/03/2005. Ph¬ng tiÖn vËn t¶i ®· hÕt khÊu hao mµ vÉn ®ang dïng, tÝnh gi¸
trÞ cßn l¹i tèi thiÓu lµ 20% theo gi¸ trÞ nguyªn gi¸ trªn b¸o c¸o tµi chÝnh t¹i thêi ®iÓm
31/03/2005.
Gi¸ trÞ cßn l¹i cña ph¬ng tiÖn vËn t¶i ®îc x¸c ®Þnh theo tû lÖ cßn l¹i cña ph¬ng
tiÖn vËn t¶i so víi nguyªn gi¸. Tû lÖ cßn l¹i cña ph¬ng tiÖn vËn t¶i ®îc x¸c ®Þnh c¨n cø
vµo ®Æc tÝnh kü thuËt, tuæi thä, t×nh tr¹ng thùc tÕ vµ cã tham kh¶o thêi gian khÊu hao ®îc quy ®Þnh t¹i QuyÕt ®Þnh 206/2003/Q§- BTC ngµy 12/12/2003 cña Bé tµi chÝnh.
2.6.2. §èi víi tµi s¶n cè ®Þnh v« h×nh (TSC§ VH)
TSC§ VH ®îc x¸c ®Þnh trªn c¬ së sè liÖu tr×nh bµy trong b¸o c¸o tµi chÝnh cña
doanh nghiÖp t¹i thêi ®iÓm 31/03/2005.
10
2.6.3. §èi víi ®Çu t tµi chÝnh dµi h¹n: kh«ng ph¸t sinh giao dÞch
2.6.4. §èi víi chi phÝ x©y dùng c¬ b¶n dë dang: ®îc x¸c ®Þnh theo sè d trªn b¸o c¸o
tµi chÝnh t¹i thêi ®iÓm 31/03/2005 vµ sæ kÕ to¸n lµ 590.393.686 ®ång.
2.6.5. §èi víi chi phÝ tr¶ tríc dµi h¹n
- C¸c kho¶n chi phÝ tr¶ tríc dµi h¹n: ®îc x¸c ®Þnh trªn sæ s¸ch kÕ to¸n lµ
71.025.870 ®ång.
- §èi với công cụ dụng cụ đang phân bổ và đã phân bổ 100% giá trị được xác
định bằng giá mua tại thời điểm gần nhất và giá trị còn lại đánh giá lại theo hiện trạng
thực tế.
- Đối với chi phí trả trước dài hạn là chi phí sửa chữa, nâng cấp chờ phân bổ:
Được xác định theo số dư trên Báo cáo tài chính tại thời điểm 31/03/2005.
2.6.6. §èi víi tµi s¶n b»ng tiÒn
- Đối với tiền mặt: lÊy theo gi¸ trÞ trªn biªn b¶n kiÓm quü khíp víi sè liÖu trªn
b¸o c¸o tµi chÝnh t¹i thêi ®iÓm 31/03/2005
- Đối với tiền gửi ng©n hàng: lÊy theo sè x¸c nhËn cña ng©n hµng vµ c¸c sè d lµ
ngo¹i tÖ ®îc quy ®æi theo tû gi¸ giao dÞch b×nh qu©n trªn thÞ trêng liªn ng©n hµng so víi
®ång ViÖt Nam t¹i thêi ®iÓm 31/03/2005.
2.6.7. §èi víi c¸c kho¶n ph¶i thu
Được xác định theo số dư đã được xác nhận của khách hàng hoặc có các bằng
chứng khác (thanh lý hợp đồng và chứng từ chuyển tiền) để chứng minh giá trị các
khoản phải thu tại thời điểm xác định giá trị. Trường hợp có phát sinh các yếu tố bất
thường sau ngày 31/03/2005 và trước thời điểm phát hành Biên bản xác định giá trị
doanh nghiệp thì sẽ được lưu ý trong Biên bản xác định giá trị doanh nghiệp mà không
được giảm trừ giá trị khi xác định giá trị doanh nghiệp, các khoản phải thu có gốc là
ngoại tệ được quy đổi ra Đồng Việt Nam theo tỷ giá bình quân liên ngân hàng do Ngân
hàng Nhà nước công bố tại thời điểm ngày 31/03/2005.
2.6.8.Đối với vật tư, hàng hoá tồn kho
Chỉ được đánh giá lại đối với các vật tư, hàng hoá tồn kho còn đang sử dụng
11
hoặc Công ty có nhu cầu sử dụng.
Hàng hóa tồn kho là vật tư, nguyên liệu, thành phẩm, hàng hoá trong kho dựa
trên số liệu kiểm kê thực tế tại thời điểm 31/03/2005 phù hợp với Báo cáo tài chính và
sổ kế toán
Mét sè nguyªn vËt liÖu, thµnh phÈm, hµng tån kho mÊt phÈm chÊt ®îc xem xÐt,
x¸c ®Þnh l¹i trªn c¬ së gi¸ trÞ nguyªn vËt liÖu cã thÓ thu håi l¹i ®îc ®Ó t¸i s¶n xuÊt l¹i.
2.6.9. §èi víi tµi s¶n lu ®éng kh¸c
Tµi s¶n lu ®éng kh¸c: ®îc x¸c ®Þnh l¹i t¨ng 32.599.082 ®ång so víi sè liÖu trªn
b¸o c¸o tµi chÝnh t¹i thêi ®iÓm 31/03/2005 vµ sæ kÕ to¸n. Nguyªn nh©n lµm t¨ng lµ do
kiÓm kª ®¸nh gi¸ l¹i c«ng cô dông cô ®· ph©n bæ 100% vµo chi phÝ hiÖn ®ang vÉn sö
dông, viÖc ®¸nh gi¸ nµy trªn c¬ së tû lÖ chÊt lîng cßn l¹i tèi thiÓu lµ 20% so nguyªn gi¸
trªn sæ s¸ch.
2.6.10. Giá trị lợi thế kinh doanh được xác định trên cơ sở lợi thế vị trí địa lý:
Gi¸ trÞ lîi thÕ kinh doanh cña doanh nghiÖp: ®îc x¸c ®Þnh theo c¨n cø quy ®Þnh t¹i
kho¶n 3 §iÒu 19 NghÞ ®Þnh 187/2004/N§-CP trªn c¬ së sè liÖu trªn sæ s¸ch kÕ to¸n
trong n¨m 2002, 2003, 2004 vµ l·i suÊt tr¸i phiÕu chÝnh phñ kú h¹n 15 n¨m t¹i thêi
®iÓm x¸c ®Þnh gi¸ trÞ doanh nghiÖp lµ 9,1%/ n¨m.
Giá trị lợi
thế kinh
doanh của
doanh
nghiệp
=
Giá trị phần vốn
nhà nước tại DN
theo sổ sách kế
toán tại thời
điểm định giá
X
Tỷ suất lợi
nhuận sau thuế
trên vốn nhà
nước bình quân
3 năm trước
CPH
Lãi suất
trái phiếu
kỳ hạn 10
năm tại
thời điểm
gần nhất
Trong đó:
Tỷ suất lợi
nhuận sau
thếu trên
vốn nhà
nước bình
quân 3 năm
trước CPH
Lợi nhuận sau thuế bình quân 3 năm liền kề
trước cổ phần hoá
X 100%
Vốn nhà nước theo sổ sách kế toán bình quân
liền kề trước khi cổ phần hoá
Gi¸ trÞ lîi thÕ doanh nghiÖp ®îc x¸c ®Þnh lµ b»ng kh«ng.
Gi¸ trÞ quyÒn sö dông ®Êt: kh«ng ¸p dông ®Ó ®¸nh gi¸ do doanh nghiÖp ®ang thuª
12
®Êt theo hîp ®ång thuª l¹i sè 08KCN/04/H§TL§ ngµy 15/07/2004 gi÷a C«ng ty
TNHH VËt liÖu gèm sø HuÕ vµ C«ng ty X©y l¾p Thõa Thiªn HuÕ.
2.6.11. Đối với các khoản phải trả
Bao gồm phải trả khách hàng, người mua trả tiền trước, thuế phải nộp Nhà nước,
phải trả công nhân viên, phải trả khác, doanh thu chưa thực hiện, gi¸ trÞ quyÒn sñ dông
®Êt míi nhËn giao ph¶i nép NSNN. Các chỉ tiêu này được xác định lại trên cơ sở các
biên bản đối chiếu, xác nhận nợ và số liệu trên Báo cáo tài chính tại thời điểm
31/03/2005 đã được kiểm toán, các khoản phải trả có gốc là ngoại tệ được quy đổi ra
Đồng Việt Nam theo tỷ giá bình quân liên ngân hàng do Ngân hàng Nhà nước công bố
tại thời điểm ngày 31/03/2005.
2.6.12.Tµi s¶n kh«ng cÇn dïng: kh«ng ph¸t sinh
2.7. Xỷ lý tài chính
Rµ so¸t sè liÖu trªn b¶ng c©n ®èi kÕ to¸n doanh nghiÖp lËp t¹i thêi ®iÓm x¸c ®Þnh
gi¸ trÞ doanh nghiÖp vµ xö lý tµi chÝnh ®èi víi nh÷ng kho¶n môc kÕ to¸n sau:
- Dïng c¸c kho¶n dù phßng bï ®¾p tæn thÊt, phÇn cßn l¹i hoµn nhËp vµo kÕt
qu¶ kinh doanh.
- Quü dù phßng trî cÊp thÊt nghiÖp dïng ®Ó thanh to¸n trî cÊp cho lao ®éng
d«i d trong qu¸ tr×nh CPH. §Õn thêi ®iÓm chÝnh thøc chuyÓn sang c«ng ty cæ phÇn, nÕu
cßn th× hoµn nhËp vµo kÕt qu¶ kinh doanh.
- Quü dù phßng tµi chÝnh ®Ó bï lç (nÕu cã), bï ®¾p c¸c kho¶n tæn thÊt vÒ tµi
s¶n (bao gåm c¶ gi¸ trÞ theo sæ s¸ch cña tµi s¶n kh«ng cÇn dïng, tµi s¶n chê thanh lý
kh«ng tÝnh vµo gi¸ trÞ doanh nghiÖp), gi¶m gi¸ tµi s¶n, nî kh«ng cã kh¶ n¨ng thu håi,
cßn l¹i ph©n phèi theo quy ®Þnh hiÖn hµnh.
- Quü khen thëng vµ quü phóc lîi: ®îc chia cho ngêi lao ®éng cã tªn trong
danh s¸ch thêng xuyªn cña doanh nghiÖp t¹i thêi ®iÓm quyÕt ®Þnh CPH ®Ó mua cæ
phÇn.
2.8. Nguyªn nh©n t¨ng gi¶m
- Néi dung chñ yÕu cña Biªn b¶n x¸c ®Þnh gi¸ trÞ doanh nghiÖp lµ:
+ KÕt qu¶ x¸c ®Þnh gi¸ trÞ doanh nghiÖp: Gi¸ trÞ thùc tÕ cña doanh nghiÖp;
Gi¸ trÞ thùc tÕ phÇn vèn nhµ níc t¹i doanh nghiÖp.
13
- Nªu râ nguyªn nh©n t¨ng gi¶m khi ®¸nh gi¸ l¹i c¸c tµi s¶n:
+ Gi¸ trÞ phÇn vèn nhµ níc theo sæ s¸ch kÕ to¸n lµ 11.638.099.813 ®«ng. Gi¸
trÞ thùc tÕ phÇn vèn nhµ níc t¹i doanh nghiÖp ®îc ®¸nh gi¸ l¹i lµ 11.067.995.895 ®ång,
gi¶m 570.103.918 ®ång so víi sæ s¸ch kÕ to¸n.
+ Nguyªn nh©n lµm gi¶m phÇn vèn nhµ níc ®îc x¸c ®Þnh chñ yÕu tõ viÖc
®¸nh gi¸ l¹i tµi s¶n cè ®Þnh vµ vËt t hµng ho¸ tån kho. Cô thÓ nh sau:
Gi¸ trÞ thùc tÕ cña tµi s¶n cè ®Þnh
Gi¶m
(571.040.836)VND
Trong ®ã: - Nhµ cöa vËt kiÕn tróc
T¨ng
116.434.859VND
Gi¶m
(687.475.694)VND
Gi¸ trÞ cßn l¹i cña vËt t hµng ho¸ tån kho
Gi¶m
(401.486.891)VND
Trong ®ã: - Nguyªn vËt liÖu tån kho
Gi¶m
(44.972.041)VND
Gi¶m
(356.514.850)VND
- M¸y mãc thiÕt bÞ
-Thµnh phÈm tån kho
Nhà cửa, vật kiến tróc tăng do đ¸nh gi¸ lại nguyªn gi¸ mới và tỷ lệ phần trăm (%)
chất lượng cßn lại thực tế cao hơn sổ kế to¸n. Trong đã, nguyªn gi¸ được đ¸nh gi¸
lại được x¸c định theo diện tÝch (m2), thể tÝch (m3) thực tế đang sử dụng và gi¸
x©y dựng mới nhà cửa vật kiến tróc theo suất vốn đầu tư x©y dựng c«ng tr×nh
được Bộ X©y dựng ban hành theo QuyÕt ®Þnh sè 439/BXD- CSXD ngµy
25/09/1997 cña Bé x©y dùng.
M¸y mãc thiết bị giảm chủ yếu là do ®¸nh gi¸ tû lÖ chÊt lîng cßn l¹i cña 03 lß
nÊu frit do §øc chÕ t¹o gi¶m, c¸c tài sản đã khấu hao hết hoặc gần hết nhưng đơn
vị vẫn tiếp tục sử dụng theo tỷ lệ % chất lượng cßn lại theo đ¸nh gi¸ lại kh«ng
thấp hơn 20%.
Nguyªn vËt liÖu vµ thµnh phÈm tån kho gi¶m gi¸ do ®¸nh gi¸ l¹i gi¸ trÞ cña mét sè
nguyªn vËt liÖu vµ thµnh phÈm tån kho mÊt phÈm chÊt.
2.9. Kết luận
Trªn c¬ së sè liÖu ®îc cung cÊp, b»ng ph¬ng ph¸p x¸c ®Þnh tµi s¶n ®· ®a ra ®îc
kÕt luËn nh sau:
Gi¸ trị thực tế tài sản của C«ng ty tại thời điểm 31/03/2005 là 11.638.099.813
đồng, trong ®ã gi¸ trÞ thùc tÕ phÇn vèn t¹i DN lµ 11.067.995.895 đồng.
S¶n phÈm kinh doanh lµ men frit – nguyªn liÖu ®Çu vµo cho c¸c c«ng ty s¶n xuÊt
14
g¹ch men. HiÖn nay, ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña doanh nghiÖp vÉn ®ang cßn
gÆp nhiÒu khã kh¨n do ph¶i chÞu nhiÒu chi phÝ trong viÖc thay ®æi quy tr×nh kü thuËt
s¶n xuÊt men nh»m ®¸p øng yªu cÇu kh¸c nhau cña c¸c c«ng ty s¶n xuÊt g¹ch men
trong níc vµ mét kho¶n lç luü kÕ trªn sæ s¸ch tíi thêi ®iÓm 31/03/2005 lµ
66.673.453.338 ®ång.
IV.
NHẬN XÉT NHỮNG TỒN TẠI, KIẾN NGHỊ
3.1.
Nhận xét:
Ph¬ng ph¸p mµ c«ng ty thùc hiÖn ®Ó x¸c ®Þnh gi¸ trÞ doanh nghiÖp lµ ph¬ng ph¸p
®Þnh gi¸ tµi s¶n. §©y lµ ph¬ng ph¸p tÝnh kh¸ ®¬n gi¶n, nã cã u ®iÓm lµ:
- NÕu doanh nghiÖp ghi chÐp kh¸ ®Çy ®ñ c¸c nghiÖp vô kinh tÕ ph¸t sinh vµ
chÊp hµnh tèt c¸c chÕ ®é kÕ to¸n hiÖn hµnh th× viÖc tÝnh to¸n lµ hoµn toµn cã c¬ së
tin cËy. Phương pháp định giá giá trị doanh nghiệp theo giá trị tài sản là một
phương pháp đơn giản nhất, không cần đến sự hỗ trợ của các chuyên viên dự đoán,
đặc biệt là trong bối cảnh nước ta khi các doanh nghiệp cổ phần hoá nói chung có
giá trị không lớn lắm. Nó phản ánh đúng đắn và trực quan giá trị của các tài sản
hiện có của doanh nghiệp theo giá hiện hành. Vì thế nó được coi là một căn cứ
quan trọng để thương lượng giao dịch giữa người mua và người bán.
- Phương pháp này cũng đã đề cập đến hai bộ phận chính tạo nên giá trị
doanh nghiệp đó là: giá trị tài sản hữu hình và giá trị tài sản vô hình.
- Đặc biệt có cơ sở là giá trị thực của tài sản được thiết lập thông qua quá
trình kiểm kê, đánh giá lại.
Tuy ph¬ng ph¸p nµy cã rÊt nhiÒu lîi thÕ cho viÖc x¸c ®Þnh gi¸ trÞ doanh nghiÖp cña
mét doanh nghiÖp nhµ níc nhng nã vÉn cã mét sè nhîc ®iÓm nh:
- Sè liÖu trªn b¶ng c©n ®èi kÕ to¸n còng chØ ph¶n ¸nh gi¸ trÞ doanh nghiÖp t¹i mét
thêi ®iÓm nµo ®ã chø kh«ng ph¶n ¸nh gi¸ trÞ thÞ trêng cña toµn bé sè tµi s¶n cña doanh
nghiÖp. Bªn c¹nh ®ã th× viÖc ®Þnh gi¸ tµi s¶n v« h×nh l¹i cßn cã rÊt nhiÒu khã kh¨n. V×
vËy mµ viÖc x¸c ®Þnh gi¸ trÞ doanh nghiÖp cña c«ng ty kh«ng ph¶i luc nµo còng su«n sÎ
vµ ®îc nh ý muèn.
- Hơn nữa việc xác định giá trị doanh nghiệp mới chỉ xem xét ở trạng thái tĩnh tức
là giá trị lợi thế kinh doanh của doanh nghiệp được xác định chủ yếu dựa trên các số
liệu quá khứ và hiện tại, do đó hiển nhiên cũng không thể phản ánh được khả năng sinh
15
lợi trong tương lai của doanh nghiệp. Vì vậy chưa tạo được sự hấp dẫn đối với những
nhà đầu tư.
- Trên khía cạnh khác , phương pháp này cũng có thể không phản ánh được các
nguy cơ tiềm tàng đối với doanh nghiệp trong tương lai và như thế nó có thể thổi
phồng giá trị doanh nghiệp.
- Áp dụng phương pháp này sẽ dẫn đến mất vốn lớn ở các doanh nghiệp mới
thành lập và ở các doanh nghiệp tạm thời hiện nay đang hoạt động thua lỗ nhưng đang
có tiềm năng trong tương lai, chẳng hạn các doanh nghiệp có thị phần cao. Những
doanh nghiệp này có tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn khá thấp ở thời điểm hiện tại ,
vì thế giá trị lợi thế của nó được đánh giá thấp.
Trong khi ®ã ph¬ng ph¸p ®Þnh gi¸ theo ph¬ng ph¸p DCF cha ®îc sö dông do ph¬ng ph¸p nµy cßn nhiÒu khã kh¨n vµ phøc t¹p kh«ng phï hîp víi ®iÒu kiÖn thÞ tr êng ë
ViÖt Nam. ViÖc chØ sö dông mét ph¬ng ph¸p ®Þnh gi¸ tµi s¶n cho viÖc x¸c ®Þnh gi¸ trÞ
doanh nghiÖp ®· kh«ng ph¶n ¸nh ®óng hÕt kh¶ n¨ng vèn cã cña doanh nghiÖp.
3.2.
Một số đề suất nhằm hoàn thiện việc xác định giá trị doanh nghiệp
X¸c ®Þnh gi¸ trÞ doanh nghiÖp cã vÞ trÝ hÕt søc quan träng trong c«ng cuéc CPH
c¸c doanh nghiÖp nhµ níc. Trong nh÷ng n¨m qua, thÞ trêng chøng kho¸n còng cã nh÷ng
bíc ph¸t triÓn vît bËc qua ®ã còng t¹o ®iÒu kiÖn cho c¸c c«ng ty chøng kho¸n ph¸t
triÓn theo. NghiÖp vô x¸c ®Þnh gi¸ trÞ doanh nghiÖp tríc khi CPH cho c¸c doanh nghiÖp
còng ngµy cµng chuyªn nghiÖp. Tuy nhiªn, việc xác định giá trị doanh nghiệp ở nước ta
hiện nay còn là vấn đề mới mẻ và hiện đang có những khó khăn nhất định:
+ Quá trình xác định giá trị doanh nghiệp ở Việt Nam là một quá trình “vừa làm
vừa rút kinh nghiệm”. Khả năng ứng dụng các phương pháp cơ bản vào điều kiện cụ
thể ở Việt Nam là rất hạn chế, thị trường chứng khoán còn quá non trẻ, độ tin cậy và
cập nhập của thông tin thường không đáp ứng được yêu cầu.
+ Lợi ích của doanh nghiệp và lợi ích của xã hội luôn được lồng ghép vào trong
quá trình xây dựng các phương pháp định giá doanh nghiệp nhà nước. Vì vậy nó cần có
sự phân biệt rõ ràng giữa lợi ích nhà nước và lợi ích tư nhân khi xác định giá trị doanh
nghiệp và giá bán doanh nghiệp.
+ Điều kiện và cơ sở cho việc xác định giá trị doanh nghiệp chưa được thiết lập
16
đầy đủ đồng bộ, thiếu một hệ thống văn bản quy định và hướng dẫn cụ thể việc xác
định giá trị doanh nghiệp. Thiếu một đội ngũ chuyên trách có đủ năng lực, trình độ để
làm công tác xác định giá trị doanh nghiệp. Các bộ phận tham gia công tác thẩm định
giá trị doanh nghiệp ở Việt Nam đa phần là chưa qua đào tạo chuyên sâu về xác định
giá trị doanh nghiệp, cộng với hệ thống văn bản pháp quy còn chưa hoàn chỉnh nên dễ
đưa ra những kết luận chủ quan, ảnh hưởng đến độ chính xác của kết quả xác định giá
trị doanh nghiệp.
+ Phương pháp xác định còn nghèo nàn chưa hợp lý. Ở các nước trên thế giới thì
việc xác định giá trị doanh nghiệp hoặc tài sản trong doanh nghiệp như bất động sản,
máy móc thiết bị, phương tiện vận tải đều có thể áp dụng các phương pháp khác nhau
để xác định và kiểm kê nhằm đảm bảo tính chính xác của việc định giá. Thậm chí còn
có cả phương pháp xác định giá qua thị trường chứng khoán.
+ Công tác xác định giá trị doanh nghiệp còn phụ thuộc nhiều vào người mua, từ
công tác chuẩn bị: kiểm kê, đối chiếu công nợ đến việc thống nhất về giá trị doanh
nghiệp, lại mang tính khoán trắng, thiếu kiểm tra, kiểm soát nên đã dễn đến hiện tượng
giá trị doanh nghiệp xác định được chưa sát với giá thị trường. Chỉ bán trong thị trường
chứ không bán ra ngoài.
Để hoàn thiện không ngừng nâng cao chất lượng công tác xác định giá trị doanh
nghiệp ở Việt Nam. Chúng ta còn phải tiếp tục nghiên cứu kinh nghiệm quý báu của
các nước trên thế giới, để có phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp phù hợp với
trình độ, điều kiện kinh tế xã hội, tập quán ở nước ta hiện nay. Theo tôi để hoàn thành
tốt công tác xác định giá trị doanh nghiệp chúng ta cần làm tốt một số công việc sau:
- Cần phải sử dụng nhiều phương pháp khác nhau để kiểm tra, bù trừ các sai sót
trong quá trình định giá doanh nghiệp.
- Cần phân biệt rõ ràng giữa giá xác định giá trị và với quyết định về giá bán doanh
nghiệp.
- Cần sử dụng phương pháp đấu thầu để xác định giá trị thị trường của các doanh
17
nghiệp.
- Về chính sách, nghiên cứu và ban hành một hệ thống các phương pháp xác định
giá chuẩn áp dụng cho Việt Nam.
- Đổi mới chế độ kế toán, kiểm toán, chế độ báo cáo, thông tin, thực hiện công khai
hoạt động kinh doanh và tài chính của doanh nghiệp.
- Tập trung đào tạo một đội ngũ chuyên gia lành nghề chuyên về định giá, tạo tiền
đề cho việc định hình các tổ chức định giá độc lập, thích ứng với nền kinh tế thị
trường.
- Nhanh chóng phát triển thị trường chứng khoán ở Việt Nam nhằm tạo điều kiện
cho việc huy động vốn, thu hút vốn trong và ngoài nước vào việc phát triển kinh tế,
cung cấp thông số: tỷ lệ rủi ro, tỷ suất lợi nhuận tạo điều kiện thuận lợi cho việc xác
định giá trị doanh nghiệp.
18
KẾT LUẬN
cph các doanh nghiệp nhà nước phát triển là một tất yếu khách quan, và để quá
trình cph được diễn ra một cách nhanh chóng và có hiệu quả thì hoạt động xác định giá
trị doanh nghiệp là một hoạt động quan trọng và cần thiết nhất. chỉ có định giá chính
xác doanh nghiệp thì tiến trình cph tiếp theo mới có thể hoàn thành.
xác định giá trị doanh nghiệp là một đòi hỏi hoàn toàn tự nhiên trong cơ chế thị
trường. trong điều hành kinh tế vĩ mô cũng như trong hoạt động quản trị kinh doanh
luôn cần thiết thông tin về giá trị doanh nghiệp. giá trị doanh nghiệp là mối quan tâm
của các pháp nhân và các thể nhân có lợi ích liên quan, gắn bó trực tiếp đến các doanh
nghiệp được đánh giá. tuy nhiên, hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp cũng có
những khó khăn lớn gây trở ngại cho tiến trình cph các doanh nghiệp nhà nước.
để hoàn thiện và phát triển hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp là nhiệm vụ
của chính phủ, ubck, của các công ty chứng khoán và chính doanh nghiệp để góp phần
vào phát triển thị trường chứng khoán nước ta, từ đó cũng góp phần thúc đẩy quá trình
cph doanh nghiệp nhà nước đưa kinh tế nước ta thành nền kinh tế thị trường phát triển
vững mạnh, đảm bảo mục tiêu phát triển kinh tế xã hội của đảng và nhà nước.
19
.DOC 
19 
36 
81 
