MỤC LỤC
TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT
NAM NĂM 2007 .............................................................. 2
1- NHỮNG DIỄN BIẾN CHÍNH TRONG 6 THÁNG
ĐẦU NĂM 2007 ............................................................. 3
2- GIAI ĐOẠN CUỐI NĂM 2007 ............................... 17
3- XU HƯỚNG NĂM 2008 .......................................... 20
1
TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT
NAM NĂM 2007
Ngày 28/07/2000 Trung tâm Giao dịch Chứng khoán
Tp. Hồ Chí Minh thực hiện phiên giao dịch đầu tiên,
đánh dấu một sự kiện quan trọng trong đời sống kinh
tế - xã hội của đất nước. Sự ra đời của TTGDCK
TP.HCM có ý nghĩa rất lớn trong việc tạo ra một kênh
huy động và luân chuyển vốn trong nền kinh tế mới
theo cơ chế thị trường của Việt Nam.
Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội giao dịch
ngày 8/3/2005, định hướng phát triển thành một thị
trường giao dịch phi tập trung giai đoạn sau năm 2007.
Kể từ tháng 4 năm 2006 đến nay, thị trường chứng
khoán Việt Nam đã tăng trưởng một cách mạnh mẽ về
quy mô. Vn-Index tăng 144% trong năm 2006.
2
Hiện nay trên có khoảng 80 CTCK đã đi vào hoạt
động, và gần 100 CTCK đang chờ được cấp phép. Giá
trị giao dịch đạt 20-30%GDP. Số lượng tài khoản
được mở khoảng 300.000 tài khoản. Tổng Công ty NY
là 381 Cty (HCM:152 cty và Hà Nội là 129) (Tính đến
ngày 26/02/2008)
1- NHỮNG DIỄN BIẾN CHÍNH TRONG 6 THÁNG
ĐẦU NĂM 2007
Thị trường chứng khoán Việt Nam 6 tháng đầu năm
2007 đánh dấu sự tăng trưởng mạnh về giá trị giao dịch, số
lượng và giá trị các đợt IPOs, số lượng nhà đầu tư và các
công ty chứng khoán. Nếu tính đến cuối năm 2006, cả nước
có 106.393 tài khoản giao dịch chứng khoán, tăng 191,49%
so với năm 2005, thì chỉ trong 6 tháng đầu năm 2007 đã có
thêm hơn 140.000 tài khoản được mở, đặc biệt là trong quý
I/2007. Bên cạnh đó, chúng ta lại chứng kiến sự ra đời và đi
3
vào hoạt động của hàng loạt các công ty chứng khoán, từ
chỉ có 22 công ty chính thức đi vào hoạt động vào cuối năm
2006 thì tính đến cuối tháng 6/2007, tổng số công ty chứng
khoán đã hoạt động hiện nay lên đến hơn 50 công ty.
Mặc dù số lượng các công ty chứng khoán và tài khoản
giao dịch của các nhà đầu tư tăng mạnh thì ngược lại tính
từ đầu năm đến nay chỉ có duy nhất một cổ phiếu mới niêm
yết là cổ phiếu RCL của CTCP Địa ốc Chợ Lớn lên sàn Hà
4
Nội ngày 14/6 vừa qua. Tổng cộng hiện có 194 loại cổ
phiếu đang giao dịch trên cả 2 sàn giao dịch chứng khoán
niêm yết (107 Cổ phiếu trên HOSE và 87 Cổ phiếu trên
HaSTC), 2 chứng chỉ quỹ và 500 loại trái phiếu. Nếu tính
đến cuối năm 2006, tổng giá trị vốn hóa thị trường khoảng
217 nghìn tỷ đồng, bằng 22,7% GDP; thì đến nay, mức
tổng vốn hóa này đã đạt 309 nghìn tỷ đồng (tương đương
31,73% GDP). Bên cạnh đó, vốn hóa của thị trường trái
phiếu đạt hơn 80 nghìn tỷ đồng (tương đương 8% GDP),
vượt dự kiến của UBCKNN là tổng giá trị vốn hóa thị
trường đạt 30% GDP đến năm 2010.
5
� Sở GDCK TP.HCM (HOSE): Chỉ số VN-Index đã vượt
mốc 1.000 điểm vào ngày 19/01 với 1.023,05 điểm và đạt
mức cao nhất là 1.170,67 điểm vào ngày 12/3. Chỉ riêng
trong 3 tháng đầu năm 2007, VN-Index tăng mạnh với tốc
độ tăng trưởng bình quân la 16,41%/tháng và giá trị giao
dịch bình quân lên đến hơn 1.000 tỷ đồng/phiên. Trong đó,
riêng tháng 1/2007 đã đạt tốc độ tăng trưởng 38,25%/tháng.
6
Tuy nhiên, kể từ giữa tháng 3, VN-Index bắt đầu sụt giảm
mạnh và thường xuyên tăng, giảm với biên độ lớn. Ngày
24/4/2007, VN-Index chạm đáy ở mức 905,53 điểm, giảm
22,65% so với mức cao nhất. Mặc dù từ cuối tháng 4 đến
nửa đầu tháng 5, chỉ số VN-Index phục hồi mạnh, tuy
nhiên vẫn không thoát khỏi chiều hướng đi xuống của thị
trường trong cả quý II về chỉ số cũng như khối lượng và giá
trị giao dịch. Tính đến thời điểm 29/06/2007, chỉ số VNIndex đạt 1.024,68 điêm; tăng 283,41 điểm so với
02/01/2007, đạt tốc độ tăng trưởng 38,23%.
7
8
� TTGDCK Hà Nội (HaSTC): Chỉ số HASTC-Index tăng
trưởng liên tục và rất mạnh trong quý I năm 2007. Trong
phiên giao dịch ngày 19/03, HASTC-Index đạt kỷ lục cao
nhất kể từ khi hoạt động là 459,36 đim, tăng 216,47 điểm
tức tăng 89,12% so với đầu năm. Tuy nhiên, kê từ nửa cuối
tháng 3, chỉ số HaSTC-Index bắt đầu giai đoạn điều chỉnh
giảm. Tính đến ngày 29/06/2007, HASTC-Index đạt 284,7
điểm, chỉ tăng 17,68% so với ngày 02/01/2007.
9
10
� Thị trường phi chính thức (OTC): Do ảnh hưởng từ thị
trường chính thức, thị trường OTC cũng tăng trưởng mạnh
mẽ và sôi động suốt quý I, hầu hết cổ phiếu đều tăng giá.
Trong đó, nhóm cổ phiếu của các NHTMCP tiếp tục tăng
giá mạnh và được thu mua nhiều nhất, tiếp đó là cổ phiếu
dầu khí, điện, vận tải.. Tuy nhiên, kể từ đầu tháng 03/2007,
cổ phiếu OTC bắt đầu đợt điều chỉnh giảm và kéo dài đến
gần cuối tháng 04/2007. Tại thời điểm hiện nay, giá cổ
phiếu đã giảm khá mạnh, nhưng vẫn còn một số chứng
khoán có tính thanh khoản tốt, trong đó có cổ phiếu ngân
hàng (mặc nhóm cổ phiếu ngân hàng đã mất giá khoảng 3050% so với cuối tháng 2, đầu tháng 3/2007).
Do ảnh hưởng của Chỉ thị 03/2007/CT-NHNN, giá cổ
phiếu trên thị trường OTC giảm khá mạnh và giao dịch hết
sức trầm lắng. Tính đến thời điểm hiện nay, chỉ thị 03 vẫn
tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường OTC khiến cho nhà đầu
11
tư bị sức ép phải bán cổ phiếu để trả nợ ngân hàng. Bên
cạnh đó, sự lo ngại về một lượng cung lớn từ các đợt IPOs
vào các tháng cuối năm cũng khiến các nhà đầu tư thận
trọng hơn và có tâm lý chờ đợi các đợt IPOs. Trong khi đó,
một lượng tiền khá lớn của các nhà đầu tư tổ chức đang chờ
đợi giá cổ phiếu sẽ tiếp tục giảm để mua vào cũng như chờ
đợi các đợt IPOs lớn. Một số ảnh hưởng lớn đến hoạt động
trên thị trường chứng khoán Việt Nam từ đầu năm 2007
đến nay. Về phía cơ quan quản lý nhà nước, nhiều biện
pháp đã được đưa ra nhằm kiểm soát thị trường và tạo cơ
sở pháp lý giúp thị trường phát triển ổn định, lành mạnh
như:
• Ngày 17/01/2007: Ban hành Nghị định quy định chi tiết
thi hành một số Điều của Luật Chứng khoán.
12
• Ngày 24/4/2007: Bộ Tài chính ban hành Quyết định số
27/2007/QĐ-BTC về Quy chế tổ chức và hoạt động công ty
chứng khoán có hiệu lực thi hành từ ngày 10/5/2007.
• Thông tư liên tịch về cơ chế trao đổi thông tin và phối
hợp kiểm soát các rủi ro trên TTCK và thị trường tiền tệ
giữa Bộ Tài chính và Ngân hàng Nhà nước.
• Ngày 19/1/2007: Quản lý cho vay đầu tư chứng khoán,
thể hiện ở Quyết định số
03/2007/QĐ-NHNN.
• Ngân hàng Nhà nước tiến hành thanh tra tại các Tổ chức
tín dụng về hoạt động cho vay đầu tư, kinh doanh chứng
khoán, cho vay có bảo đảm bằng cầm cố chứng khoán
nhằm bảo đảm an toàn cho hệ thống các tổ chức tín dụng
và giúp TTCK phát triển ổn định.
13
• Bộ Tài Chính yêu cầu các Văn phòng Đại diện và tổ chức
kinh doanh chứng khoán nước ngoài trước đây đã đăng ký
qua Bộ Thương mại làm thủ tục đăng ký lại với UBCKNN.
� Thống kê kiểm soát các Quỹ đầu tư ủy thác qua cá nhân
(trong nước; nhà đầu tư nước ngoài) để kiểm soát dòng vốn
Đầu tư nước ngoài. Nhiều doanh nghiệp tư nhân cũng đang
hút vốn. Các cuộc đấu giá lần đầu (IPOs) và phát hành
thêm. Ngoài các cuộc đấu giá các Công ty, TCT Nhà nước
cổ phần hóa, TTCK Việt Nam thời gian qua cũng đã chứng
kiến nhiều Doanh nghiệp Tư nhân tham gia thu hút vốn
bằng cách chuyển đổi thành công ty cổ phần và chào bán ra
ngoài công chúng như: CTCP Thủy sản Nam Việt, CTCP
Vĩnh Hoàn, Công ty cổ phần Hoàng Anh Gia Lai, Công ty
cổ phần Tập đoàn
Hòa Phát, Công ty cổ phần Đồng Tâm…Có thể nhận thấy
rằng từ đầu năm 2007 đến nay, hàng loạt các Công ty đã
14
thực hiện việc tăng vốn điều lệ thông qua phát hành quyền
mua cho cổ đông hiện hữu, phát hành cổ phiếu thưởng hoặc
phát hành thêm cổ phiếu ra ngoài công chúng.
Tuy nhiên, đã xuất hiện các điểm đáng chú ý qua các cuộc
đấu giá cổ phần lần đầu của nhiều công ty:
Bỏ cọc do đặt giá quá cao so với giá trị thực của cổ phiếu
Khối lượng tham gia đấu giá của các nhà đầu tư thấp hơn
nhiều so với khối lượng cổ phiếu đưa ra đấu và đặt giá ở
mức thấp do các cuộc đấu giá lớn của những “đại gia” đã
và sẽ liên tục diễn ra trong khi các nguồn vốn cung ứng thị
trường đang dần bị “thắt chặt”.
Trong số các doanh nghiệp tiến hành đấu giá cổ phần qua
TTCK thì các doanh nghiệp ngành điện có tỷ lệ phải tiến
hành đấu giá lại chiếm trên 50%, khối lượng cổ phiếu đã
trúng thầu nhưng bỏ cọc không mua thường chiếm trên
35% tổng khối lượng cổ phiếu đấu giá.
15
16
2- GIAI ĐOẠN CUỐI NĂM 2007
TTCK cuối năm đã không tươi sáng như kỳ vọng của
các nhà đầu tư. Thị trường sau một đợt phục hồi đã nhanh
chóng điều chỉnh giảm vào 2 tháng cuối năm. Trong giai
đoạn này, thị trường thỉnh thoảng cũng có các đợt phục hồi
giả với sự tăng lên mạnh mẽ của tất cả các yếu tố. Tuy
nhiên sự phục hồi này không duy trì được lâu, thậm chí đã
17
có dấu hiệu suy giảm chỉ sau 1 phiên tăng điểm. Chính điều
này đã dẫn tới việc các nhà đầu tư bị đọng vốn, phải ngậm
ngùi đứng ngoài nhìn với cảm giác bán ra thì không muốn,
nhưng mua thêm vào thì nguồn tiền đã cạn. Trong khi
nguồn cầu có xu hướng cạn kiệt, thì nguồn cung vẫn tiếp
tục gia tăng. Tương quan cung cầu mất cân bằng khiến thị
trường ngày càng tuột dốc cả về giá lẫn khối lượng giao
dịch và giá trị giao dịch. VNIndex giảm xuống dưỡi
ngưỡng điểm 1.000 và chỉ xoay quanh mốc 900 điểm, với
lượng chứng khoán chuyển nhượng rất hạn chế.
Sự sụt giảm của thị trường trong giai đoạn cuối năm 2007
cũng xuất phát từ một số nguyên nhân chủ yếu sau:
• Sự suy giảm nghiêm trọng của TTCK toàn cầu vào
cuối năm 2007 đã tạo ra hiệu ứng sụt giảm của TTCKVN
và gây tâm lý bất ổn cho giới đầu tư trong nước.
18
• Sự khởi sắc của thị trường bất động sản, thị trường
vàng vào thời điểm cuối năm đã tạo ra một sự dịch chuyển
vốn từ TTCK sang 2 thị trường “nóng” này.
• Chỉ thị 03/2007/CT-NHNN chính thức đưa vào
thực thi khiến dòng vốn đầu tư vào chứng khoán bị hạn
chế. Đặc biệt đến giai đoạn cuối năm 2007, sự đẩy nhanh
thanh lý hợp đồng để kịp về đích theo chỉ thị 03 của các
NHTM khiến nguồn vốn đổ vào thị trường ngày càng cạn
kiệt hơn.
• IPO Vietcombank được diễn ra vào những ngày
cuối năm 2007 đã hút một lượng vốn khổng lồ (gần 10.000
tỷ đồng) ra khỏi thị trường niêm yết.
• Lạm phát tăng cao khiến NHNN hạn chế mua USD
khiến kênh vốn quan trọng cho TTCK đến từ các nhà đầu
tư nước ngoài gặp bế tắc do khó khăn trong việc chuyển đổi
thành đồng Việt Nam.
19
Tuy nhiên nếu xét về mức tăng trưởng, Index tại 2
sàn không hề sụt giảm nếu so với mức điểm đầu năm. Đóng
cửa phiên ngày 28/12/2007, VNIndex thiết lập ở mức
927,02 điểm, Hastc – Index đạt 323,55 điểm. Như vậy sau
1 năm hoạt động chỉ số VNIndex tăng 23,3%, Hastc –
Index cũng tăng 33,2%, những con số này cho thấy thị
trường cổ phiếu không còn nóng sốt như năm 2006 nhưng
vẫn chứng minh được sự tăng trưởng ổn định. Mặc dù diễn
biến giao dịch trên TTCK không ngừng dậy sóng trong cả
chặng đường dài của năm 2007, nhưng điều quan trọng thị
trường luôn vận hành theo quy luật cung – cầu, và thị
trường vẫn có những giai đoạn điều chỉnh hợp lý.
3- XU HƯỚNG NĂM 2008
Bước sang năm 2008, thị trường chứng khoán được dự
đoán vẫn chưa thoát khỏi màu đỏ bởi bị ảnh hưởng mạnh từ
20
- Xem thêm -