Tài liệu Tiểu luận thẩm định tình hình tài chính công ty cổ phần dược phẩm imexpharm

Thẩm định tình hình tài chính công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm PHẦN GIỚI THIỆU
 I - GIỚI THIỆU: 1.1. Lý do chọn đề tài: Ngày nay qúa trình đổi mới ngày càng nhanh, xu thế hội nhập ngày càng nhiều đã ảnh hưởng không nhỏ tới qúa trình phát triển của nước ta. Cụ thể là sự gia nhập tổ chức thương mại WTO vào năm 2006, Việt Nam còn là chủ tịch Asean, điều này cho thấy nước ta không những từng bước vươn lên trong mọi lĩnh vực mà đã tạo cho mình một vị thế, một thế đứng để có thể sánh vai với các nước trên thế giới. Một khi nền kinh tế phát triển ổn định, xã hội ngày càng tiến bộ, đất nước từng bước đi lên với sự phát triển của toàn cầu thì cuộc sống của con người gần như đầy đủ hơn, họ quan tâm nhiều tới sức khoẻ của mình, từ đó các dịch vụ y tế cũng được cải thiện, thực tế là hàng loạt các bệnh viện với quy mô lớn ra đời cùng với một nền công nghệ hiện đại đã phát minh ra nhiều loại thuốc chữa được nhiều loại bệnh và giúp con người tăng tuổi thọ hơn. Nắm bắt được tình hình trên thì công ty cổ phần Dược phẩm Imexpharm đã lập dự án vay vốn để đầu tư vào ngành dược phẩm tại ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam chi nhánh tỉnh Đồng Tháp. Không chỉ riêng ở Việt Nam, hệ thống các ngân hàng hiện đang giữ một vị thế không nhỏ trong việc phát triển kinh tế của nước nhà vì nó vừa là kênh huy động vốn đồng thời cũng là kênh cung ứng vốn. Trong bối cảnh hội nhập đã kéo theo sự ra đời hàng loạt các ngân hàng mới trong và ngoài nước. Với khả năng tài chính vượt trội, đầu tư thiết bị công nghệ cao của mình các ngân hàng mới vào cuộc đã tạo nên một cuộc cạnh tranh gay gắt. Các ngân hàng thương mại vừa phải biết nắm bắt cơ hội, tận dụng lợi thế sẳn có để thu hút thêm khách hàng, vừa phải nâng cao hiệu quả kinh doanh, nâng cao lợi nhuận từ đồng vốn tín dụng của mình. Bộ phận tín dụng sẽ tiến hành quy trình thẩm định dự án và quyết định nhằm hạn chế tối thiểu rủi ro có thể phát sinh, đem lại lợi nhuận cao nhất cho đơn vị. Chính vì lý do trên chúng em quyết định chọn đề tài về “Thẩm định tình hình tài chính đối với công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm”. Tài chính – ngân hàng 2B Trang 1 Thẩm định tình hình tài chính công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm 1.2. Mục tiêu nghiên cứu của đề tài: 1.2.1. Mục tiêu chung: Mục tiêu chung của chuyên đề là xác định được giá trị thực của một dự án, phân tích rủi ro có thể nảy sinh trên nhiều phương diện của dự án trong quá trình thẩm định. Dựa trên các tiêu chuẩn chấp nhận dự án và kết quả thẩm định đi đến quyết định cho vay hay không cho vay đối với dự án. 1.2.2. Mục tiêu cụ thể: • Phân tích tình hình tài chính của công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm. • Đánh giá các tỷ số tài chính của công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm. • Đưa ra quyết định cho vay hay không đối với cổ phần dược phẩm Imexpharm. 1.3. Phạm vi nghiên cứu: 1.3.1. Phạm vi không gian: Đề tài được nghiên cứu dựa trên số liệu và thông tin của công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm tỉnh Đồng Tháp. 1.3.2. Phạm vi thời gian: Số liệu trong đề tài là số liệu năm 2007, 2008 và 2009. 1.3.3. Phạm vi về nội dung: Thẩm định tình hình tài chính công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm . 1.4. Phương pháp nghiên cứu: 1.4.1 Phương pháp thu thập số liệu Số liệu được sử dụng là nguồn số liệu thứ cấp sẵn có tại công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm kết hợp với việc tổng hợp các thông tin từ mạng Internet và các giáo trình bài giảng được học. 1.4.2 Phương pháp phân tích số liệu - Sử dụng phương pháp thống kê mô tả, tổng hợp dựa trên những số liệu thu thập được để đánh giá nhận xét dự án. - Phương pháp phân tích so sánh: phân tích các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả của dự án, so sánh với các định mức cho phép của quy trình thẩm định dự án và quản lý tín dụng. Từ đó rút ra kết luận, nhận xét các nguyên nhân dẩn đến kết quả nhận được. Tài chính – ngân hàng 2B Trang 2 Thẩm định tình hình tài chính công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm 1.5 Ý nghĩa: Trên phương diện là nhà tài chính, ngân hàng sẽ ra quyết định cho vay hoặc không cho vay thì thẩm định dự án mang một ý nghĩa hết sức quan trọng: - Qua thẩm định xác định được tư cách pháp nhân và khả năng tài chính, sản xuất kinh doanh của các bên tham gia đầu tư. - Đánh giá được mức độ tin cậy của dự án đầu tư mà khác hàng đã lập và nộp cho ngân hàng khi làm thủ tục vay vốn. - Phân tích và đánh giá được mức độ rủi ro của dự án khi quyết định cho vay cũng như lợi nhuận mà mình sẽ đạt được. - Giảm xác suất của hai loại sai lầm khi quyết định cho vay đó là: cho vay một dự án không có hiệu quả và từ chối cho vay một dự án tốt. II - LÝ LUẬN CHUNG VỀ THẨM ĐỊNH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CHI NHÁNH NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN ĐỒNG THÁP: 2.1. Khái quát chung về chi nhánh Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Đồng Tháp Ngân hàng Đầu tư và Phát Triển Việt Nam đựơc thành lập theo Nghị định số 177/TTG ngày 26/04/1957với tên gọi quốc tế là Vietindebank là một trong những Ngân hàng lớn nhất Việt Nam. Có những tên gọi như sau: - Ngày 26/04/1957 Ngân hàng Kiến thiết Việt Nam. - Ngày 24/06/1981 Ngân hàng Đầu tư và Xây dựng Việt Nam. - Ngày 14/11/1990 Ngân hàng Đầu tư và Phát Triển Việt Nam (Bank for Investment and Development of Vietnam) gọi tắt là BIDV. Ngân hàng Đầu tư và Phát Triển Việt Nam (NHĐT&PT VN) là một doanh nghiệp Nhà nước hạng đặc biệt, được tổ chức theo mô hình Tổng công ty Nhà nước (tập đoàn) mang tính hệ thống thống nhất bao gồm hơn 103 chi nhánh và các công ty trong toàn quốc, có 3 đơn vị liên doanh, hùn vốn với 5 tổ chức tín dụng, quan hệ đại lý với hơn 400 ngân hàng và quan hệ thanh toán với 50 ngân hàng trên thế giới. Trọng tâm hoạt động là phục vụ đầu tư phát triển, các dự án thực hiện các chương trình phát triển kinh tế then chốt của đất nước. Thực hiện đầy đủ các mặt nghiệp vụ của ngân hàng phục vụ các thành phần kinh tế, có quan hệ hợp tác chặt chẽ với các doanh nghiệp, Tổng công ty và cá nhân. Tài chính – ngân hàng 2B Trang 3 Thẩm định tình hình tài chính công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm BIDV có một mạng lưới phân phối và dịch vụ khách hàng lớn với 103 chi nhánh, 228 phòng giao dịch, 150 điểm và quầy giao dịch trong năm 2007. Tiếp tục phủ sóng mạng lưới ATM và POS tại các tỉnh/thành phố trong cả nước với trên 300 máy ATM và 600 POS được lắp đặt trong năm 2007. Chi nhánh Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Đồng Tháp có trụ sở tại số 12A Đường 30/4, Phường 1, thành phố Cao Lãnh, được thành lập theo quyết định số 105-NH/QĐ ngày 26-11-1990 của Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, mà tiền thân là Chi nhánh Ngân hàng Đầu tư và Xây dựng Đồng Tháp. 2.2. Thẩm định tình hình tài chính doanh nghiệp 2.2.1. Sơ lược về thẩm định tài chính doanh nghiệp Thẩm định tín dụng là sử dụng công cụ kỹ thuật phân tích nhằm kiểm tra, đánh giá mức độ tin cậy và rủi ro của một dự án mà khách hàng đã xuất trình nhằm phục vụ cho quá trình quyết định tín dụng. Khác với lập dự án đầu tư, tẩm định tín dụng cố gắng phân tích và hiểu được tính chất khả thi thực sự của dự án về mặt kinh tế đứng tên góc độ của ngân hàng. 2.2.2. Mục tiêu thẩm định tín dụng: Phòng Thẩm định và Quản lý tín dụng của chi nhánh ngân hàng đầu tư và phát triển Đồng Tháp thực hiện các nghiệp vụ sau: - Thẩm định các dự án cho vay, bảo lãnh (trung, dài hạn) và các khoản tín dụng ngắn hạn vượt mức phán quyết của trưởng phòng tín dụng. - Thẩm định các đề xuất về hạn mức tín dụng và giới hạn cho vay đối với từng khách hàng. - Thẩm định đánh giá tài sản đảm bảo nợ vay. - Quản lý danh mục tín dụng, quản lý rủi ro tín dụng, đầu mối trực tiếp quản lý và báo cáo, tham mưu xử lý nợ xấu. - Đầu mối tổng hợp và thực hiện các loại báo cáo tín dụng. 2.2.3. Qui trình thẩm định tín dụng: Thẩm định tín dụng chỉ là một khâu trong toàn bộ qui trình tín dụng nói chung. Thế nhưng khâu này cực kì quan trọng vì nó giúp đánh giá chính xác và trung thực khả năng thu hồi nợ trước khi quyết định cho vay. Do vậy, khâu này cần được tách riêng ra và chi tiết hóa thành một qui trình riêng, gọi là qui trình thẩm định tín dụng. Tài chính – ngân hàng 2B Trang 4 Thẩm định tình hình tài chính công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm Qui trình thẩm định tín dụng là bảng chỉ dẫn các bước tiến hành từ xem xét, thu thập thông tin cần thiết cho đến khi rút ra được kết luận sau cùng về khả năng thu hồi nợ khi cho vay. Toàn bộ qui trình thẩm định tín dụng có thể thực hiện qua các bước sau đây: Xem xét hồ sơ vay của khách hàng thu thập thông tin cần thiết bổ sung Thẩm định PASXKD hoặc DAĐT Ước lượng vả kiểm soát rủi ro tín dụng kết luận về khả năng thu hồi nợ vay Vì qui trình thẩm định tín dụng phải trải qua nhiều công đoạn và cần rất nhiều kiến thức chuyên môn nên trong phạm vi đề tài này, chúng em chỉ tâp trung nghiên cứu về thẩm định tín dụng ngắn hạn và đánh giá xếp hạng một doanh nghiệp. Nếu có sai xót, xin quí thầy cô hướng dẫn thêm cho chúng em. 2.2.4. Các bước thực hiện phân tích các tỷ số tài chính Để thẩm định mức độ tin cậy của các báo cáo tài chính, cần thực hiện các bước như sau: 1. Nghiên cứu kỹ số liệu của các báo cáo tài chính. 2. Sử dụng kiến thức kế toán tài chính và kỹ năng phân tích để phát hiện những điểm đáng nghi ngờ hay những bất hợp lý trong các báo cáo tài chính. 3. Xem xét bảng thuyết minh để hiểu rõ hơn về những điểm đáng nghi ngờ hay những bất hợp lý trong báo cáo tài chính. Tài chính – ngân hàng 2B Trang 5 Thẩm định tình hình tài chính công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm 4. Mời khách hàng đến thảo luận, phỏng vấn và yêu cầu giải thích về những điểm đáng nghi ngờ phát hiện được. 5. Viếng thăm doanh nghiệp để quan sát và nếu cần tận mắt xem lại tài liệu kế toán và chứng từ gốc làm căn cứ lập các báo cáo tài chính. 6. Kết luận sau cùng về mức độ tin cậy của các báo cáo tài chính do doanh nghiệp cung cấp 2.2.5. Phân tích các tỷ số tài chính: 2.2.5.1. Phân tích các tỷ số thanh khoản: Tổng tài sản lưu động Tỷ số thanh khoản hiện thời = Nợ ngắn hạn Tổng tài sản lưu động – hàng tồn kho Tỷ số thanh khoản nhanh = Nợ ngắn hạn 2.2.5.2. Phân tích các tỷ số đòn bẩy tài chính: Tổng giá trị nợ Tỷ số nợ so với vốn chủ sở hữu = Vốn chủ sở hữu Tổng giá trị nợ Tỷ số nợ so với tổng tài sản = Tổng tài sản Giá trị nợ dài hạn Tỷ số nợ dài hạn = Giá trị nguồn vốn dài hạn 2.2.5.3. Phân tích các tỷ số khả năng hoàn trả lãi vay : Tỷ số trang trải lãi là tỷ số xác định từ bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh. Các tỷ số từ bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh chính là những chỉ số mà chúng ta có thể xác định dựa vào thông tin có được từ bảng báo cáo này. Tỷ số này thường được gọi là tỷ số trang trải chi phí tài chính (coverageration). Nó là loại tỷ số phản ánh mối quan hệ giữa khả năng trang trải chi phí và chi phí tài chính công ty phải gánh chịu. Tỷ số trang trải tài chính Tài chính – ngân hàng 2B Trang 6 Thẩm định tình hình tài chính công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm thường gặp thường gặp là tỷ số trang trải lãi vay. Đây là tỷ số đo lường khả năng sử dụng lợi nhuận của công ty để thanh toán lãi vay. Công thức xác đinh áp dụng như sau: Lợi nhuận trước thuế và lãi vay Tỷ số khả năng trang trải lãi vay = Chi phí lãi vay 2.2.5.4. Phân tích các tỷ số hiệu quả hoạt động: Đứng trên gốc độ ngân hàng, khi phân tích tài chính doanh nghiệp thì điều mà chúng ta quan tâm nhiều nhất là nhóm các tỷ số thanh khoản, tỷ số nợ và tỷ số khả năng trả lãi vay của khách hàng. Tuy nhiên, các chỉ số này chỉ ảnh hưởng gián tiếp, trong khi trực tiếp ảnh hưởng đến khả năng trả nợ của doanh nghiệp lại là nhóm các tỷ số hoạt động. Do đó, ta sẽ đi vào phân tích các tỷ số này để hiểu thêm về hiệu quả hoạt động của khách hàng từ đó củng cố niềm tin về khả năng trả nợ của họ. a) Tỷ số hoạt động tồn kho Giá vốn hàng bán Vòng quay hàng tồn kho = Bình quân giá trị hàng tồn kho Số ngày trong năm Số ngày tồn kho = Số vòng quay hàng tồn kho b) Tỷ số hoạt động khoản phải thu Doanh thu thuần Vòng quay khoản phải thu = Bình quân giá trị khoản phải thu Số ngày trong năm Kỳ thu tiền bình quân = Số quay khoản phải thu c) Tỷ số hoạt động khoản phải trả: Giá vốn hàng bán Vòng quay khoản phải trả = Bình quân giá trị khoản phải trả Tài chính – ngân hàng 2B Trang 7 Thẩm định tình hình tài chính công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm Kỳ trả tiền bình quân = Số ngày trong năm năm Số vòng quay khoản phải trả Tỷ số hoạt động khoản phải trả đo lường uy tín của công ty trong việc trả nợ đúng hạn. Trong tỷ số này thì vòng quay các khoản phải trả hoặc kỳ trả tiền bình quân cao hay thấp phụ thuộc phần nhiều vào uy tín của doanh nghiệp d) Tỷ số hoạt động tổng tài sản: Vòng quay tổng tài sản = Doanh thu ròng BQ giá trị tổng tài sản Tỷ số vòng quay tổng tài sản phản ảnh hiệu quả sử dụng tổng tài sản của doanh nghiệp và cho biết mỗi đồng tài sản của doanh nghiệp tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu. 2.2.5.5. Phân tích các tỷ số khả năng sinh lợi : Khả năng sinh lợi của doanh nghiệp có ảnh hưởng rất lớn đến khả năng trả nợ và lãi. Do vậy, khi cho vay chuyên viên tín dụng cũng cần quan tâm đến quan tâm đến phân tích khả năng sinh lợi của doanh nghiệp.Chúng ta sử dụng các tỷ số sau: a. Khả năng sinh lợi so với doanh thu: Thường tỷ số này có thể sử dụng lãi gộp hoặc lãi ròng so với doanh thu. • Nếu sử dụng lãi gộp, tỷ số này gọi là chỉ tiêu lãi suất lãi gộp hay lợi nhuận trên doanh thu. • Nếu sử dụng lãi ròng, tỷ số này gọi là chỉ tiêu lãi suất lãi ròng hay lợi nhuận ròng trên doanh thu. Chúng ta sử dụng chỉ tiêu lãi suất lãi gộp hay lợi nhuận trên doanh thu. Lợi nhuận ròng Tỷ số lãi gộp (ROS) = Doanh thu ròng b. Khả năng sinh lợi so với tài sản: Tỷ số này cho biết mỗi đồng giá trị tài sản của công ty tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận. Lợi nhuận có thể sử dụng là lợi nhuận trước thuế hoặc lợi nhuận ròng sau thuế. Chẳng hạn, cổ đông thường quan tâm đến phần lợi nhuận họ được Tài chính – ngân hàng 2B Trang 8 Thẩm định tình hình tài chính công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm phân chia nên khi tính toán chỉ tiêu lợi nhuận so với tài sản thường sử dụng lợi nhuận ròng sau thuế. Lợi nhuận ròng sau thuế Tỷ số lãi ròng = Giá trị tổng tài sản so với tài sản (ROA) c. Khả năng sinh lợi so với chủ sở hữu: Tỷ số này đo lường khả năng sinh lợi so với chủ sở hữu bỏ ra. Các cổ đông thường chỉ quan tâm đến phần lợi nhuận sau cùng mà họ nhận được, cho nên thường thì chỉ tiêu lợi nhuận ròng sau thuế được sử dụng trong việc tính toán tỷ số này. Lợi nhuận ròng sau thuế Tỷ số lãi ròng = so với vốn chủ sở hữu (ROE) Tài chính – ngân hàng 2B Vốn chủ sở hữu Trang 9 Thẩm định tình hình tài chính công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm PHẦN NỘI DUNG
 III - GIỚI THIỆU VẾ CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM IMEXPHARM 3.1. Quá trình hình thành và phát triển Công ty cổ phần dược phẩm IMEXPHARM, gọi tắt là IMEXPHARM được thành lập theo quyết định số 907/2001/QĐ.TTg ngày 25/07/2001 của Thủ tướng chính phủ, tiền thân là công ty dược phẩm Trung Ương 7. Trụ sở chính của công ty đặt tại số 04, đường 30/04, thị xã Cao Lãnh, tỉnh Đồng Tháp. IMEXPHARM là đơn vị sản xuất dược phẩm đầu tiên tại Việt Nam thực hiện đầu tư và đưa vào hoạt động hai nhà máy BêtaLactam và NonbêtaLactam đạt tiêu chuẩn GMP-ASEAN, phòng kiểm nghiệm đạt tiêu chuẩn GLP-ASEAN, hệ thống kho theo tiêu chuẩn GSP-ASEAN. Hiện nay, IMEXPHARM đã được Cục quản lý Dược của Bộ Y Tế Việt Nam cấp phép sản xuất trên 140 loại sản phẩm, trong đó có trên 50 loại là sản xuất nhượng quyền cho các tập đoàn, công ty lớn ở nuớc ngoài như: Sandoz (Biochemie), Robinson Pharma, DP Pharma, Mega, Union Pharma, ... Sản phẩm của IMEXPHARM được sản xuất trên thiết bị và quy trình hiện đại, đảm bảo đúng tiêu chuẩn chất lượng đã đăng ký với Bộ y Tế. Mặt hàng chủ lực của IMEXPHARM bao gồm các nhóm hàng như: Kháng sinh, hạ nhiệt - giảm đau và nhóm Vitamine...Với nhiều chủng loại như: Viên nén, bột, sủi, nang mềm, viên nang ngọc trai ... được làm từ nguồn nguyên liệu của Châu Âu. Tài chính – ngân hàng 2B Trang 10 Thẩm định tình hình tài chính công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm Hoạt động của IMEXPHARM luôn phát triển với tốc độ cao và ổn định, mức tăng trưởng bình quân mỗi năm trong 3 năm gần đây đạt 30% - 40%. Do qui mô hoạt động của IMEXPHARM không ngừng được đầu tư mở rộng và nâng cao. Do có định hướng chiến lược phát triển đúng đắn trong thời gian qua, bằng sự nổ lực phấn đấu vươn lên của mình, cộng với sự hỗ trợ của các ngành, các cấp và khách hàng, hoạt động sản xuất kinh doanh của IMEXPHARM không ngừng phát triển, góp phần đáng kể trong việc chuyển dịch cơ cấu kinh tế của địa phương, giải quyết lao động cho xã hội và đóng góp ngân sách cho nhà nước không ngừng tăng. Với những thành quả đã đạt được và những đóng góp của mình cho xã hội, năm 2002 IMEXPHARM vinh dự được chủ tịch nước tặng thưởng Huân chương lao động hạng nhất. Và đặc biệt, vào ngày 19/01/2006 Imexpharm vinh dự được Chủ tịch nước trao tặng danh hiệu Anh hùng lao động trong thời kỳ đổi mới, cùng với nhiều giải thưởng khác đã đạt được như: Giải thưởng Quả cầu vàng (Opxil và Centrivit) năm 2004; Giải thưởng Chất lượng Việt Nam (2005); Giải thưởng Sao vàng Đất Việt (2005); Hàng Việt Nam chất lượng cao (2005) … 3.2. Cơ cấu tổ chức: Tài chính – ngân hàng 2B Trang 11 Thẩm định tình hình tài chính công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm 3.3. Mục tiêu và phương hướng phát triển năm 2010 Hiện nay, với đội ngũ cán bộ công nhân viên hơn 600 người, Imexpharm tiếp tục khẳng định là một trong những doanh nghiệp Dược phẩm hàng đầu Việt Nam với kế hoạch phát triển như sau: - Giữ vững thương hiệu hành đầu của ngành công nghiệp dược Việt Nam, tăng cường mở rộng liên hết với công ty trong và ngoài nước. - Đầu tư hoàn thiện hệ thống phân phối và hệ thống công nghệ thông tin trên cả nước. - Bên cạnh đó, Công ty cũng sẽ tiếp tục mở rộng sản xuất nhượng quyền và liên doanh với các tập đoàn dược phẩm quốc tế đến từ châu Âu, châu Mỹ; đồng thời triển khai hệ áp dụng hệ thống quản lý theo tiêu chuẩn ISO 22000 - 2005 cho nhà máy sản xuất sữa bột Imex-milk,… Với kết quả hoạt động kinh doanh liên tục tăng trưởng cao, cùng với những chiến lược phát triển xứng tầm, Imexpharm cam kết sẽ tiếp tục phát triển nhanh và bền vững. Do có định hướng chiến lược phát triển đúng đắn trong thời gian qua, bằng sự nổ lực phấn đấu vươn lên của mình, cộng với sự hỗ trợ của các ngành, các cấp và khách hàng, hoạt động sản xuất kinh doanh của IMEXPHARM không ngừng phát triển, góp phần đáng kể trong việc chuyển dịch cơ cấu kinh tế của địa phương, giải quyết lao động cho xã hội và đóng góp ngân sách cho nhà nước không ngừng tăng. Với những thành quả đã đạt được và những đóng góp của mình cho xã hội, năm 2002 IMEXPHARM vinh dự được chủ tịch nước tặng thưởng Huân chương lao động hạng nhất. Và đặc biệt, vào ngày 19/01/2006 Imexpharm vinh dự được Chủ tịch nước trao tặng danh hiệu Anh hùng lao động trong thời kỳ đổi mới, cùng với nhiều giải thưởng khác đã đạt được như: Giải thưởng Quả cầu vàng (Opxil và Centrivit) năm 2004; Giải thưởng Chất lượng Việt Nam (2005); Giải thưởng Sao vàng Đất Việt (2005); Hàng Việt Nam chất lượng cao (2005) … Tài chính – ngân hàng 2B Trang 12 Thẩm định tình hình tài chính công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm IV - THẨM ĐỊNH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM IMEXPHAM 4.1. Phân tích các tỷ số tài chính của công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm: Bảng 4.1. Các tỷ số tài chính của Imexpharm qua 3 năm (2007 – 2009) Các nhóm tỷ số Năm Năm Năm 2007 2008 2009 ĐVT Tỷ số thanh khoản 6,7 5,06 2,97 Lần 4,73 3,18 1,87 Lần Hiện hành Nhanh Tỷ số hoạt động Vòng quay khoản phải thu - 5 5 Vòng Vòng quay khoản phải trả - 4 3 Vòng Vòng quay tổng tài sản - 0,96 1 Vòng Vòng quay hàng tồn kho - 2,2 2,1 Vòng KTTBQ của vòng quay khoản phải thu - 72 72 ngày KTTBQ của vòng quay khoản phải trả - 90 120 ngày Kỳ thu tiền bình quân( KTTBQ) Tỷ số đòn bẩy Nợ trên tổng tài sản 0,12 0,14 0,26 Lần Nợ trên vốn chủ sở hữu 0,14 0,16 0,35 Lần 0,001 0,004 0,02 Lần EAT/Doanh thu thuần (ROS) 43 43 44 % Tỷ số sinh lợi trên tổng tài sản (ROA) 9,6 9,8 9 % Tỷ số sinh lợi trên vốn cổ phần (ROE) 11 11,3 12 % 27,481 5,399 8,586 Đồng Tỷ số nợ dài hạn Tỷ số sinh lợi Tỷ số khả năng hoàn trả lãi vay Tỷ số khả năng hoàn trả lãi vay Tài chính – ngân hàng 2B Trang 13 Thẩm định tình hình tài chính công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm a. Tỷ số thanh khoản: Chỉ số thanh khoản thể hiện cho tính thanh khoản của một tài sản tức là khả năng chuyển đổi thành tiền mặt. Một chỉ số thanh khoản tốt khi nó thể hiện được sự cân đối giữa việc yêu cầu trả nợ ngắn hạn và thời hạn của tài sản ngắn hạn. Tỷ số thanh khoản thấp thì rủi ro thanh toán sẽ cao. Ngược lại tỷ số thanh khoản cao tức là tài sản ngắn hạn lớn. Chứng tỏ việc sử dụng vốn kém hiệu quả. 7 6.7 6 5 4.73 4 5.06 3.18 3 TSKNTKHT (lần) 2.97 TSKNTKN (lần) 1.87 2 1 0 2007 2008 2009 Đồ thị 4.1: BIỂU ĐỒ VỀ PHÂN TÍCH TỶ SỐ KHẢ NĂNG THANH KHOẢN HIỆN THỜI VÀ TỶ SỐ KHẢ NĂNG THANH KHOẢN NHANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM IMEXPHARM (2007-2009) * Tỷ số thanh toán hiện hành: qua 3 năm chỉ là 6,7; 5,06; 2,97. Tỷ số này khá cao và đều lớn hơn 1 chứng tỏ khả năng thanh toán nợ của công ty rất tốt. Tuy nhiên, nếu ta so với năm 2007 (6,7 lần) thì tỷ số thanh khoản hiện thời năm 2008 (5,06 lần) thấp hơn và năm 2009 (2,97 lần) lại thấp hơn năm 2008. Điều này cho thấy khả năng thanh khoản hiện thời của năm 2009, 2008 giảm hơn so với 2007. * Tỷ số thanh toán nhanh: được dùng để đo lường khả năng thanh toán nợ ngắn hạn, được tính toán dựa trên những TSLĐ có thể nhanh chóng chuyển đổi thành tiền đã trừ ra giá trị hàng tồn kho. Tỷ số này cho thấy khả năng thanh toán thật sự của công ty mà không tính đến hàng tồn kho vì hàng tồn kho vẫn khó có khả năng thanh lý nhanh để thanh toán nợ. Nhìn vào đồ thị ta thấy tỷ số thanh khoản nhanh của ba năm điều lớn hơn 1 có nghĩa là giá trị tài sản lưu động lớn hơn giá trị nợ ngắn hạn, hay nói khác đi là tài sản lưu động có thể sử dụng ngay của doanh nghiệp đủ đảm bảo cho việc Tài chính – ngân hàng 2B Trang 14 Thẩm định tình hình tài chính công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm thanh toán các khoản nợ ngắn hạn. Như vậy, nói chung tình hình thanh khoản nhanh của doanh nghiệp tốt. Tuy nhiên, nếu ta so với năm 2007 (4,73 lần) thì tỷ số thanh khoản nhanh năm 2008 (3,18 lần) thấp hơn và năm 2009 (1,87 lần) lại thấp hơn năm 2008. Điều này cho thấy khả năng thanh khoản nhanh của năm 2009, 2008 giảm hơn so với 2007 và có xu hướng ngày càng đi xuống nhưng tạm thời vẫn ở mức tương đối tốt. b. Tỷ số hoạt động: 5 5 5 4 4 3 3 VQKPThu (Vòng) 2 VQKPTrả (Vòng) 1 0 2008 2009 Đồ thị 4.2: BIỂU ĐỒ VỀ TỶ SỐ HOẠT ĐỘNG KHOẢN PHẢI THU VÀ KHOẢN PHẢI TRẢ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM IMEXPHARM (2007-2009) * Vòng quay khoản phải thu: Giai đoạn 2008-2009, số vòng quay khoản phải thu không đổi cụ thể là 5 vòng hay doanh nghiệp đã mất 72 ngày cho một khoản phải thu. Điều này cho thấy qua 2 năm gần đây doanh nghiệp thường xuyên bán chịu hàng hóa hoặc thời hạn bán chịu khá cao 72 ngày mặt khác do số ngày tồn kho của doanh nghiệp cũng cao nên doanh nghiệp thực hiện bán chịu để giảm số ngày tồn kho. * Vòng quay khoản phải trả: Tỷ số hoạt động khoản phải trả đo lường uy tín của công ty trong việc trả nợ đúng hạn. Trong tỷ số này thì vòng quay các khoản phải trả hoặc kỳ trả tiền bình quân cao hay thấp phụ thuộc phần nhiều vào uy tín của doanh nghiệp. Cụ thể, số vòng quay khoản phải trả năm 2008 cao hơn năm 2009 là 1 vòng nhưng kỳ trả tiền bình quân năm 2009 là 120 ngày cao hơn năm 2008 chỉ có 90 ngày cho thấy năm 2009 doanh nghiệp chiếm dụng vốn của các doanh nghiệp khác Tài chính – ngân hàng 2B Trang 15 Thẩm định tình hình tài chính công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm trong hoạt động kinh doanh của mình cao và thời gian chiếm dụng dài, chứng tỏ năm 2009 doanh nghiệp sử dụng vốn hiệu quả và có uy tín hơn năm 2008. * Vòng quay tổng tài sản: 1 1 0.99 0.98 0.97 0.96 VQTTS (Vòng) 0.96 0.95 0.94 2008 2009 Đồ thị 4.3: BIỂU ĐỒ PHÂN TÍCH TỶ SỐ HOẠT ĐỘNG TỔNG TÀI SẢN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM IMEXPHARM (2007-2009) Tỷ số vòng quay tổng tài sản phản ánh hiệu quả sử dụng tổng tài sản của doanh nghiệp, không phân biệt tài sản lưu động hay tài sản cố định. Tỷ số này cho biết mỗi đồng tài sản của doanh nghiệp tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu. Năm 2008, mỗi đồng tài sản của doanh nghiệp tạo ra 0,96 đồng doanh thu nhưng đến năm 2009 thì vòng quay này lại tăng lên ( 1 vòng) chứng tỏ năm 2009 công ty kinh doanh hiệu quả hơn năm trước. Tuy doanh nghiệp kinh doanh có tiến triển nhưng tỷ số này chưa cao đòi hỏi doanh nghiệp phải cố gắng hơn nửa trên con đường hoạt động kinh doanh của mình. * Vòng quay hàng tồn kho: 2.2 2.2 2.18 2.16 2.14 2.12 2.1 2.08 2.06 2.04 2.1 2008 VQHTK (Vòng) 2009 Đồ thị 4.4: BIỂU ĐỒ VỀ TỶ SỐ HOẠT ĐỘNG TỒN KHO CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM IMEXPHARM (2007-2009) Tài chính – ngân hàng 2B Trang 16 Thẩm định tình hình tài chính công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm Đầu tiên là tỷ số hoạt động tồn kho trong đó chỉ tiêu vòng quay hàng tồn kho cho biết bình quân hàng tồn kho quay được bao nhiêu vòng trong kỳ để tạo ra doanh thu, cụ thể là năm 2008 là 2,2 vòng cao hơn so với năm 2009 chỉ có 2,1 vòng điều này làm cho số ngày tồn kho tăng lên 7 ngày thay vì, năm 2008 số ngày tồn kho là 164 ngày lại tăng lên 171 ngày vào năm 2009, điều này cho thấy công ty đã đầu tư quá nhiều vào hàng tồn kho dẫn tới số ngày tồn kho tăng sẽ làm giảm tỷ số thanh khoản nhanh của công ty. c. Tỷ số đòn bẩy: Tỷ số này đánh giá mức độ công ty tài trợ cho hoạt động kinh doanh bằng vốn vay. Thông qua tỷ số này, nhà quản trị tài chính sẽ lựa chọn cấu trúc vốn hợp lý cho công ty và nhà đầu tư sẽ nhận thấy được rủi ro về tài chính của công ty để ra quyết định đầu tư. 0.35 0.35 0.3 0.26 0.25 D/E (Lần) 0.2 0.15 0.14 0.12 0.16 0.14 D/A (Lần) TSNDH 0.1 0.05 0 0.001 2007 0.004 2008 0.02 2009 Đồ thị 4.5: BIỂU ĐỒ PHÂN TÍCH CÁC TỶ SỐ ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM IMEXPHARM (2007-2009)
So sánh tỷ số đòn bẩy tài chính của công ty qua các năm: * Tỷ số nợ trên tổng tài sản: Nợ càng cao thì đòn bẩy tài chính càng lớn tức là sử dụng vốn hiệu quả nhưng rủi ro tài chính sẽ cao. Qua các năm, tỷ số này có xu hướng tăng lên nhưng tỷ số này thấp (nhỏ hơn 1) nghĩa là doanh nghiệp hiện ít sử dụng nợ để tài trợ cho tài sản và cũng cho thấy mức độ rủi ro của công ty không quá cao. * Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu: phản ánh mức độ sử dụng nợ của doanh nghiệp so với mức độ sử dụng vốn chủ sở hữu. Tỷ số nợ so với vốn chủ sở hữu qua 3 năm đều thấp hơn 1 có nghĩa là doanh nghiệp hiện sử dụng nợ ít hơn là sử Tài chính – ngân hàng 2B Trang 17 Thẩm định tình hình tài chính công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm dụng vốn chủ sở hữu để tài trợ cho tài sản. Điều này có mặt tích cực là khả năng tự chủ tài chính và khả năng còn được vay nợ của doanh nghiệp cao, tuy nhiên mặt trái của nó là doanh nghiệp không tận dụng lợi thế của đòn bẩy tài chính và đánh mất đi cơ hội tiết kiệm thuế từ việc sử dụng nợ. * Tỷ số nợ dài hạn: Tỷ số này cho thấy rằng nợ dài hạn chiếm từ 0,1% cho đến 2% nguồn vốn dài hạn của doanh nghiệp. Đứng trên góc độ ngân hàng có thể cho doanh nghiệp vay dài hạn nếu doanh nghiệp có nhu cầu. d. Tỷ số sinh lợi: Tỷ số sinh lợi đo lường thu nhập của công ty bằng tỷ số giữa lợi nhuận với doanh thu thuần, tổng tài sản, vốn cổ phần. Tỷ số này càng cao càng tốt. Điều này chứng tỏ khả năng sinh lời của công ty cao.
So sánh tỷ số sinh lợi của công ty qua các năm: * Tỷ số sinh lợi trên doanh thu: 44 43.8 43.6 43.4 43.2 ROS 43 42.8 42.6 42.4 2007 2008 2009 Đồ thị 4.6: BIỂU ĐỒ VỀ KHẢ NĂNG SINH LỜI SO VỚI DOANH THU CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM IMEXPHARM (2007-2009) Tỷ số này cho biết 1 đồng doanh thu tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận. Năm 2007 và năm 2008 duy trì mức 43% nhưng đến năm 2009, tỷ số này tăng lên 44%. Nhìn chung tỷ số này chênh lệch không nhiều qua các năm. Đối với Imexpharm, tỷ số ROS qua 3 năm gần tăng khá đều nhưng năm 2009 tăng cao hơn so với 2 năm trước, điều này cho thấy năm 2009, công ty kinh doanh thuận lợi tạo doanh thu cao; từ đó tạo lợi nhuận bằng 44% doanh thu công ty. Tài chính – ngân hàng 2B Trang 18 Thẩm định tình hình tài chính công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm * Tỷ số sinh lợi trên tổng tài sản (ROA): 9.80% 9.80% 9.60% 9.60% 9.40% 9.20% ROA 9% 9.00% 8.80% 8.60% 2007 2008 2009 Đồ thị 4.7: BIỂU ĐỒ VỀ KHẢ NĂNG SINH LỜI SO VỚI TÀI SẢN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM IMEXPHARM (2007-2009) Đối với Imexpharm, tỷ số ROA biến động qua 3 năm gần đây biến động khá đều nhưng năm 2009 có sự giảm đi (9% so với 9,6 % năm 2007 và 9,8% năm 2008), điều này cho thấy năm 2009, lợi nhuận của công ty giảm so với 2 năm trước nhưng không đáng kể. * Tỷ số sinh lợi trên vốn cổ phần (ROE): 12% 12% 12% 12% 11% 11.30% 11% ROE 11% 11% 11% 11% 10% 2007 2008 2009 Đồ thị 4.8: BIỂU ĐỒ PHÂN TÍCH TỶ SỐ KHẢ NĂNG SINH LỢI SO VỚI VỐN CHỦ SỞ HỮU CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM IMEXPHAM (2007-2009) Nhà đầu tư thường rất quan tâm tỷ số này. Tỷ số này cho biết 1 đồng vốn mà họ bỏ ra đem lại bao nhiêu đồng lãi. Mặc dù cuối năm 2007, đầu năm 2008, tình hình kinh tế Việt Nam gặp nhiều khó khăn nhưng lợi nhuận công ty vẫn tăng đều qua các năm ( 11% vào năm 2007;11,3% vào năm 2008 và 12% năm 2009). Điều này thật sự là một sự thành công vượt bậc của công ty khi xu hướng chung Tài chính – ngân hàng 2B Trang 19 Thẩm định tình hình tài chính công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm của các doanh nghiệp Việt Nam trong giai đoạn này là tỷ số sinh lợi trên vốn cổ phần thường giảm so với trước. e. Tỷ số khả năng hoàn trả lãi vay: 30,000 27,481 25,000 20,000 15,000 KNTTLV 8,586 10,000 5,399 5,000 0 2007 2008 2009 Đồ thị 4.9: BIỂU ĐỒ VỀ KHẢ NĂNG TRANG TRẢI LÃI VAY CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM IMEXPHAM (2007-2009) Tỷ số khả năng trang trải lãi cua IMP qua 3 năm nhìn chung đều lớn hơn 1. Điều này cho thấy khả năng sử dụng lợi nhuận của công ty từ hoạt động sản xuất kinh doanh dể trả lãi ngân hàng là khá cao cụ thể là 2007 tỷ số khả năng trang trải lãi là 27,481, năm 2008 giảm còn 5,399, đến năm 2009 lai tăng lên 8,586. Có lẽ do chính sách maketing của công ty đã được cải thiện dẫn đến thu được lợi nhuận cao. Đồng thời khả năng tài chính của công ty ngày càng mạnh nên việc đi vay vốn có hiện tượng giảm dẫn đến lãi vay giảm. Điều này cho thấy khả năng sinh lợi từ công ty khá cao. 4.2. Đánh giá chung tình hình tài chính của doanh nghiệp Nhìn chung, nếu đứng ở góc độ một chuyên viên tín dụng của ngân hàng để đánh giá thì tình hình tài chính của công ty thì công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm thuộc loai tốt để có thể ra quyết định tín dụng. Nhưng để không mắc phải một trong hai loại sai lầm khi cho vay, công đoạn chấm điểm và xếp loại doanh nghiệp cũng vô cùng quan trọng. Tài chính – ngân hàng 2B Trang 20