Tài liệu BT. dau tu dai han

BÀI TẬP QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ DÀI HẠN Bài 1 Dự án A Dự án B Vốn đầu tư ban đầu (triệu đồng) 760 420 Thu nhập hàng năm (triệu đồng) 230 130 5 5 Đời sống dự án (năm) a. Tính NPV của từng dự án, với chi phí vốn là 14%. Tính NPV của dự án “A – B”. b. Tìm IRR của các dự án c. “Nếu vốn đầu tư ban đầu của hai dự án không bằng nhau, thì việc xếp hạng các dự án theo NPV là không thể chấp nhận được”. Bạn có ý kiến gì đối với quan điểm này. Bài 2: Dự án X và Y có chuỗi thu nhập và chi phí như sau: Thu nhập và chi phí hằng năm (trđ) Dự án 0 1 2 3 X – 120 100 25 25 Y – 110 25 25 100 a. Tìm suất chiết khấu mà tại đó NPV của hai dự án bằng nhau. b. Giả sử hai dự án này là những dự án loại trừ nhau, nếu chi phí vốn áp dụng cho hai dự án là 20% thì dự án nào được chọn. Bài 3: Công ty A&B có trong tay hai dự án đầu tư xung khắc nhau như sau: Đơn vị: triệu đồng Năm 0 1 2 3 4 5 6 Dự án X – 8.000 1.600 2.800 2.600 2.400 2.200 2.000 Dự án Y – 4.000 1.400 2.600 2.400 Yêu cầu: a. Hãy tính IRR của các dự án? b. Nếu lãi suất chiết khấu là 12% thì công ty nên chọn dự án nào? Bài 4: Có thông tin về dòng tiền phát sinh của 2 dự án loại trừ nhau X và Y như sau: CF0 CF1 CF2 CF3 CF4 CF5 CF6 CF7 X – 600 – 774 – 386 – 200 1.200 1.200 1.700 – 360 Y – 810 268 268 268 268 268 268 0 a. IRR của mỗi dự án là bao nhiêu? b. Lãi suất làm cân bằng NPV của 2 dự án là bao nhiêu? Page Dự án 1 (Đơn vị tính: triệu đồng) c. Nếu chi phí sử dụng vốn của mỗi dự án là 12% nhà đầu tư nên chọn dự án nào? d. Quyết định của nhà đầu tư có thay đổi khi chi phí sử dụng vốn là 18% không? Tại sao? Bài 5: Doanh nghiệp X có hai phương án đầu tư với tài liệu đã được tính toán như sau: Cả hai phương án đều tồn tại trong 6 năm. Năm đầu tiên bỏ vốn đầu tư nhưng chưa có thu nhập. Các năm sau thu nhập của dự án gồm (Khấu hao cơ bản và lợi nhuận ròng) cụ thể như sau: (Đơn vị: triệu đồng) Năm thứ Phương án A Phương án B 0 -500 -500 1 0 0 2 120 200 3 120 200 4 200 120 5 200 120 6 200 120 Yêu cầu: a. Tính hiện giá thuần của 2 phương án A và B trong điều kiện suất chiết khấu là 10% và 15%. b. Các dự án được đầu tư bằng vốn vay lãi suất là 13% và cả 2 phương án đều thuộc dự n “độc lập” thì nên chọn phương án nào? Bài 6: Doanh nghiệp M có dự kiến đầu tư xây dựng xưởng sản xuất mặt hàng mới có nhu cầu vốn đầu tư vào TSCĐ 100 tỷ đồng, vào vốn lưu động là 2 tỷ đồng, toàn bộ vốn đầu tư này bỏ ra một lần. Đời sống của dự án là 10 năm. Doanh thu mỗi năm là 100 tỷ đồng, biến phí chiếm 60%, định phí mỗi năm là 8 tỷ đồng (chưa kể khấu hao). Riêng hai năm đầu đi vào hoạt động doanh thu chỉ đạt khoảng 70 tỷ đồng, năm thứ ba (kể từ ngày sản xuất) do tăng sản xuất và doanh thu nên vốn lưu động tăng thêm 0,5 tỷ đồng. Khi hết hạn đầu tư, toàn bộ TSCĐ có thể bán được 20 tỷ đồng, vốn lưu động thu đủ là 2,5 tỷ đồng. Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 25%, chi phí vốn của doanh nghiệp là 15%. Hai năm đầu được miễn thuế thu nhập doanh nghiệp. Hãy tính dòng tiền của dự án đầu tư và cho biết doanh nghiệp có nên đầu tư vào dự án hay không (doanh nghiệp khấu hao theo phương pháp đường thẳng). Bài 7: Một DN chế biến hiện đang sử dụng một TSCĐ, nguyên giá 75 triệu đồng vào 5 năm trước. TSCĐ này có thời gian sử dụng là 15 năm kể từ ngày mua và giá trị thu hồi sau 15 năm là 5 triệu đồng. TSCĐ này được khấu hao theo phương pháp đường thẳng. Cĩ ý kiến cho rằng: Có thể mua một TSCĐ mới để thay thế TSCĐ cũ đó. TSCĐ mới có nguyên giá 100 triệu đồng và thời gian sử dụng là 10 năm, TSCĐ mới có giá trị thu hồi là 8 triệu đồng. Việc đầu tư này sẽ nâng doanh thu hàng năm từ 100 triệu đồng lên thành 110 triệu đồng. Hơn nữa nó sẽ giúp giảm chi phí tiền lương và chi phí NVL do đó làm giảm tổng chi phí hằng năm (chưa kể khấu hao) từ 70 triệu đồng xuống còn 55 triệu đồng. Page a. DN có nên thực hiện đề án thay đổi máy cũ bằng máy mới hay không. Biết rằng TSCĐ mới cũng khấu hao theo phương pháp đường thẳng. 2 Tài sản cố định cũ hiện nay có thể bán với giá 10 triệu đồng. Chi phí vốn của công ty là 10%, thuế suất thuế thu nhập của công ty là 25%. b. Nếu TSCĐ mới chỉ được sử dụng trong 5 năm, khi đó doanh nghiệp có thay đổi quyết định hay không. c. Giả sử tài sản cố định mới doanh nghiệp không mua mà dùng hình thức tài trợ bằng thuê mướn, chi phí thuê mướn phải trả hàng năm là 14 triệu. Như vậy, hiện tại công ty có 3 phương án: - Giữ lại máy cũ. - Thay thế máy mới bằng hình thức mua. - Thay thế máy mới bằng hình thức thuê mướn. Doanh nghiệp nên chọn phương án nào? Bài 8: Công ty Chiến Thắng mua một khách sạn với giá 4,5 tỷ đồng để kinh doanh trong 12 năm, khách sạn này có 300 phòng. Ngay sau khi mua khách sạn công ty đã chi thêm 1,5 tỷ để trang trí lại toàn bộ khách sạn. Vật liệu trang trí có thời gian sử dụng là 4 năm, do đó cứ sau 4 năm công ty lại cho thay thế những loại vật liệu này với chi phí không đổi so với lần đầu tiên. Giá trị thu hồi của các loại vật liệu này chiếm khoảng 5% so với vốn đầu tư. Chi phí hoạt động hàng năm là 5 tỷ. Giá thuê phòng là 120.000đ/ngày/phòng (giả sử mỗi phòng nếu được thuê chỉ được thuê 1 lần trong ngày). Biết rằng khách sạn hoạt động suốt năm, doanh thu bằng nhau ở các năm, chi phí vốn của công ty là 15% và công ty dự kiến sau thời gian hoạt động là 12 năm, công ty có thể bán lại khách sạn với giá 1,2 tỷ. Thuế suất thuế thu nhập của công ty là 25%. Page 3 Hỏi khách sạn của công ty phải hoạt động với công suất là bao nhiêu để có thể hòa vốn.