Tài liệu Tiểu luận môi giới chứng khoán, quản lý danh mục đầu tư, tham gia quỹ đầu tư chứng khoán

Mở bài Lựa chọn nào cho nhà đầu tư chứng khoán hiện nay, đặc biệt khi thị trường chứng khoán luôn có những biến động bất ngờ. Đây là câu hỏi thường gặp của hầu hết các nhà đầu tư chứng khoán mới lên sàn. Hiện nay phát triển cùng với thị trường chứng khoán là rất nhiều các loại hình dịch vụ có liên quan như môi giới chứng khoán, quản lí danh mục đầu tư… Một nhà đầu tư rất khó thành công nếu không chọn sự trợ giúp từ một trong các loại hình đó. Nhưng việc lựa chọn loại hình nào cũng không phải dễ vì chọn lựa làm sao cho phù hợp với túi tiền của nhà đầu tư mà vẫn mang lại hiệu quả cao, đồng thời đảm bảo an toàn trong đầu tư. Bài tiểu luận này sẽ phân tích ba trong rất nhiều các hình thức dịch vụ đầu tư chứng khoán đang là lựa chọn của chủ yếu các nhà đầu tư chứng khoán hiện nay. Đó là dịch vụ môi giới chứng khoán, dịch vụ quản lí danh mục đầu tư và tham gia vào quỹ đầu tư chứng khoán. Bài làm 1. Môi giới chứng khoán 1.1.Khái quát chung về dịch vụ môi giới chứng khoán Môi giới chứng khoán là một trong những hoạt động kinh doanh chủ yếu của các công ti chứng khoán. Trong đó các nhân viên môi giới chứng khoán ( còn gọi là stock broker hay remisier) của công ti chứng khoán làm trung gian đại diện cho khách hàng cũng chính là nhà đầu tư (khách hàng có thể là tổ chức hay cá nhân), tiến hành mua hoặc bán chứng khoán cho khách hàng và được hưởng hoa hồng từ hoạt động đó. Cụ thể công việc của một nhà môi giới chứng khoán bao gồm hai bước. Bước thứ nhất là tư vấn. Đối với những nhà đầu tư mới lên sàn, nhà môi giới sẽ giới thiệu và giải thích cho họ về hoạt động của thị trường chứng khoán. Tiếp đó các nhà môi giới bằng kinh nghiệm và khả năng đánh giá thị trường của mình sẽ thu thập và phân tích thông tin, đồng thời đưa ra những khuyến cáo để giúp khách hàng của mình có được những quyết định đầu tư tốt nhất, từ đó tiến hành các giao dịch mua hoặc bán chứng khoán. Bước thứ hai là tiến hành giao dịch chứng khoán. Khi đã nhận được ủy thác giao dịch của khách hàng, nhà môi giới sẽ tiến hành liên lạc với sàn giao dịch thông qua điện thoại hoặc mạng Internet. Khi giao dịch được tiến hành, nhà môi giới thông báo tên người giao dịch và giá cả giao dịch. Nhà đầu tư sẽ trả tiền cho số cố phiếu họ đã mua hoặc nhận số tiền tương ứng với số cổ phiếu họ đã bán và nhà môi giới tiến hành thông tin cho người mua về mã số của cổ phiếu. Đến đây hai bên kết thúc giao dịch. Để được thực hiện hoạt động môi giới chứng khoán, công ti chứng khoán phải được Ủy ban chứng khoán nhà nước cấp giấy phép hoạt động môi giới. Bên cạnh các điều kiện chung về việc cấp Giấy phép thành lập và hoạt động theo quy định của pháp luật, công ti chứng khoán muốn thực hiện hoạt động môi giới thì phải có vốn pháp định là hai mươi lăm tỷ đồng1. 1.2.Ưu điểm và nhược điểm của dịch vụ môi giới chứng khoán 1.2.1. Ưu điểm Môi giới chứng khoán là một dịch vụ không thể thiếu trong các thị trường chứng khoán, đặc biệt là các thị trường chứng khoán phát triển trên thế giới. Ban đầu khi người môi giới chưa xuất hiện, các nhà đầu tư phải tự tìm đến nhau, hiệu quả và số lượng giao dịch thấp, hiện tượng tranh mua tranh bán, không thực hiện nghĩa vụ dễ dàng xảy ra vì các bên vẫn trực tiếp 1 Nghị định số 14/2007/ND – CP quy định chi tiết thi hành một số điều của Luật chứng khoán 2006 quản lý số chứng khoán của mình mà không có một phương thức giao dịch đảm bảo thực hiện cho cả hai bên. Thông qua dịch vụ môi giới chứng khoán, các nhà đầu tư đã tìm đến nhau một cách dễ dàng và thực hiện giao dịch hiệu quả. Với những ưu điểm vượt trội của mình, nó là phương tiện, công cụ hỗ trợ đắc lực cho các nhà đầu tư chứng khoán trong khi giao dịch. Có thể điểm qua một vài ưu điểm nổi bật của dịch vụ này. Trước tiên cần phải khảng định môi giới chứng khoán là một dịch vụ giúp tiết kiện túi tiền của các nhà đầu tư chứng khoán. Hoạt động môi giới chứng khoán luôn được thực hiện bởi chủ thể đặc thù là các công ty chứng khoán nên mang tính hiệu quả cao. Để được tiến hành hoạt động môi giới chứng khoán, công ty môi giới chứng khoán phải được cấp giấy phép thành lập, hoạt động kinh doanh chứng khoán và phải thực hiện việc đăng ký kinh doanh dịch vụ môi giới chứng khoán tại cơ quan nhà nước có thẩm quyền. Và Giám đốc, Tổng giám đốc và các nhân viên thực hiện nghiệp vụ môi giới chứng khoán phải có Chứng chỉ môi giới chứng khoán. Do vậy các công ty chứng khoán được coi là một loại thương nhân đặc biệt, có chuyên môn nghiệp vụ, có những hiểu biết sâu sắc về thị trường và có những thông tin quan trọng cùng với những phân tích của các chuyên gia nên các công ty này thường rất chuyên nghiệp trong lĩnh vực, ngành nghề hoạt động của mình. Vì vậy, khi sử dụng dịch vụ môi giới của họ, nhà đầu tư sẽ bảo đảm được tỷ lệ thành công cao hơn so với tự mình thực hiện việc mua bán. Tuy nhiên ưu điểm này lại hay bị các nhà đầu tư đặc biệt là các nhà đầu tư nhỏ lẻ hoặc các nhà đầu tư mới lên sàn nhầm lẫn và cho rằng chí phí phải trả cho dịch vụ này là quá cao và không cần thiết. Thực tế nếu không có sự giúp đỡ của các nhà môi giới, các nhà đầu tư có thể phải bỏ ra chi phí gấp mười lần để tự mình thực hiện các giao dịch trên sàn chứng khoán. Do đó chi phí cho dịch vụ môi giới chứng khoán là một khoán chi phí hoàn toàn hợp lý, đặc biệt đối với các nhà đầu tư lớn, giao dịch càng có giá trị lớn thì khoản tiền tiết kiệm được nhờ vào môi giới chứng khoán càng nhiều. Hiện tại, ở nước ta 0,1% là mức phổ biến mà nhiều công ti chứng khoán áp dụng cho nhà đầu tư VIP. Đối với các nhà đầu tư mới, những người còn bỡ ngỡ, chưa có kinh nghiệm thì rất cần tới sự giúp đỡ, hỗ trợ của các nhà môi giới, những người được đào tạo chuyên môn và có kinh nghiệm về thị trường chứng khoán khi thực hiện các giao dich chứng khoán. Trước tiên là họ sẽ được giải thích về cách thức hoạt động của thị trường chứng khoán, điều mà đại đa số các nhà đầu tư mới không hiểu rõ. Tiếp đó họ sẽ được các nhà môi giới phân tích cũng như đưa ra các lời khuyên, khuyến cáo cần thiết khi lựa chọn phương hướng đầu tư bởi các nhà đầu tư mới cũng chưa thể có đủ kinh nghiệm phân tích thị trường để tự đưa ra quyết định đúng đắn. Như vậy, các nhà đầu tư có thể hạn chế được những sai lầm khi đầu tư chứng khoán, từ đó dĩ nhiên hạn chế được tổn thất về tiền bạc, đấy là chưa nói đến những khoản lợi nhuận khổng lồ nếu như đầu tư đúng hướng. Điều này không chỉ đúng với các nhà đầu tư mới mà đúng với mọi nhà đầu tư chứng khoán. Nếu tìm được nhà môi giới giỏi, có kinh nghiệm cũng như khả năng phân tích, đánh giá thị trường tốt, nhạy bén với các biến động của thị trường thì nhà đầu tư có thể tránh được những rủi ro và thậm chí là thu được những khoản lợi nhuận khổng lồ từ chứng khoán. Nói một cách văn hoa thì việc nhà đầu tư có được một nhà môi giới giỏi giúp đỡ sẽ như chắp thêm cánh cho họ. Thật vậy, công việc của một nhà môi giới không chỉ dừng lại ở việc thay mặt khách hàng thực hiện các giao dịch mau bán chứng khoán mà quan trọng hơn, nhà môi giới còn như một quân sư, bằng kinh nghiệm và óc phán đoán của bản thân đưa ra những lời khuyên hoặc cảnh báo cho nhà đầu tư cũng là khách hàng của mình trước khi họ quyết định đầu tư. Dó đó vai trò và ảnh hưởng của nhà môi giới chứng khoán trong các quyết định của nhà đầu tư là vô cùng quan trọng. Thứ hai, không chỉ tiền bạc mà môi giới chứng khoán còn giúp các nhà đầu tư tiết kiệm được thời gian. Trong thời buổi kinh tế ngày nay, đặc biệt trong thị trường chứng khoán nơi mà những biến động diễn ra thất thường, lên xuống, thay đối từng giờ từng phút thì thời gian quý giá không thua gì tiền bạc. Khi sử dụng dịch vụ môi giới chứng khoán, nhà đầu tư không cần phải gặp nhau để tiến hành hoạt động giao dịch chứng khoán. Chính vì lẽ đó nên người mua chứng khoán và người bán chứng khoán không phải mất thời gian và chi phí, công sức để tiến hành thương lượng về mua bán chứng khoán với nhau. Trong thực tế cho thấy việc các nhà đầu tư gặp được nhau và tiến hành việc thương lượng để giao kết hợp đồng mua bán chứng khoán khó khăn hơn nhiều so với với việc họ tìm một công ty môi giới chứng khoán. Những nhà môi giới chứng khoán thường là những người được đào tạo bài bản, chuyên nghiệp về chuyên môn, nghiệp vụ thực hiện các giao dịch chứng khoán do đó khi họ tiến hành các giao dịch chứng khoán chắc chắn sẽ nhanh gọn và đạt hiệu quả cao hơn khi nhà đầu tư tự mình thực hiện. Bên cạnh các ưu điểm nổi bật trên, môi giới chứng khoán còn có những đóng góp tích cực tới thị trường chứng khoán nói chung. Hoạt động môi giới chứng khoán cùng thị trường chứng khoán góp phần làm hình thành nền văn hóa đầu tư . Việc các nhà môi giới tích cực hoạt động mạnh, tìm kiếm khách hàng hay việc công ti chứng khoán đặt ra chỉ tiêu cho các nhân viên môi giới của mình phải thực hiện như hàng tháng mỗi người phải kiếm đủ mười tài khoán mở mới cũng góp một phần vào việc thúc đẩy thị trường chứng khoán phát triển hơn, sôi động hơn. Bên cạnh đó, sự thành thạo, chuyên nghiệp của đội ngũ các nhà môi giới cũng làm tăng tính chuyên nghiệp và đồng bộ của thị trường chứng khoán nói chung… 1.2.2. Nhược điểm Môi giới chứng khoán cùng với thị trường chứng khoán ở nước ta phát triển chưa được lâu do đó không thể tránh khỏi một số nhược điểm. Thứ nhất là những rủi ro của nhà đầu tư khi sử dụng dịch vụ môi giới chứng khoán. Vì chứng khoán là một lĩnh vực chứa đựng nhiều rủi ro nên khi ủy quyền việc thực hiện mua (bán) chứng khoán cho công ty môi giới chứng khoán, nhà đầu tư không tránh khỏi những rủi ro nhất định. Thực tế cho thấy khách hàng thường hay bị công ty môi giới chứng khoán gây thiệt hại đến lợi ích của họ. Vì được xem như là một nhà kinh doanh chứng khoán chuyên nghiệp, pháp luật và đạo đức kinh doanh không cho phép công ty chứng khoán được lợi dụng chuyên môn và những hiểu biết của mình để gây thiệt hại cho khách hàng. Tuy nhiên do những lợi ích về vật chất đem lại nhiều hấp dẫn và nhiều nguyên nhân khác dẫn đến những hành vi này xảy ra khá thường xuyên trên thị trường. Thứ hai đó là môi giới chứng khoán ở Việt Nam chưa chuyên nghiệp. Có thể nói, một công ty môi giới chứng khoán chuyên nghiệp phải có khả năng phán đoán, tổng hợp, cung cấp thông tin, tư vấn đầu tư, chăm sóc tốt khách hàng bởi họ là nhà tư vấn tài chính cá nhân cho khách hàng. Tuy nhiên, hiện nay không phải công ty môi giới chứng khoán nào cũng đáp ứng được những yêu cầu này. Chính vì vậy, nhiều trường hợp những giao dịch mà họ thực hiện cho khách hàng bị thua lỗ mà nguyên nhân chính xuất phát từ sự thiếu chuyên nghiệp nói trên. Tính không chuyên nghiệp còn thể hiện ở khâu tuyển chọn và đào tạo nhân viên môi giới của các công ty chứng khoán. Theo quy định, nhân viên môi giới phải có các chứng chỉ hành nghề do Ủy ban chứng khoán Nhà nước cấp. Tuy nhiên, hầu hết ở các công ti chứng khoán nhân viên môi giới đều không đáp ứng được yêu cầu này. Một phần cũng do trên thực tế, ở Việt Nam vẫn chưa có trường đào tạo chuyên ngành này mà chỉ có các khóa đào tạo ngắn hạn. Vì vậy, điều kiện tuyển môi giới của các công ti chứng khoán hầu hết rất đơn giản là tốt nghiệp đại học các ngành kinh tế và quan trọng là lanh lợi, giao tiếp tốt. Các nhân viên môi giới sẽ được đào tạo về nghiệp vụ, kỹ năng giao dịch trong một thời gian ngắn sau khi được tuyển. .Đó là những tiêu chuẩn của một nhân viên bán hàng nhiều hơn là một nhà môi giới chứng khoán chuyên nghiệp. Nói cách khác điều kiện quan trọng nhất với một nhà môi giới trong giai đoạn đầu mà các công ti chứng khoán yêu cầu là có mối quan hệ rộng, có thể giới thiệu nhiều khách hàng mở tài khoản và giao dịch. Việc các nhà môi giới không có chuyên môn nghiệp vụ cũng như kinh nghiệm không nhiều rất ảnh hưởng tới hiệu quả của hoạt động môi giới và càng ảnh hưởng tới lợi nhuận của nhà đầu tư. Không ít trường hợp nhà môi giới còn lúng túng, sai sót khi thực hiện các giao dịch mua bán chứng khoán hơn cả khách hàng. Đấy là chưa kể đến các nhà môi giới kiểu “Việt Nam” như vậy không có trình độ, chuyển môn thì làm sao phân tích thị trường, đưa ra lời khuyên đúng đắn cho các nhà đầu tư là khách hàng của mình. Vấn đề khác là việc nhà đầu tư chưa được tôn trọng đúng mức khi đến với công ty chứng khoán. Nhà đầu tư bị phân biệt đối xử khi đến đặt lệnh tại các công ty chứng khoán. Nguyên tắc công bằng bình đẳng giữa các nhà đầu tư không được nhiều công ty chứng khoán thực hiện. Trong trường hợp này những nhà đầu tư riêng lẻ thường là những người chịu thiệt thòi. Việc phân biệt đối xử thể hiện trong việc các công ty chứng khoán thường ưu tiên thi hành lệnh của những nhà đầu tư lớn trước các nhà đầu tư nhỏ không kể ai là người có yêu cầu đặt lệnh trước. Cá biệt có công ty chứng khoán còn chỉ thực hiện lệnh cho một số nhà đầu tư có số giá trị đặt lệnh ở một mức tối thiểu, những nhà đầu tư không đạt con số này sẽ không được phục vụ. Nhược điểm cuối cùng là về hệ thống pháp luật. Hiện nay ở Việt Nam chưa có một văn bản pháp luật chính thức nào quy định riêng cũng như hướng dẫn cụ thể về hoạt động môi giới chứng khoán. Có thể tìm thấy các quy định về môi giới chứng khoán trong Luật chứng khoán 2006, sửa đổi, bổ sung năm 2010 hoặc trong các Nghị định hướng dẫn. Nhưng các quy định về môi giới chứng khoán trong các văn bản đó thực chất chỉ được quy định như là một trong những hoạt động kinh doanh của công ti chứng khoán, do đó còn chung chung, không cụ thể. Cần thiết phải có những quy định riêng về loại hình dịch vụ này như quy định cụ thể về quyền và nghĩa vụ của công ti chứng khoán khi kinh doanh môi giới chứng khoán cũng như của các nhà môi giới, quyền và nghĩa vụ của các nhà đầu tư khi sử dụng dịch vụ, trách nhiệm pháp lý và chế tài nếu có vi phạm xảy ra… Quy định cụ thể sẽ càng làm tăng tinh thần trách nhiệm nghề nghiệp của đội ngũ các nhân viên môi giới cũng như nâng cao niểm tin của các nhà đầu tư. Một số ý kiến còn cho rằng hạn chế nữa của môi giới chứng khoán là việc quá phụ thuộc vào sự hỗ trợ, tư vấn của các nhà môi giới đôi khi cũng khiến các nhà đầu tư bị động, không linh hoạt. Nhưng đấy chỉ là một số ít các nhà đầu tư không có kinh nghiệm và hơn hết là không quyết đoán. Còn đại đa số các nhà đầu tư mặc dù có sự giúp đỡ của nhà môi giới nhưng bản thân họ vẫn rất chủ động, sang suốt trong các quyết định đầu tư của mình. 2. Quản lý danh mục đầu tư 2.1.Khái quát chung về dịch vụ quản lí danh mục đầu tư Quản lí danh mục đầu tư là một trong các hoạt động kinh doanh của công ti quản lí quỹ. Bản chất của hoạt động này là nhà đầu tư ủy thác cho công ti quản lý quỹ thực hiện các hoạt động đầu tư bằng tài sản của chính nhà đầu tư theo hợp đồng quản lý đầu tư giữa hai bên. Theo quy định thì quỹ thành viên chỉ dành cho các nhà đầu tư là tổ chức. Vì vậy, dịch vụ này ra đời nhằm quản lý vốn uỷ thác của các nhà đầu tư là cá nhân. Ngoài ra, các nhà đầu tư là tổ chức không muốn góp vốn lập quỹ thành viên vẫn có thể tham gia loại hình dịch vụ này. Hợp đồng quản lí đầu tư là sự thỏa thuận bằng văn bản giữa công ti quản lí quỹ và nhà đầu tư. Nội dung chính của hợp đồng quản lý đầu tư bao gồm: - Chiến lược đầu tư; - Giá trị vốn, tài sản dùng để đầu tư; - Danh mục đầu tư và các phương pháp xác định giá trị danh mục đầu tư; - Quy trình đầu tư của công ti quản lý quỹ, quy trình góp thêm tài sản hoặc rút vốn của nhà đầu tư; - Quy trình phân bổ tài sản giao dịch, đặc biệt là giữa các nhà đầu tư và giữa nhà đầu tư với công ti; - Thời hạn hợp đồng; - Các loại hình dịch vụ được công ti quản lý quỹ cung cấp và mức phí; - Trách nhiệm công bố thông tin của các bên; - Bồi thường thiệt hại; - Giải quyết tranh chấp; - Các thỏa thuận khác. Trong hoạt động này, việc xác định chiến lược đầu tư là yếu tố quan trọng nhằm đảm bảo quyền lợi cho nhà đầu tư, cũng như giải trừ một phần trách nhiệm của công ti quản lí quỹ trong quá trình đầu tư. Chiến lược đầu tư phải rõ ràng, chi tiết, cụ thể, đảm bảo nhà đầu tư ủy thác có đầy đủ thông tin về mức độ rủi ro, các loại rủi ro ảnh hưởng đến khả năng sinh lời, các chi phí đầu tư phát sinh khi triển khai thực hiện và các thông tin quan trọng khác có liên quan đến lợi ích của nhà đầu tư. 2.2.Ưu điểm và nhược điểm của dịch vụ quản lí danh mục đầu tư 2.2.1. Ưu điểm Quản lý danh mục đầu tư là một dịch vụ quan trọng trong kinh doanh chứng khoán, là công cụ hữu hiệu để hạn chế rủi ro và tối đa hóa lợi nhuận. Mục đích cơ bản nhất của việc xây dựng và quản lý một danh mục đầu tư là đa dạng hoá nhằm tránh các khoản thua lỗ quá lớn. Khi bạn đồng thời đầu tư vào nhiều loại chứng khoán khác nhau, sự thua lỗ của một loại chứng khoán chỉ có tác động nhỏ đến toàn bộ danh mục, thậm chí nhiều khi bạn có thể bù lỗ bằng lợi nhuận thu được từ các chứng khoán khác trong cùng một danh mục đó. Tuy nhiên, việc hạn chế thua lỗ bằng cách đa dạng hoá danh mục đầu tư cũng có một cái giá của nó: bạn cũng không thể thu được các khoản lợi nhuận lớn. Rất ít người đầu tư có thể thu được khoản lợi nhuận cao từ việc đầu tư tất cả số tiền của họ vào một loại chứng khoán tốt nhất hiện có trên thị trường. Do đó, đại đa số công chúng đầu tư chọn hình thức đầu tư thứ hai là giảm thiểu hoá thua lỗ bằng cách đa dạng hoá đầu tư. Thứ hai, đội ngũ chuyên viên đầu tư dày dặn kinh nghiệm của các công ti quản lí quỹ sẽ giúp nhà đầu tư lựa chọn danh mục đầu tư hiệu quả nhất cho khoản tiền ủy thác; lựa chọn quy trình quản trị rủi ro chặt chẽ và hiệu quả để giảm thiểu rủi ro cho khoản đầu tư ủy thác của nhà đầu tư; bên cạnh đó các nhà đầu tư sẽ tiết kiệm được thời gian và công sức vào các hoạt động giao dịch, đầu tư nhưng vẫn kiểm soát được chi tiết các hoạt động đầu tư thông qua các báo cáo định kỳ hàng quý và theo yêu cầu. 2.2.2. Nhược điểm Hiện nay ở nước ta, so với môi giới chứng khoán thì dịch vụ quản lý danh mục đầu tư không phát triển bằng. Các nhà đầu tư không quan tâm nhiều đến loại hình dịch vụ này, một phần do chưa biết nhiều hoặc cũng do chí phí phải trả là tương đối cao. Do chưa phổ biến nên không ngạc nhiên gì khi loại hình dịch vụ này không được chú trọng đầu tư phát triển nhiều. Nếu có công ti quản lí quỹ nào kinh doanh loại hình dịch vụ này thì chưa chắc tính chuyên nghiệp đã cao. Bên cạnh đó, cũng giống như môi giới chứng khoán, chưa có những quy định cụ thể hướng dẫn về dịch vụ này do đó không thể quản lý chặt chẽ cũng như làm an lòng các nhà đầu tư. 3. Quỹ đầu tư chứng khoán 3.1.Khái quát chung về quỹ đầu tư chứng khoán Quỹ đầu tư chứng khoán là quỹ tiền hình thành từ vốn góp của các nhà đầu tư để đầu tư chủ yếu vào chứng khoán nhằm tìm kiếm lợi nhuận. Công ti quản lí quỹ tạo lập quỹ đầu tư chứng khoán bằng cách phát hành chứng chỉ hưởng lợi để thu hút vốn từ nhiều nhà đầu tư trên thị trường. Tiền của quỹ sau đó sẽ được công ti đem đầu tư vào chứng khoán phù hợp với mục tiêu đầu tư ghi nhận trong điều lệ của quỹ Có nhiều loại quỹ đầu tư chứng khoán khác nhau. Nếu căn cứ vào số lượng nhà đầu tư góp vốn thành lập quỹ, quỹ đầu tư chứng khoán được chia thành hai loại: quỹ đại chúng và quỹ thành viên. Quỹ đại chúng là quỹ đầu tư được hình thành từ vốn góp của nhiều nhà đầu tư riêng lẻ trên thị trường chứng khoán. Quỹ thành viên là quỹ đầu tư có ít nhà đầu tư tham gia góp vốn nhưng lại có khả năng đem lại nguồn lợi lớn, khác với quỹ đại chúng quỹ thành viên chỉ giới hạn thành viên là các tổ chức. Căn cứ vào thị trường giao dịch chứng chỉ quỹ sau phát hành có thể chia quỹ đầu tư chứng khoán thành quỹ đầu tư dạng đóng và quỹ đầu tư dạng mở. Quỹ đầu tư dạng đóng là quỹ chỉ phát hành chứng chỉ quỹ một lần, với số lượng nhất định mà không mua lại chứng chỉ quỹ đã được phát hành. Ngược lại quỹ đầu tư dạng mở lại liên tục phát hành chứng chỉ quỹ đồng thời sẵn sàng mua lại chứng chỉ đã phát hành khi nhà đầu tư yêu cầu. Ngoài ra căn cứ vào mục tiêu đầu tư của quỹ còn có thể chia quỹ đầu tư chứng khoán thành quỹ đầu tư cổ phiếu và quỹ đầu tư trái phiếu. 3.2.Ưu điểm và nhược điểm của việc tham gia quỹ đầu tư chứng khoán 3.2.1. Ưu điểm Đối với nhà đầu tư, tham gia vào quỹ đầu tư chứng khoán có những ưu điểm nhất định. Trước hết và quan trọng hơn cả là khả năng đầu tư đa dạng, điều này đồng nghĩa với việc rủi ro được phân tán. Bằng việc sử dụng tiền thu được từ những nhà đầu tư để đầu tư phân tán vào nhiều loại chứng khoán khác nhau, các quỹ đầu tư đã làm giảm rủi ro cho các nhà đầu tư và tăng cơ hội thu nhập cho họ. Một cá nhân bình thường với số vốn hạn chế khó có thể làm được việc đó nhưng khi kết hợp vốn cùng với nhiều người khác trong quỹ đầu tư chứng khoán thì lại khác. Lợi ích khác do các quỹ đầu tư mang lại là trình độ quản lí chuyên nghiệp của các công ti quản lý. Bằng cách chung vốn vào các quỹ đầu tư, các nhà đầu tư có thể yên tâm sẽ được các nhà điều hành chuyên nghiệp quản lí số tiền đầu tư của mình với một chi phí còn thấp hơn so với việc tự lo liệu. Nếu tự đầu tư nhà đầu tư sẽ phải đi thuê tư vấn để quản lí tài sản đầu tư của mình mà không phải chắc chắn rằng hiệu quả sẽ cao hơn, chi phí lại cao hơn rất nhiều. Bên cạnh đó nhà đầu tư sẽ an toàn trước các hành vi gian lận, không công bằng, bê bối hoặc phá sản liên quan đến công ti quản lí quỹ vì khuôn khổ pháp lí và việc quản lí của các cơ quan có thẩm quyền đối với các quỹ đầu tư chứng khoán tương đối chặt chẽ. Một lợi ích nổi bật nữa của quỹ đầu tư chứng khoán là các cổ phần góp vốn vào quỹ này có tính thanh khoản. Nghĩa là nếu nhà đầu tư muốn rút lui, họ có thể bán lại phần vốn của họ với giá phải chăng vào bất cứ lúc nào cho chính quỹ đầu tư hoặc trên thị trường thứ cấp để thu hồi vốn. 3.2.2. Nhược điểm Có một số ý kiến cho rằng rất khó có thể giám sát được hoạt động của các quỹ đầu tư và rất dễ xảy ra gian lận tại các quỹ này. Lí do là vì hầu như không bao giờ các nhà quản lí phải chịu một hình thức xử phạt nào vì việc đã làm cho giá trị của quỹ bị giảm và nhà quản lí hoàn toàn có thể thu hẹp quy mô của quỹ để làm lại từ đầu. Dù lựa chọn hình thức đầu tư hay dịch vụ nào thì nhân tố quyết định thành công vẫn là bản thân nhà đầu tư. Nếu quá phụ thuộc vào sự trợ giúp của các nhà cung cấp dịch vụ thì cũng khiến nhà đầu tư bị động và dễ bị lừa. Còn nếu nhà đầu tư quá tự tin mà không sử dụng một trong các dịch vụ đó thì khả năng rủi ro rất cao tương ứng với tỉ lệ thành công hạn chế. Do đó các nhà đầu tư, đặc biệt các nhà đầu tư mới lên sàn cần cân nhắc kĩ càng trước khi đưa ra quyết định đầu tư