Tài liệu Tiểu luận thực trạng sử dụng hợp đồng kỳ hạn tiền tệ tại việt nam

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHOA TOÁN- THỐNG KÊ Bài tiểu luận Môn: THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH Đề tài: THỰC TRẠNG SỬ DỤNG HỢP ĐỒNG KỲ HẠN TIỀN TỆ TẠI VIỆT NAM Giảng viên hướng dẫn: TS. Thân Thị Thu Thủy Sinh viên thực hiện: 1. 2. 3. 4. 5. Nguyễn Thị Ba Cao Xuân Hải Trần Thị Thúy Ngân Hoàng Thị Thắm Nguyễn Thị Kim Uyên Lớp - Khóa: Toán tài chính 4_K34 Niên khóa 2008-2012 LỜI MỞ ĐẦU Nền kinh tế Việt Nam ngày càng phát triển. Các doanh nghiệp ở nước ta ngày càng có nhiều cơ hội đầu tư hơn nữa. Đặc biệt với việc gia nhập Tổ chức thương mại thế giới WTO mở ra cho chúng ta rất nhiều cơ hội phát triển, hội nhập kinh tế quốc tế. Thế nhưng đi kèm với nó cũng là những khó khăn rất lớn trong tiến trình hội nhập. Bản thân các doanh nghiệp đã và đang bị đặt vào một môi trường kinh doanh đầy tính rủi ro hơn trước kia. Bên cạnh việc tìm kiếm các phương thức kinh doanh mang lại lợi nhuận cao nhất cho doanh nghiệp, thì việc tìm kiếm các biện pháp phòng ngừa, hạn chế các rủi ro cũng là một vấn đề cấp thiết. Để hạn chế rủi ro, chúng ta có một công cụ hết sức hữu hiệu đó là công cụ phái sinh. Các công cụ này đã xuất hiện và được sử dụng từ rất lâu trên thế giới. Tuy nhiên đối với Việt Nam nó vẫn còn khá mới mẻ và phức tạp. Thế nhưng thị trường Việt Nam đang có rất nhiều triển vọng để phát triển các công cụ này. Trong số các công cụ phái sinh, hợp đồng kỳ hạn (Forward) là một sản phẩm lâu đời và đơn giản nhất. Hợp đồng kỳ hạn đã có mặt và hiện đang được sử dụng tại thị trường Việt Nam. Nó được sử dụng ở các mặt hàng như đường, cafe, sắt thép, lúa gạo, vàng và ngoại tệ. Tuy nhiên các giao dịch kỳ hạn chủ yếu ở Việt Nam vẫn là trên thị trường tiền tệ. Do đó trong bài này, chúng tôi quyết định chọn thị trường tiền tệ Việt Nam để phân tích thực trạng sử dụng hợp đồng kỳ hạn trên thị trường này. Chúng tôi xin chân thành cảm ơn cô Thân Thị Thu Thủy đã hướng dẫn và giúp đỡ nhóm chúng tôi thực hiện đề tài này. Do còn hạn chế về nguồn thông tin cũng như kiến thức về sản phẩm phái sinh nói chung nên chắc hẳn bài viết sẽ còn nhiều thiếu sót. Rất mong sẽ nhận được ý kiến góp ý của cô và của các bạn để bài viết hoàn thiện hơn. 1 MỤC LỤC I. LÝ THUYẾT .................................................................................... 03 1. Hợp đồng kỳ hạn .......................................................................... 03 2. Hợp đồng kỳ hạn tiền tệ................................................................ 03 2.1. Định nghĩa ......................................................................... 03 2.2. Đặc điểm ........................................................................... 03 2.3. Xác định tỷ giá kỳ hạn ....................................................... 03 2.4. Cách niêm yết tỷ giá kỳ hạn ............................................... 04 II. THỰC TRẠNG SỬ DỤNG HỢP ĐỒNG KỲ HẠN TIỀN TỆ TẠI VIỆT NAM ....................................................................................... 05 1. Tổng quan về thị trường kỳ hạn tiền tệ Việt Nam ......................... 05 1.1. Sự ra đời và phát triển ........................................................ 05 1.2. Cách tính tỷ giá kỳ hạn tại Việt Nam ................................. 06 1.3. Cách niêm yết tỷ giá kỳ hạn ............................................... 08 2. Thực trạng sử dụng hợp đồng kỳ hạn tiền tệ tại ngân hàng Thương Mại Cổ Phần Xuất Nhập Khẩu Việt Nam – Eximbank.................. 08 2.1. Quy trình tổng quát nghiệp vụ hối đoái kỳ hạn của ngân hàng Eximbank .......................................................................... 09 2.2. Đánh giá hiệu quả sử dụng nghiệp vụ kỳ hạn của Eximbank09 III. MỘT SỐ ĐỀ XUẤT NHẰM PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG KỲ HẠN TIỀN TỆ TẠI VIỆT NAM ..................................................... 09 KẾT LUẬN ................................................................................................. 10 TÀI LIỆU THAM KHẢO .......................................................................... 11 PHẦN PHỤ LỤC ........................................................................................ 12 Phụ lục 1: Mẫu hợp đồng bán ngoại tệ kỳ hạn Ngân hàng Eximbank ............ 12 Phụ lục 2: Mẫu hợp đồng mua ngoại tệ kỳ hạn Ngân hàng Eximbank ........... 14 Phụ lục 3: Quyết định số 17/1998/QĐ-NHNN7 ............................................ 16 Phụ lục 4: Quyết định số 65/1999/QĐ-NHNN7 ............................................ 24 Phụ lục 5: Quyết định số 648/2004/QĐ-NHNN ............................................ 26 2 I. LÝ THUYẾT: 1. Hợp đồng kỳ hạn: Hợp đồng kỳ hạn là hợp đồng mua hay bán một số lượng nhất định đơn vị tài sản cơ sở ở một thời điểm xác định trong tương lai theo một mức giá xác định ngay tại thời điểm thỏa thuận hợp đồng. Thời điểm xác định trong tương lai gọi là ngày thanh toán hợp đồng hay ngày đáo hạn. Thời gian từ khi ký hợp đồng đến ngày thanh toán gọi là kỳ hạn của hợp đồng. Giá xác định áp dụng trong ngày thanh toán hợp đồng gọi là giá kỳ hạn. 2. Hợp đồng kỳ hạn tiền tệ 2.1. Định nghĩa: Hợp đồng ngoại hối kỳ hạn là giao dịch hai bên cam kết sẽ mua, bán với nhau một lượng ngoại tệ theo một mức tỷ giá xác định và việc thanh toán sẽ được thực hiện vào thời điểm xác định trong tương lai. Vai trò của giao dịch này là nhằm phòng ngừa rủi ro hối đoái phát sinh do sự biến động của tỷ giá. - 2.2. Đặc điểm: Tỷ giá được sử dụng trong hợp đồng là tỷ giá kỳ hạn. Tỷ giá này được hai bên thỏa thuận và ghi vào hợp đồng hoặc là tỷ giá kỳ hạn được công bố của ngân hàng. Khi hợp đồng đến hạn, các bên giao dịch phải thực hiện việc chuyển tiền cho đối tác của mình bất kể tỷ giá giao ngay vào ngày đáo hạn như thế nào. 2.3. Xác định tỷ giá kỳ hạn : Tỷ giá kỳ hạn là tỷ giá áp dụng trong tương lai nhưng được xác định ở hiện tại. Tỷ giá này áp dụng cho các giao dịch mua bán ngoại tệ có kỳ hạn và được xác định dựa trên cơ sở tỷ giá giao ngay và lãi suất trên thị trường tiền tệ. Công thức 1: F=S* 𝟏+ 𝒏∗ 𝒓𝑩 𝟏 + 𝒏∗ 𝒓𝑨 Trong đó: - F: tỷ giá kỳ hạn S: tỷ giá giao ngay rB: lãi suất đồng tiền định giá rA: lãi suất đồng tiền yết giá n: thời hạn của hợp đồng 3 (1) Công thức này dựa trên cơ sở lý thuyết cân bằng lãi suất IRP. Lý thuyết này phát biểu như sau: Chênh lệch lãi suất giữa hai quốc gia phải được bù đắp bởi chênh lệch tỷ giá giữa hai đồng tiền để những người kinh doanh chênh lệch giá không thể sử dụng hợp đồng kỳ hạn kiếm lợi nhuận trên cơ sở chênh lệch lãi suất. Công thức 2: Hiện nay, để tính tỷ giá kỳ hạn, người ta thường dùng công thức gần đúng và đơn giản được biến đổi từ công thức (1). 1+𝑛∗ 𝑟𝐵 F–S=S* =S 1+𝑛∗ 𝑟𝐴 - S 𝑛∗(𝑟𝐵 − 𝑟𝐴 ) 1+𝑛∗ 𝑟𝐴 Vì rA thường nhỏ nên F – S = S * n (rB – rA ). Do đó công thức 2 được xác định như sau: F = S + S * n * (rB – rA) (2) Tỷ giá kỳ hạn = Tỷ giá giao ngay + Điểm kỳ hạn (3) Trên thị trường tiền tệ, lãi suất đồng tiền yết giá có thể nhỏ hay lớn hơn lãi suất đồng tiền định giá. Do đó, từ công thức (2) ta có một số nhận xét như sau: - Nếu lãi suất đồng tiền định giá bằng lãi suất đồng tiền yết giá: rB = rA => điểm kỳ hạn = 0, F = S Nếu lãi suất đồng tiền định giá lớn hơn lãi suất đồng tiền yết giá: rB > rA => Điểm kỳ hạn > 0, F > S, khi đó điểm kỳ hạn được gọi là điểm gia tăng. Nếu lãi suất đồng tiền định giá nhỏ hơn lãi suất đồng tiền yết giá: rB < rA => Điểm kỳ hạn < 0, F < S, khi đó điểm kỳ hạn được gọi là điểm khấu trừ. 2.4. Cách niêm yết tỷ giá kỳ hạn: Tỷ giá kỳ hạn thường được yết theo hai cách: yết giá theo kiểu outright và yết giá theo kiểu forward point.  Yết giá theo kiểu outright thường dùng trong giao dịch giữa một ngân hàng với khách hàng không phải là ngân hàng: Yết giá theo kiểu outright Giao ngay 1 tháng 3 tháng 6 tháng GBP/USD 1,6440-50 1,6341-53 1,6162-75 1,5904-20 USD/CAD 1,1720-30 1,1760-73 1,1825-39 1,1895-911 4 USD/JPY 145,80-90 145,58-70 145,32-45 144,44-60  Yết giá theo kiểu forward point thường được sử dụng trên thị trường liên ngân hàng: Yết giá theo kiểu forward point Giao ngay 1 tháng 3 tháng 6 tháng GBP/USD 1,6440-50 99-97 278-275 536-530 USD/CAD 1,1720-30 40-43 105-109 175-181 USD/JPY 145,80-90 22-20 48-45 136-130 THỰC TRẠNG SỬ DỤNG HỢP ĐỒNG KỲ HẠN TIỀN TỆ TẠI VIỆT NAM: 1. Tổng quan về thị trường kỳ hạn tiền tệ Việt Nam: 1.1. Sự ra đời và phát triển: Tại Việt Nam, hợp đồng kỳ hạn chính thức ra đời sau khi Ngân hàng Nhà nước ban hành Quy chế hoạt động giao dịch hối đoái kèm theo quyết định số 17/1998/QĐ-NHNN7 ngày 10 tháng 01 năm 1998. Lúc mới cho phép giao dịch chỉ có 28 ngân hàng thương mại được phép hoạt động ngoại hối kỳ hạn. Tuy nhiên đến nay hầu hết các ngân hàng thương mại đều có kinh doanh các giao dịch kỳ hạn. Theo quy chế năm 1998 trên, giao dịch hối đoái kỳ hạn được NHNN Việt Nam định nghĩa như sau: Giao dịch hối đoái kỳ hạn là giao dịch trong đó hai bên cam kết sẽ mua, bán với nhau một số lượng ngoại tệ theo một mức giá xác định và việc thanh toán sẽ được thực hiện trong tương lai. Tuy đã được thực hiện từ năm 1998, tuy nhiên đến nay nhu cầu về giao dịch kỳ hạn ở Việt Nam vẫn chưa nhiều. Điều này xuất phát từ những nguyên nhân sau:  Do thói quen và tập quán kinh doanh, các doanh nghiệp Việt Nam vẫn quen dùng hình thức giao dịch trực tiếp bằng tiền mặt trong thanh toán.  Thiếu kiến thức, hiểu biết về công cụ phái sinh nói chung và hợp đồng kỳ hạn nói riêng. Trên thị trường tiền tệ thế giới, khái niệm sản phẩm phái sinh đã xuất hiện từ rất lâu. Tuy nhiên, sản phẩm phái sinh là một sản phẩm khá mới và phức tạp đối với thị trường Việt Nam. Nó đòi hỏi các doanh nghiệp cũng như các Ngân hàng thương mại phải có hệ thống thông tin dự báo tỷ giá quốc tế nhanh, chính xác và II. 5 cập nhật liên tục, phải có công cụ đo lường và cảnh báo rủi ro tỷ giá, lãi suất; đội ngũ các nhà quản lý, giao dịch viên chuyên nghiệp.  Cơ chế điều hành tỷ giá của Ngân hàng Nhà nước trong suốt thời gian qua khá ổn định theo hướng VND giảm giá từ từ so với các ngoại tệ để khuyến khích xuất khẩu nhưng vẫn đảm bảo ổn định đối với hoạt động nhập khẩu. Các nhà xuất khẩu không cảm thấy lo ngại ngoại tệ xuống giá khi ký kết hợp đồng xuất khẩu nên không có nhu cầu bán ngoại tệ kỳ hạn. Nhà nhập khẩu tuy có lo ngại về việc ngoại tệ lên giá so với VND nhưng sự lên giá vẫn được Ngân hàng Nhà nước giữ ở mức có thể kiểm soát được nên nhà nhập khẩu vẫn chưa thực sự cần giao dịch kỳ hạn để quản lý rủi ro tỷ giá.  Các ngân hàng chưa tìm được các cách thức giúp khách hàng tiếp cận nhanh chóng với những nghiệp vụ này.  Đối tượng khách hàng còn rất hạn chế do NHNN không cho phép kinh doanh tự do ngoại tệ trên thị trường. Chỉ có các cá nhân, các doanh nghiệp xuất nhập khẩu được NHNN cho phép mới được mua bán kỳ hạn nhưng phải xuất trình đầy đủ các chứng từ chứng minh mục đích sử dụng của mình. 1.2. Cách tính tỷ giá kỳ hạn tại Việt Nam: Theo quy định của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Việt Nam, trước ngày 28/5/2004, tỷ giá kì hạn được xác định bằng cách lấy tỷ giá giao ngay cộng với một biên độ dao động tùy theo kì hạn của hợp đồng kì hạn. Như vậy, cách xác định tỷ giá kỳ hạn theo thông lệ quốc tế và của NHNN Việt Nam là hoàn toàn khác biệt. Điều này có thể dẫn tới sự khác nhau rất lớn giữa hai cách tính và một khi cách xác định tỷ giá kỳ hạn theo quy định của NHNN không còn phù hợp với những diễn biến trên thị trường thì điều này sẽ làm nản lòng các chủ thể tham gia loại nghiệp vụ này trên thị trường ngoại hối. Hơn nữa, kỳ hạn tối thiểu theo quy định lúc đó của NHNN đối với loại hợp đồng này là 1 tháng, kỳ hạn tối đa chỉ là 6 tháng, liệu rằng có đáp ứng được nhu cầu về thời hạn trong hoạt động phòng ngừa rủi ro tỷ giá của các chủ thể tham gia thị trường ngoại hối hay không. Bởi trong tương lai, số lượng chủ thể tham gia trên thị trường ngoại hối là rất đông và mỗi chủ thể có một nhu cầu phòng ngừa rủi ro tỷ giá với thời hạn riêng của mình. Vì thế, việc mở rộng thời hạn dài hơn 6 tháng là tất yếu và NHNN không thể tiếp tục quy định tỷ lệ % gia tăng cho mỗi một thời hạn được. Đồng thời, nghiệp vụ kỳ hạn có thể được mở rộng cho nhiều loại ngoại tệ mạnh khác mà không riêng gì USD. Chính vì vậy, ngày 28/5/2004, Thống đốc NHNN đã ra quyết định số 648/2004 trong đó quy định kì hạn của hợp đồng kỳ hạn là từ 3 đến 365 ngày và thay đổi lại nguyên tắc xác định tỷ giá kì hạn. Tỷ giá kỳ hạn không được vượt quá mức tỷ giá được xác định trên cơ sở: (i) tỷ giá giao ngay vào ngày ký hợp đồng kỳ hạn; (ii) chênh lệch giữa hai mức lãi suất hiện hành là lãi suất cơ bản của Đồng Việt Nam (tính theo năm) do Ngân hàng Nhà nước Việt Nam công bố và lãi suất mục tiêu của Đôla Mỹ do Cục Dự Trữ Liên Bang Mỹ công bố (Fed Funds Target Rate); và (iii) kỳ hạn của hợp đồng. 6 Có thể khẳng định rằng, quyết định này đã đưa cách thức tính tỷ giá kì hạn của các NHTM Việt Nam tiến gần với thông lệ quốc tế và là tiền đề pháp lý quan trọng cho sự phát triển của thị trường ngoại hối Việt Nam nói chung và giao dịch ngoại hối kì hạn nói riêng. Hiện nay, các ngân hàng thương mại Việt Nam xác định tỷ giá kỳ hạn theo công thức sau: Mua A Mua A LSTG F (A/B) = S (A/B) + S (A/B) * ( rB Bán A Bán A LSCV LSCV – rA ) * N LSTG Trong đó giả định rằng năm tài chính có 360 ngày và lãi suất được tính theo %/năm. Ví dụ 1: Để hạn chế rủi ro cho lô hàng nhập khẩu trả chậm 2 tháng trị giá 100.000 EUR, công ty A kí hợp đồng kỳ hạn với Ngân hàng Eximbank. Hỏi: - Tỷ giá EUR/VND mà Ngân hàng Eximbank chào cho khách hàng? Số VND công ty A phải trả cho Ngân hàng là bao nhiêu? Biết rằng: - Tỷ giá giao ngay ngày ký hết: EUR/VND = 29.300/29.700 Lãi suất EUR (Lãi suất tiền gửi- Lãi suất cho vay): 2% - 2,5% Lãi suất VND (Lãi suất tiền gửi- Lãi suất cho vay): 14% - 18% Giải: Để hạn chế rủi ro cho lô hàng nhập khẩu, công ty A sẽ đến ngân hàng mua kỳ hạn 2 tháng EUR. Tức là Ngân hàng đang bán kỳ hạn EUR cho khách hàng. Fbán(EUR/VND)= Sbán(EUR/VND)+ ( LSCV(VND)– LSTG(EUR) )* Sbán(EUR/VND)* n  Fbán(EUR/VND)= 29.700 + (18% - 2%) * 29.700 * 60/360= 30.492 Số tiền VND công ty A trả cho Ngân hàng: 100.000 * 30.492 = 3.049.200.000 (VND) Ví dụ 2: Để hạn chế rủi ro cho lô hàng xuất khẩu thu tiền sau 3 tháng trị giá 400.000 USD, công ty B kí hợp đồng kỳ hạn với Ngân hàng Vietcombank. Hỏi: - Tỷ giá USD/VND Ngân hàng thỏa thuận với công ty? Ngân hàng Vietcombank phải thanh toán bao nhiêu VND cho công ty B? 7 Biết rằng: - Tỷ giá giao ngay ngày ký kết: USD/VND = 21.005/21.011 Lãi suất USD ( Lãi suất tiền gửi- Lãi suất cho vay): 0,5% - 1% Lãi suất VND ( Lãi suất tiền gửi- Lãi suất cho vay): 14% - 18% Giải: Để hạn chế rủi ro cho lô hàng xuất khẩu, công ty A sẽ đến ngân hàng bán kỳ hạn USD kỳ hạn 3 tháng. Tức là ngân hàng đang mua USD kỳ hạn của khách hàng. Fmua(USD/VND)= Smua(USD/VND)+ ( LSTG(VND)–LSCV(USD))* Smua(USD/VND)* n  Fmua(USD/VND)= 21.005+ (14% - 1%) * 21.005 * 90/360= 21.688 Số VND ngân hàng Vietcombank phải thanh toán cho công ty B: 400.000 * 21.688 = 8.675.200.000 (VND) 1.3. Cách niêm yết tỷ giá kỳ hạn: Ở Việt Nam do số lượng khách hàng có nhu cầu giao dịch kỳ hạn chưa nhiều nên các ngân hàng thương mại chưa thường xuyên niêm yết tỷ giá kỳ hạn như ở các nước mà chỉ xác định và chào cho khách hàng khi nào khách hàng có nhu cầu giao dịch. Khi có nhu cầu mua hoặc bán ngoại tệ kỳ hạn, khách hàng có thể liên hệ với ngân hàng. Dựa vào nhu cầu về loại ngoại tệ giao dịch, kỳ hạn giao dịch và lãi suất của hai đồng tiền giao dịch ngân hàng sẽ xác định và chào tỷ giá kỳ hạn cho khách hàng. 2. Thực trạng sử dụng hợp đồng kỳ hạn tiền tệ tại ngân hàng Thương Mại Cổ Phần Xuất Nhập Khẩu Việt Nam - Eximbank: Kể từ khi hợp đồng kỳ hạn được NHNN cho phép giao dịch từ năm 1998. Tuy giao dịch này ở thị trường Việt Nam vẫn còn chưa nhiều nhưng càng về sau thì hoạt động của nó cũng đã dần sôi động hơn. Trong các ngân hàng kinh doanh dịch vụ này, nổi bật phải kể đến ACB, Vietcombank, Sacombank, Eximbank…. Chúng tôi quyết định chọn ra ngân hàng Eximbank để giới thiệu cho các bạn một cách chi tiết thực trạng sử dụng hợp đồng kỳ hạn tiền tệ của ngân hàng này ra sao. Ngân hàng Thương Mại Cổ Phần Xuất Nhập Khẩu Việt Nam (Vietnam Export Import Commercial Joint – Stock Bank), gọi tắt là Eximbank được thành lập vào ngày 24/05/1989 theo quyết định số 140/CT của chủ tịch hội đồng Bộ trưởng với tên gọi đầu tiên là Ngân hàng Xuất Nhập Khẩu Việt Nam (Vietnam Export Import Bank), là một trong những ngân hàng thương mại cổ phần đầu tiên của Việt Nam. 8 Vốn điều lệ ban đầu của ngân hàng là 50.000 triệu đồng và được bổ sung theo từng thời kỳ. Số vốn điều lệ của ngân hàng tính đến 31/12/2010 là 10.560.069 triệu đồng. 2.1. Quy trình tổng quát nghiệp vụ hối đoái kỳ hạn của ngân hàng Eximbank: Khi khách hàng có nhu cầu mua, bán kỳ hạn, khách hàng cần liên hệ trực tiếp tại Phòng kinh doanh tiền tệ để thỏa thuận tỷ giá, kỳ hạn, số lượng, ngày thanh toán, phương thức thanh toán, mức ký quỹ… Giao dịch viên căn cứ yếu tố tỷ giá giao ngay, lãi suất của hai đồng tiền, kỳ hạn để tính toán giá chào mua, chào bán cho khách hàng. Tỷ giá, kỳ hạn giao dịch phải tuân theo quy định của NHNN hiện hành. Đối với trường hợp khách hàng mua ngoại tệ bằng VND để thanh toán cho nước ngoài phải xuất trình cho ngân hàng chứng từ thanh toán theo quy định của NHNN hiện hành. Các giao dịch kỳ hạn khách hàng phải ký quỹ để đảm bảo thanh toán. Khách hàng có thể ký quỹ bằng VND hoặc ngoại tệ, mức ký quỹ tùy theo từng thời kỳ dựa trên tình hình biến động tỷ giá và kỳ hạn giao dịch., Theo quy định hiện hành của ngân hàng Eximbank: - Mức ký quỹ 3% giá trị hợp đồng cho các giao dịch USD/VND. Mức ký quỹ 7-10% giá trị hợp đồng cho các giao dịch có loại ngoại tệ khác với giao dịch USD/VND. Sau khi hai bên thống nhất các chi tiết giao dịch, giao dịch viên lập hợp đồng trình Lãnh đạo phòng và Ban tổng giám đốc. Sau đó, chuyển hợp đồng cho Bộ phận hạch toán. 2.2. Đánh giá hiệu quả sử dụng nghiệp vụ kỳ hạn của Eximbank: Các sản phẩm phái sinh tiền tệ hiện có của Eximbank là : giao dịch hối đoái giao ngay (Spot), giao dịch hối đoái kỳ hạn (Forward), giao dịch hối đoái hoán đổi (Swap), quyền lựa chọn tiền tệ (Option). Giao dịch hối đoái kỳ hạn hiện chiếm vị trí thứ hai sau giao dịch giao ngay về số lượng giao dịch nhưng lại đứng ở vị trí thứ ba sau giao dịch hóa đổi về giá trị giao dịch. Nghiệp vụ này xảy ra phổ biến giữa các chi nhánh với Hội sở và giao dịch với khách hàng là doanh nghiệp. Nguyên nhân là do tỷ giá hối đoái ảnh hưởng rất nhiều tới hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp. Do đó họ tìm đến sản phẩm kỳ hạn để phòng ngừa rủi ro về biến động tỷ giá. Đối với khách hàng là cá nhân thì ít khi sử dụng nghiệp vụ này vì họ không hiểu biết nhiều về nghiệp vụ và ít kinh nghiệm trong việc dự đoán tỷ giá ở tương lai. I. MỘT SỐ ĐỀ XUẤT NHẰM PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG KỲ HẠN TIỀN TỆ TẠI VIỆT NAM: 9 Mặc dù đã có mặt tại thị trường Việt Nam từ năm 1998, nhưng đến nay các sản phẩm chứng khoán phái sinh ở Việt Nam vẫn còn chưa phát triển. Chứng khoán phái sinh ở Việt Nam hiện nay chỉ tập trung chủ yếu trên lĩnh vực tiền tệ. Ở đây, chúng tôi đề xuất một số giải pháp nhằm phát triển thị trường phái sinh tiền tệ nói chung và thị trường kỳ hạn tiền tệ nói riêng. Để phát triển thị trường chứng khoán phái sinh, trong đó có sản phẩm kỳ hạn cần sự hợp lực của các các đối tượng liên quan, bao gồm Ngân hàng nhà nước, các ngân hàng thương mại và cả các doanh nghiệp, cá nhân. Về phía Ngân hàng nhà nước: - - Cần bổ sung, hoàn thiện các văn bản pháp luật, các quy chế, các hướng dẫn về sản phẩm chứng khoán phái sinh. Tạo hành lang pháp lý chung cho hoạt động của các Ngân hàng thương mại trên thị trường chứng khoán phái sinh vẫn còn khá non trẻ ở Việt Nam. Ngân hàng nhà nước cần có cơ chế điều hành tỷ giá linh hoạt nhằm hình thành một thị trường ngoại hối phản ánh đúng quan hệ cung cầu ngoại tệ. Về phía các Ngân hàng thương mại: - - Nghiên cứu phát triển các sản phẩm phái sinh hấp dẫn và giới thiệu, tư vấn cụ thể cho các doanh nghiệp về những lợi ích mà sản phẩm phái sinh mang lại cho chính bản thân doanh nghiệp. Đào tạo, huấn luyện đội ngũ cán bộ am hiểu về các công cụ chứng khoán phái sinh. Đầu tư công nghệ hiện đại do để có thể áp dụng hiệu quả các công cụ phái sinh cần có một hệ thống phân tích, dự đoán rủi ro thật nhanh chóng và chính xác. Về phía các doanh nghiệp: - Gia nhập WTO, thị trường của các doanh nghiệp ngày càng mở rộng, kinh doanh với các nước ngày càng thuận lợi. Điều đó đồng nghĩa với việc rủi ro của các doanh nghiệp cũng ngày một tăng lên. Trong đó rủi ro tỷ giá là một vấn đề cần quan tâm hàng đầu. Nhận thức được vấn đề này, các doanh nghiệp cần phải tìm hiểu và áp dụng các công cụ phái sinh nhằm giảm thiểu rủi ro của mình khi mở rộng thị trường ra nước ngoài. KẾT LUẬN: Tuy hiệu quả sử dụng hợp đồng kỳ hạn tiền tệ tại nước ta vẫn còn chưa cao, thị trường kỳ hạn vẫn còn nhỏ hẹp và có nhiều hạn chế. Nhưng trong thời gian tới, cùng với sự biến động của thị trường, với sự giúp sức của nhà nước, thị trường kỳ hạn nói riêng và thị trường phái sinh nói chung sẽ phát triển không chỉ về mặt lượng và còn cả về mặt chất. 10 Đóng góp hữu hiệu vào việc quản trị rủi ro tài chính cho các doanh nghiệp khi phải đương đầu với những thách thức mới của nền kinh tế thị trường. TÀI LIỆU THAM KHẢO: - Giáo trình “Giới thiệu về thị trường Future và Option”, TS Bùi Lê Hà chủ biên, Nhà xuất bản thống kê, 2000 Giáo trình “Thanh toán quốc tế”, PGS.TS Trần Hoàng Ngân chủ biển, Nhà xuất bản thống kê Tp.HCM, 2009 Các Website: www.vietbao.vn www.saga.vn www.tapchiketoan.com www.thuvienphapluat.vn www.luattaichinh.wordpress.com www.eximbank.com.vn www.acb.com.vn 11 PHẦN PHỤ LỤC PHỤ LỤC 1: MẪU HỢP ĐỒNG BÁN NGOẠI TỆ KỲ HẠN CỦA NGÂN HÀNG EXIMBANK Coäng Hoaø Xaõ Hoäi Chuû Nghóa Vieät Nam Ñoäc Laäp – Töï Do – Haïnh Phuùc -----oOo----Soá: /EIB/KD/08 HÔÏP ÑOÀNG GIAO DÒCH NGOAÏI TEÄ COÙ KYØ HAÏN TP.HCM, ngaøy thaùng naêm Beân A: NGAÂN HAØNG TMCP XUAÁT NHAÄP KHAÅU VIEÄT NAM (EXIMBANK) Ñòa chæ: Soá 7 Leâ Thò Hoàng Gaám, Quaän I, TP. HCM Ñieän thoaïi: 8210055 Fax: 8296063 Ñaïi dieän: Chöùc vuï: (Caên cöù vaøo giaáy uyû quyeàn soá ) Beân B: Ñòa chæ: Ñieän thoaïi: Maõ soá khaùch haøng (CIF No): Ñaïi dieän: Fax: Chöùc vuï: (Caên cöù vaøo giaáy uyû quyeàn soá ) Qua baøn baïc thaûo luaän, hai beân thoáng nhaát kyù Hôïp ñoàng Giao dòch ngoaïi teä coù kyø haïn vôùi caùc ñieàu khoaûn sau: Ñieàu 1. Beân A baùn cho Beân B:  Soá löôïng ngoaïi teä:  Tyû giaù baùn kyø haïn: (baèng chöõ) 12  Soá tieàn thanh toaùn: (baèng chöõ)  Ngaøy thanh toaùn: Thôøi haïn: Ñieàu 2. Muïc ñích söû duïng: Beân B cam keát söû duïng soá ngoaïi teä do beân A baùn theo ñuùng phaùp luaät vaø caùc quy ñònh hieän haønh cuûa Chính Phuû veà quaûn lyù ngoaïi hoái vaø ñeå thanh toaùn taïi Eximbank. Beân B chòu traùch nhieäm tröôùc phaùp luaät veà muïc ñích söû duïng soá ngoaïi teä naøy. Ñieàu 3. Kyù quyõ ñaûm baûo thöïc hieän hôïp ñoàng: 3.1 Beân B ñoàng yù kyù quyõ cho beân A X% treân toång giaù trò hôïp ñoàng ñeå laøm taøi saûn ñaûm baûo, töông ñöông soá tieàn: (soá tieàn kyù quyõ). 3.2 Tyû giaù tham chieáu (tyû giaù baùn coâng boá cuûa Eximbank) ngaøy kyù hôïp ñoàng: …………………………… 3.3 Trong thôøi gian hieäu löïc cuûa hôïp ñoàng, neáu tyû giaù tham chieáu giaûm Y%( Y xaáp sæ baèng 50%X) thì beân B phaûi kyù quyõ boå sung theâm cho ñuû möùc baûo ñaûm theo quy ñònh taïi ñieàu 3.1. Beân A ñöôïc quyeàn töï ñoäng trích taøi khoaûn cuûa beân B ñeå boå sung khoaûn kyù quyõ naøy. Tröôøng hôïp treân taøi khoaûn cuûa beân B khoâng ñuû tieàn vaø beân B khoâng boå sung ñuû möùc baûo ñaûm theo yeâu caàu cuûa beân A, beân A ñöôïc quyeàn ñôn phöông thanh lyù hôïp ñoàng giao dòch ñaõ kyù keát tröôùc ngaøy ñaùo haïn vaø thanh lyù taøi saûn baûo ñaûm ñeå boài thöôøng cho beân A (neáu coù). Neáu soá tieàn boài thöôøng thieät haïi do vi phaïm hôïp ñoàng lôùn hôn soá tieàn coù ñöôïc töø caùc taøi saûn baûo ñaûm thöïc hieän hôïp ñoàng, beân B coù traùch nhieäm phaûi noäp theâm cho ñuû soá tieàn boài thöôøng thieät haïi. Tröôøng hôïp ngöôïc laïi neáu soá tieàn boài thöôøng thieät haïi do vi phaïm hôïp ñoàng nhoû hôn soá tieàn coù ñöôïc töø caùc taøi saûn baûo ñaûm thöïc hieän hôïp ñoàng, thì soá tieàn coøn laïi seõ ñöôïc hoaøn traû laïi cho beân B. Ñieàu 4. Phöông thöùc thanh toaùn: Vaøo ngaøy kyù hôïp ñoàng, beân A seõ phong toaû: (soá tieàn kyù quyõ) treân taøi khoaûn cuûa beân B soá: (soá taøi khoaûn cuûa ñoàng tieàn duøng ñeå kyù quyõ cuûa beân B) taïi Eximbank. Vaøo ngaøy thanh toaùn, beân A seõ ghi nôï soá tieàn (soá tieàn thanh toaùn) töø taøi khoaûn cuûa beân B soá: (soá taøi khoaûn cuûa ñoàng tieàn thanh toaùn cuûa beân B) vaø ghi coù soá ngoaïi teä: (soá löôïng ngoaïi teä) vaøo taøi khoaûn soá: (soá taøi khoaûn ngoaïi teä cuûa beân B) cuûa beân B taïi Eximbank. Ñieàu 5. Ñieàu khoaûn boài thöôøng hôïp ñoàng: 13 Hai beân cam keá thöïc hieän ñaày ñuû caùc ñieàu khoaûn trong hôïp ñoàng. Trong quaù trình thöïc hieän hôïp ñoàng, neáu beân naøo khoâng thöïc hieän ñuùng nghóa vuï cuûa mình seõ chòu traùch nhieäm boài thöôøng cho beân coøn laïi caùc thieät haïi thöïc teá xaûy ra. Ñieàu 6. Ñieàu khoaûn chung: Hôïp ñoàng naøy coù hieäu löïc keå töø ngaøy kyù cho ñeán khi caùc beân thöïc hieän xong quyeàn vaø nghóa vuï cuûa mình. Moïi söûa ñoåi, boå sung Hôïp ñoàng phaûi ñöôïc caùc beân thoaû thuaän baèng vaên baûn (phuï kieän/hoaëc bieân baûn söûa ñoåi, boå sung hôïp ñoàng). Caùc phuï kieän/bieân baûn söûa ñoåi, boå sung laø moät phaàn khoâng taùch rôøi cuûa Hôïp ñoàng. Hôïp ñoàng ñöôïc laäp thaønh 02 baûn, moãi beân giöõ 01 baûn coù giaù trò phaùp lyù nhö nhau. Tröôøng hôïp phaùt sinh tranh chaáp, hai beân cuøng nhau thöông löôïng ñeå giaûi quyeát, neáu khoâng töï giaûi quyeát ñöôïc thì seõ ñöa ra Toøa aùn coù thaåm quyeàn taïi TP. HCM ñeå giaûi quyeát theo quy ñònh cuûa phaùp luaät. ÑAÏI DIEÄN BEÂN B ÑAÏI DIEÄN BEÂN A PHỤ LỤC 2: MẪU HỢP ĐỒNG MUA NGOẠI TỆ KỲ HẠN CỦA NGÂN HÀNG EXIMBANK Coäng Hoaø Xaõ Hoäi Chuû Nghóa Vieät Nam Ñoäc Laäp – Töï Do – Haïnh Phuùc -----oOo----Soá: /EIB/KD/07 HÔÏP ÑOÀNG GIAO DÒCH NGOAÏI TEÄ COÙ KYØ HAÏN TP.HCM, ngaøy thaùng naêm Beân A: NGAÂN HAØNG TMCP XUAÁT NHAÄP KHAÅU VIEÄT NAM (EXIMBANK) Ñòa chæ: Soá 7 Leâ Thò Hoàng Gaám, Quaän I, TP. HCM Ñieän thoaïi: 8210055 Fax: 8296063 Ñaïi dieän: Chöùc vuï: (Caên cöù vaøo giaáy uyû quyeàn soá ) 14 Beân B: Ñòa chæ: Ñieän thoaïi: Maõ soá khaùch haøng (CIF No): Ñaïi dieän: Fax: Chöùc vuï: (Caên cöù vaøo giaáy uyû quyeàn soá ) Qua baøn baïc thaûo luaän, hai beân thoáng nhaát kyù Hôïp ñoàng Giao dòch ngoaïi teä coù kyø haïn vôùi caùc ñieàu khoaûn sau: Ñieàu 1. Beân A mua cuûa Beân B  Soá löôïng ngoaïi teä: (baèng chöõ)  Tyû giaù mua kyø haïn:  Soá tieàn thanh toaùn: (baèng chöõ)  Ngaøy thanh toaùn: Thôøi haïn: Ñieàu 2. Kyù quyõ ñaûm baûo thöïc hieän hôïp ñoàng: 2.1 Beân B ñoàng yù kyù quyõ cho beân A X% treân toång giaù trò hôïp ñoàng ñeå laøm taøi saûn ñaûm baûo, töông ñöông soá tieàn: (soá tieàn kyù quyõ). 2.2 Tyû giaù tham chieáu (tyû giaù mua coâng boá cuûa Eximbank) ngaøy kyù hôïp ñoàng:……………………………… 2.3 Trong thôøi gian hieäu löïc cuûa hôïp ñoàng, neáu tyû giaù tham chieáu taêng Y%( Y xaáp sæ baèng 50%X) thì beân B phaûi kyù quyõ boå sung theâm cho ñuû möùc baûo ñaûm theo quy ñònh taïi ñieàu 2.1. Beân A ñöôïc quyeàn töï ñoäng trích taøi khoaûn cuûa beân B ñeå boå sung khoaûn kyù quyõ naøy. Tröôøng hôïp treân taøi khoaûn cuûa beân B khoâng ñuû tieàn vaø beân B khoâng boå sung ñuû möùc baûo ñaûm theo yeâu caàu cuûa beân A, beân A ñöôïc quyeàn ñôn phöông thanh lyù hôïp ñoàng giao dòch ñaõ kyù keát tröôùc ngaøy ñaùo haïn vaø thanh lyù taøi saûn baûo ñaûm ñeå boài thöôøng cho beân A (neáu coù). Neáu soá tieàn boài thöôøng thieät haïi do vi phaïm hôïp ñoàng lôùn hôn soá tieàn coù ñöôïc töø caùc taøi saûn baûo ñaûm thöïc hieän hôïp ñoàng, beân B coù traùch nhieäm phaûi noäp theâm cho ñuû soá tieàn boài thöôøng thieät haïi. Tröôøng hôïp ngöôïc laïi neáu soá tieàn boài thöôøng thieät haïi do vi phaïm hôïp ñoàng nhoû hôn soá tieàn coù ñöôïc töø caùc taøi saûn baûo ñaûm thöïc hieän hôïp ñoàng, thì soá tieàn coøn laïi seõ ñöôïc hoaøn traû laïi cho beân B. 15 Ñieàu 3. Phöông thöùc thanh toaùn: Vaøo ngaøy kyù hôïp ñoàng, beân A seõ phong toaû: (soá tieàn kyù quyõ) treân taøi khoaûn cuûa beân B soá: (soá taøi khoaûn cuûa ñoàng tieàn duøng ñeå kyù quyõ cuûa beân B) taïi Eximbank. Vaøo ngaøy thanh toaùn, beân A seõ ghi nôï soá tieàn (soá löôïng ngoaïi teä) töø taøi khoaûn cuûa beân B soá: (soá taøi khoaûn ngoaïi teä cuûa beân B) vaø ghi coù soá tieàn: (soá tieàn thanh toaùn) vaøo taøi khoaûn soá: (soá taøi khoaûn ñoàng tieàn thanh toaùn cuûa beân B) cuûa beân B taïi Eximbank, ñoàng thôøi giaûi toûa soá tieàn kyù quyõ. Ñieàu 4. Ñieàu khoaûn boài thöôøng hôïp ñoàng: Hai beân cam keá thöïc hieän ñaày ñuû caùc ñieàu khoaûn trong hôïp ñoàng. Trong quaù trình thöïc hieän hôïp ñoàng, neáu beân naøo khoâng thöïc hieän ñuùng nghóa vuï cuûa mình seõ chòu traùch nhieäm boài thöôøng cho beân coøn laïi caùc thieät haïi thöïc teá xaûy ra. Ñieàu 5. Ñieàu khoaûn chung: Hôïp ñoàng naøy coù hieäu löïc keå töø ngaøy kyù cho ñeán khi caùc beân thöï c hieän xong quyeàn vaø nghóa vuï cuûa mình. Moïi söûa ñoåi, boå sung Hôïp ñoàng phaûi ñöôïc caùc beân thoaû thuaän baèng vaên baûn (phuï kieän/hoaëc bieân baûn söûa ñoåi, boå sung hôïp ñoàng). Caùc phuï kieän/bieân baûn söûa ñoåi, boå sung laø moät phaàn khoâng taùch rôøi cuûa Hôïp ñoàng. Hôïp ñoàng ñöôïc laäp thaønh 02 baûn, moãi beân giöõ 01 baûn coù giaù trò phaùp lyù nhö nhau. Tröôøng hôïp phaùt sinh tranh chaáp, hai beân cuøng nhau thöông löôïng ñeå giaûi quyeát, neáu khoâng töï giaûi quyeát ñöôïc thì seõ ñöa ra Toøa aùn coù thaåm quyeàn taïi TP. HCM ñeå giaûi quyeát theo quy ñònh cuûa phaùp luaät. ÑAÏI DIEÄN BEÂN B ÑAÏI DIEÄN BEÂN A PHỤ LỤC 3: QUYẾT ĐỊNH SỐ 17/1998/QĐ-NHNN7 QUYẾT ĐỊNH CỦA THỐNG ĐỐC NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM SỐ 17/1998/QĐ-NHNN7 NGÀY 10 THÁNG 1 NĂM 1998 BAN HÀNH QUY CHẾ HOẠT ĐỘNG GIAO DỊCH HỐI ĐOÁI THỐNG ĐỐC NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC - Căn cứ Pháp lệnh NHNN công bố tại lệnh số 37-LCT/HĐNN8 ngày 24/5/1990 của Chủ tịch Hội đồng Nhà nước nước Cộng hoà xã hội chủ nghĩa Việt Nam; 16 - Căn cứ Nghị định 15/CP ngày 02/3/1993 của Chính phủ về nhiệm vụ, quyền hạn và trách nhiệm quản lý Nhà nước của Bộ, cơ quan ngang Bộ; - Căn cứ Nghị định 161/HĐBT ngày 18/10/1988 của Hội đồng Bộ trưởng ban hành: "Điều lệ Quản lý ngoại hối" của nước Cộng hoà xã hội chủ nghĩa Việt Nam; - Theo đề nghị của Vụ trưởng Vụ Quản lý ngoại hội, QUYẾT ĐỊNH Điều 1: Ban hành kèm theo quyết định này "Quy chế hoạt động giao dịch hối đoại". Điều 2: Quyết định này có hiệu lực thi hành sau mười lăm ngày kể từ ngày ký. Những quy định trước đây trái với Quyết định này đều bãi bỏ. Điều 3: Chánh Văn phòng Thống đốc, Vụ trưởng các Vụ, Cục ở NHNNTW, Giám đốc chi nhánh Ngân hàng nhà nước các tỉnh, thành phố, Tổng Giám đốc, Giám đốc các Tổ chức tín dụng chịu trách nhiệm thi hành quyết định này. QUY CHẾ HOẠT ĐỘNG GIAO DỊCH HỐI ĐOÁI (Ban hành kèm theo Quyết định số 17/1998/QĐ-NHNN7 ngày 10 tháng 01 năm 1998 của Thống đốc Ngân hàng nhà nước) I. QUY ĐỊNH CHUNG Điều 1: Mục đích Quy chế hoạt động giao dịch hối đoái được ban hành nhằm tạo cơ sở pháp lý cho các hoạt động kinh doanh hối đoái, đa dạng hoá các loại hình giao dịch trên thị trường; tạo các công cụ phòng ngừa rủi ro trước những biến động của tỷ giá và lãi suất trên thị trường trong tương lại; giúp cho các nhà xuất khẩu, nhập khẩu, các đơn vị kinh tế chủ động trong kinh doanh; thúc đẩy và phát triển các giao dịch hối đoái để góp phần hoàn thiện thị trường hối đoái ở Việt Nam. Điều 2: Các loại hình giao dịch Giao dịch hối đoái là giao dịch mua bán ngoại tệ. Các loại hình giao dịch hối đoái quy định tại Quy chế này bao gồm: 1. Giao dịch hối đoái giao ngay (tên gọi bằng tiếng Anh SPOT): 17 Giao dịch hối đoái giao ngay là giao dịch mua, bán một số lượng ngoại tệ giữa hai bên theo tỷ giá giao ngay tại thời điểm giao dịch và kết thúc thanh toán trong vòng 2 ngày làm việc tiếp theo kể từ ngày cam kết mua bán. 2. Giao dịch hối đoái kỳ hạn (tên gọi bằng tiếng anh FORWARD): Giao dịch hối đoái kỳ hạn là giao dịch trong đó hai bên cam kết sẽ mua, bán với nhau một số lượng ngoại tệ theo một mức tỷ giá xác định, và việc thanh toán sẽ được thực hiện trong tương lại. 3. Giao dịch hối đoái hoán đổi (tên gọi bằng tiếng Anh SWAP): Giao dịch hối đoái hoán đổi là giao dịch hối đoái bao gồm đồng thời cả hai giao dịch: Giao dịch mua và giao dịch bán cùng một số lượng đồng tiền này với một đồng tiền khác (chỉ có hai đồng tiền được sử dụng trong giao dịch), trong đó kỳ hạn thanh toán của hai giao dịch khác nhau và tỷ giá của hai giao dịch được xác định tại thời điểm ký kết hợp đồng. Điều 3: Đối tượng tham gia giao dịch Các đối tượng sau đây được phép tham gia và sử dụng các loại hình giao dịch hối đoái: 1- Các tổ chức tín dụng 2- Các tổ chức kinh tế là pháp nhân Việt Nam 3- Các tổ chức khác và cá nhân 4- Ngân hàng Nhà nước Điều 4: Phạm vi giao dịch Các đối tượng quy định tại Điều 3 chỉ được tiến hành giao dịch hối đoái trong phạm vi như sau: 1. Các tổ chức tín dụng: a) Các tổ chức tín dụng không phải ngân hàng thương mại: Các tổ chức tín dụng không phải ngân hàng thương mại có đủ điều kiện quy định tại điểm a mục 1 điều 5, được phép tiến hành giao dịch hối đoái giao ngay với các đối tượng quy định tại Điều 3 của quy chế này. b) Các ngân hàng thương mại, Ngân hàng đầu tư & phát triển: Các ngân hàng thương mại, Ngân hàng đầu tư & phát triển có đủ điều kiện quy định tại điểm a mục 1 Điều 5, được phép tiến hành các giao dịch hối đoái giao ngay với các đối tượng quy định tại Điều 3 của quy chế này. 18 Các ngân hàng thương mại, Ngân hàng đầu tư & Phát triển có đủ điều kiện quy định tại điểm b mục 1 Điều 5 được phép thực hiện các giao dịch hối đoái kỳ hạn, hoán đổi với nhau và với các đối tượng quy định tại Điều 3, trừ đối tượng quy định tại mục 3 Điều 3. 2. Các tổ chức kinh tế là pháp nhân Việt Nam: Các tổ chức kinh tế là pháp nhân Việt Nam có nguồn thu ngoại tệ hoặc có nhu cầu giao dịch ngoại tệ phù hợp với quy định về quản lý ngoại hối hiện hành, chỉ được phép thực hiện các giao dịch hối đoái giao ngay với với tổ chức tín dụng và chỉ thực hiện các giao dịch hối đoái kỳ hạn, hoán đổi, với các ngân hàng thương mại, Ngân hàng đầu tư & Phát triển. 3. Các đối tượng khác: Các tổ chức khác và các cá nhân chỉ được phép thực hiện các giao dịch hối đoái giao ngay phù hợp với quy định về quản lý ngoại hối hiện hành và chỉ được tiến hành giao dịch với các tổ chức tín dụng. 4. Ngân hàng Nhà nước: Ngân hàng Nhà nước tiến hành các giao dịch hối đoái (giao ngay, kỳ hạn, hoán đổi) với các tổ chức tín dụng thông qua thị trường ngoại tệ liên ngân hàng. Điều 5: Điều kiện kinh doanh hối đoái và thủ tục xem xét cấp giấy phép giao dịch hối đoái ngay, kỳ hạn, hoán đổi cho các Tổ chức tín dụng. 1. Điều kiện: a. Các tổ chức tín dụng thực hiện giao dịch hối đoái giao ngay phải có Quyết định của Thống đốc Ngân hàng Nhà nước cho phép kinh doanh ngoại hối. b. Chỉ các Ngân hàng Thương mại, Ngân hàng Đầu tư & phát triển có đủ các điều kiện sau sẽ được Ngân hàng nhà nước xem xét cấp giấy phép giao dịch hối đoái kỳ hạn, hoán đổi: Có đủ điều kiện quy định tại điểm a mục 1 Điều 5. Có hệ thống thông tin, báo cáo thống kê tốt, nắm được trạng thái ngoại tệ của các chi nhánh và toàn bộ hệ thống trong ngày. Có quy chế quy định trạng thái ngoại tệ cho các bộ phận kinh doanh ngoại hối trong hệ thống. Báo cáo đầy đủ, thường xuyên số liệu về doanh số, trạng thái ngoại tệ của Ngân hàng Nhà nước. Có đội ngũ cán bộ được đào tạo, thông thạo các nghiệp vụ giao dịch hối đoái. 2. Thủ tục xin cấp giấy phép: 19