W
Weebbssiittee:: hhttttpp::////w
ww
ww
w..ddooccss..vvnn EEm
maaiill :: lliieennhhee@
@ddooccss..vvnn TTeell
:: 00991188..777755..336688
Ph©n tÝch tµi chÝnh vµ kh¶ n¨ng tr¶ nî cña dù ¸n
liªn doanh s¶n xuÊt bia sµi gßn - B×nh ®Þnh
PhÇn I - Nh÷ng vÊn ®Ò lý luËn chung
Ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n lµ mét néi dung kinh tÕ quan träng trong
qu¸ tr×nh so¹n th¶o dù ¸n. Ph©n tÝch tµi chÝnh lµ nh»m ®¸nh gi¸ tÝnh kh¶
thi cña dù ¸n vÒ mÆt tµi chÝnh.
Th«ng qua ph©n tÝch tµi chÝnh, chóng ta x¸c ®Þnh ®-îc quy m« ®Çu
t-, c¬ cÊu c¸c lo¹i vèn, nguån tµi trî cho dù ¸n, tÝnh to¸n c¸c kho¶n thu
chi, nh÷ng lîi Ých thiÕt thùc mµ dù ¸n sÏ ®em l¹i cho nhµ ®Çu t-. Trªn c¬
së ®ã ta sÏ ®¸nh gi¸ ®-îc hiÖu qu¶ vÒ mÆt tµi chÝnh cña dù ¸n.
KÕt qu¶ cña qu¸ tr×nh ph©n tÝch nµy lµ c¨n cø ®Ó chñ ®Çu t- quyÕt
®Þnh cã nªn hay kh«ng nªn ®Çu t- vµo dù ¸n nµy bëi v× mèi quan t©m
chñ yÕu cña c¸c tæ chøc vµ c¸ nh©n ®Çu t- lµ liÖu hä cã ®Çu t- vµo dù ¸n
mang l¹i lîi nhuËn thÝch ®¸ng hoÆc ®em l¹i nhiÒu lîi nhuËn h¬n so víi
viÖc ®Çu t- vµo c¸c dù ¸n kh¸c hay kh«ng. Ngoµi ra, ph©n tÝch tµi chÝnh
cßn lµ c¬ së ®Ó tiÕn hµnh ph©n tÝch kinh tÕ x· héi.
§Ó cã thÓ hiÓu râ h¬n vÒ vÊn ®Ò nµy, ta h·y cïng xem xÐt mét dù ¸n
cô thÓ - Dù ¸n liªn doanh s¶n xuÊt bia Sµi Gßn - B×nh §Þnh.
1
W
Weebbssiittee:: hhttttpp::////w
ww
ww
w..ddooccss..vvnn EEm
maaiill :: lliieennhhee@
@ddooccss..vvnn TTeell
:: 00991188..777755..336688
PhÇn II - Néi dung ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n liªn doanh
bia Sµi Gßn - B×nh §Þnh
Nh- ta ®· biÕt, khu vùc miÒn Trung lµ khu vùc tËp trung rÊt nhiÒu
c¸c tØnh nghÌo vµ hiÖn nay, bia Sµi Gßn chiÕm h¬n 70% thÞ tr-êng bia t¹i
c¸c tØnh vïng nµy, do ®ã viÖc x©y dùng dù ¸n nhµ m¸y s¶n xuÊt bia t¹i
Quy Nh¬n – B×nh §Þnh kh«ng nh÷ng sÏ phôc vô nhu c©ï t¹i khu vùc t«t
h¬n mµ cßn t¹o thªm c«ng ¨n viÖc lµm cho lao ®éng ®Þa ph-¬ng, gãp
phÇn t¨ng thu ng©n s¸ch cho tØnh. §©y lµ dù ¸n liªn doanh gi÷a C«ng ty
bia Sµi Gßn
thµnh phè Hå ChÝ Minh vµ C«ng ty dÖt may xuÊt khÈu
tØnh B×nh §Þnh. LuËn chøng kinh tÕ kü thuËt cña dù ¸n ®-îc göi lªn
Ng©n hµng §Çu t- vµ ph¸t triÓn ViÖt Nam th¸ng 6/1997.
Còng nh- bÊt cø mét dù ¸n ®Çu t- nµo, ®iÒu ®Çu tiªn mµ c¸c nhµ lËp
dù ¸n ë ®©y quan t©m lµ nªn ®Çu t- vµ dù ¸n nµy bao nhiªu, ph©n bæ
nguån vèn ®ã ra sao vµ huy ®éng tõ ®©u.
ViÖc -íc tÝnh tæng møc vèn ®Çu t- mét c¸ch chÝnh x¸c tr-íc khi
thùc hiÖn dù ¸n lµ rÊt quan träng vµ cÇn thiÕt. NÕu nh- con sè nµy ®-îc
dù tÝnh qu¸ lín, nã sÏ g©y ¶nh h-ëng tíi chØ tiªu hiÖu qu¶, lµm sai lÖch
kh¶ n¨ng ph¶n ¸nh chÝnh x¸c hiÖu qu¶ tµi chÝnh cña dù ¸n. Ng-îc l¹i,
nÕu dù tÝnh møc vèn vµy qu¶ nhá, tiÕn ®é thùc hiÖn dù ¸n sÏ bÞ ¶nh
h-ëng, th©m chÝ trong nhiÒu tr-êng hîp cµn kh«ng thÓ thùc hiÖn ®-îc dù
¸n.
Theo nh- -íc tÝnh, tæng sè vèn ®Çu t- vµo dù ¸n Bia liªn doanh Sµi
Gßn - B×nh §Þnh lªn tíi 148456 triÖu ®ång, trong ®ã vèn cho kiÕn thiÕt
c¬ b¶n vµ dù phßng lµ 10358 triÖu, vèn x©y l¾p lµ 12037 triÖu, vèn cho
m¸y mã thiÕt bÞ vµ vèn l-u ®éng hµng n¨m lÇn l-ît lµ 121199 vµ 4862
triÖu ®ång.
Tæng sè vèn nµy ®-îc huy ®éng tõ nhiÒu nguån kh¸c nhau. Cô thÓ
lµ:
2
W
Weebbssiittee:: hhttttpp::////w
ww
ww
w..ddooccss..vvnn EEm
maaiill :: lliieennhhee@
@ddooccss..vvnn TTeell
:: 00991188..777755..336688
Vèn ®iÒu lÖ ®-îc c¸c bªn tham gia ®ãng gãp d-íi d¹ng
chuyÓn giao c«ng nghÖ vµ tiÒn thuª ®Êt: 5000 tr.®.
Vèn gãp thªm tõ c¸c bªn liªn doanh: 6729 tr.®.
Vèn huy ®éng tõ c¸c nguån ký quü cña c¸c ®¹i lý tiªu thô:
4389 tr.®.
Vèn ®i vay: 16960 tr.®.
Vèn mua thiÕt bÞ: 110516 tr.®.
Vèn l-u ®éng: 4862 tr.®.
Trong ®ã:
Vèn ®i vay gåm vèn vay tÝn dông kÕ ho¹ch cña Nhµ n-íc t¹i
Ng©n hµng §Çu t- vµ Ph¸t triÓn víi l·i suÊt 9,72%/n¨m víi sè
vèn lµ 3000 tr.®, phÇn cßn l¹i lµ 13960 tr.® vay tõ c¸c nguån
kh¸c cña Ng©n hµng víi l·i suÊt 9,72%/n¨m. C¸c nguån nµy
ph¶i tr¶ hÕt trong 4 n¨m kÓ tõ n¨m thø 5 khi dù ¸n ®i vµo ho¹t
®éng.
Vèn mua thiÕt bÞ n-íc ngoµi theo hîp ®ång sÏ chia lµm 2
kho¶n:
+ 15% gi¸ trÞ hîp ®ång sÏ tr¶ ngay sau khi phÝa ViÖt Nam
nhËn ®-îc trang thiÕt bÞ. PhÇn nµy Ng©n hµng §Çu t- vµ Ph¸t
triÓn sÏ cho vay b»ng ngo¹i tÖ víi l·i suÊt 7%/n¨m, thêi gian
tr¶ nî sau 2 n¨m kÓ tõ khi dù ¸n ®i vµo ho¹t ®éng.
+ 85% sÏ tr¶ dÇn trong 7 n¨m khi dù ¸n ®i vµo ho¹t ®éng víi
l·i suÊt 7%/n¨m.
Vèn l-u ®éng: vay t¹i Ng©n hµng víi l·i suÊt vay ng¾n h¹n
1%/th¸ng.
*C¸c chØ tiªu ph¶n ¸nh tiÒm lùc vÒ mÆt tµi chÝnh cña chñ ®Çu t-:
- Tû träng vèn tù cã / vèn ®Çu t- ( h ):
Trong dù ¸n nµy, vèn tù cã cña chñ ®Çu t- lµ 16118 tr.®, bao gåm
vèn ®iÒu lÖ ®-îc c¸c bªn tham gia ®ãng gãp (5000 tr.®), vèn gãp thªm tõ
c¸c bªn liªn doanh (6729 tr.®) vµ vèn huy ®éng tõ c¸c nguån ký quü cña
c¸c ®¹i lý tiªu thô (4389 tr.®).
h = 16118 / 148456 = 0,1086 = 20,86%.
- HÖ sè vèn tù cã / vèn ®i vay ( k ):
3
W
Weebbssiittee:: hhttttpp::////w
ww
ww
w..ddooccss..vvnn EEm
maaiill :: lliieennhhee@
@ddooccss..vvnn TTeell
:: 00991188..777755..336688
k = 16118 / 16960 = 0,95.
Tõ kÕt qu¶ trªn, ta nhËn thÊy tØ träng vèn tù cã trªn vèn ®i vay cßn
nhá bÐ. §iÒu nµy cho thÊy, cho dï tû lÖ vèn tù cã trªn vèn ®Çu t- cã thÓ
chÊp nhËn ®-îc, ®ång thêi phÇn vèn thiÕt bÞ mua ngoµi cã thÓ ®i vay
®-îc nh-ng tiÒm lùc tµi chÝnh cña chñ ®Çu t- cßn yÕu kÐm, cã thÓ g©y
khã kh¨n cho qu¸ tr×nh thùc hiÖn dù ¸n.
I.
T×nh h×nh vay vµ tr¶ l·i.
Tõ nh÷ng ®iÒu kiÖn rµng buéc trªn, ta cã ®-îc mét ph-¬ng ¸n tr¶ nî
c¶ gèc lÉn l·i nh- trong b¶ng 1 – T×nh h×nh vay vµ tr¶ l·i, gèc vèn vay
cña dù ¸n.
II. TÝnh chi phÝ s¶n xuÊt hµng n¨m cña dù ¸n (Xem
b¶ng 2).
Chi phÝ s¶n xuÊt cña mét dù ¸n ë mét thêi kú nµo ®ã lµ toµn bé tiªu
hao vËt chÊt vµ søc lao ®éng ë kh©u s¶n xuÊt trùc tiÕp vµ ë c¸c kh©u kh¸c
®-îc biÓu hiÖn d-íi h×nh thøc tiÒn tÖ ®Ó s¶n xuÊt ra s¶n phÈm hay dÞch
vô cña thêi kú ®ã.
VÒ ph©n lo¹i chi phÝ s¶n xuÊt, cã rÊt nhiÒu c¸ch ph©n lo¹i tuú thuéc
vµo tõng gãc ®é xem xÐt. ë ®©y, chóng ta sÏ ®øng trªn ph-¬ng diÖn tÝnh
cè ®Þnh cña chi phÝ. Tõ gãc ®é nµy, chi phÝ s¶n xuÊt cã hai lo¹i: chi phÝ
cè ®Þnh vµ chi phÝ biÕn ®æi.
1.
Chi phÝ cè ®Þnh.
Chi phÝ cè ®Þnh cña mét dù ¸n (cßn gäi lµ ®Þnh phÝ hay chi phÝ bÊt
biÕn) trong mét thêi ®o¹n nµo ®ã lµ chi phÝ lu«n lu«n gi÷ mét møc kh«ng
®æi trong suèt thêi ®o¹n ®ã kh«ng phô thuéc vµo khèi l-îng s¶n phÈm
lµm ra trong suèt thêi ®o¹n ®ã lµ bao nhiªu.
Chi phÝ cè ®Þnh bao gåm c¸c lo¹i chi phÝ nh- khÊu hao c¬ b¶n, chi
phÝ b¶o tr× m¸y mãc thiÕt bÞ, tiÒn l·i tr¶ vèn vay dµi h¹n...
4
W
Weebbssiittee:: hhttttpp::////w
ww
ww
w..ddooccss..vvnn EEm
maaiill :: lliieennhhee@
@ddooccss..vvnn TTeell
:: 00991188..777755..336688
Chi phÝ cè ®Þnh gi÷ møc kh«ng ®æi cho thêi ®o¹n ®ang xÐt nh-ng nã
l¹i thay ®æi nÕu tÝnh cho mét ®¬n vÞ s¶n phÈm lµm ra trong thêi ®o¹n
®ang xÐt ®ã (Xem s¬ ®å h×nh 1 vµ h×nh 2)
F
F®
(1)
(2)
O
S
H×nh 1
S
O
H×nh 2
Ghi chó:
F: Chi phÝ cè ®Þnh cña thêi k× ®ang xÐt.
S: Sè s¶n phÈm lµm ra.
F®: Chi phÝ cè ®Þnh tÝnh cho mét ®¬n vÞ s¶n phÈm lµm ra.
§-êng 1: Chi phÝ cè ®Þng cña thêi k× ®ang xÐt.
§-êng 2: Chi phÝ cè ®Þnh cho mét s¶n phÈm.
TÝnh cè ®Þnh cña chi phÝ ë ®©y còng chØ lµ t-¬ng ®èi v× trong thùc tÕ,
khi khèi l-îng s¶n phÈm t¨ng lªn trong thêi ®o¹n qu¸ lín th× møc chi phÝ
cè ®Þnh còng ph¶i t¨ng lªn t-¬ng øng.
Theo nh- dù ¸n nµy, chi phÝ cè ®Þnh bao gåm 10 kho¶n chÝnh.
1.1. Chi phÝ b¶o tr× m¸y mãc thiÕt bÞ.
§Ó m¸y mãc cã thÓ ho¹t ®éng tèt ®Ó cho ra s¶n phÈm. Kho¶n chi
nµy ph¶i ®-îc ®Çu t- th-êng xuyªn ®Ó duy tr× viÖc s¶n xuÊt ra mét khèi
l-îng s¶n xuÊt æn ®Þnh.
ë dù ¸n nµy, chi phÝ b¶o tr× m¸y mãc thiÕt bÞ hµng n¨m lµ 1% tæng
gi¸ trÞ thiÕt bÞ (gi¸ ®-îc tÝnh khÊu hao).
Trong ®ã:
5
W
Weebbssiittee:: hhttttpp::////w
ww
ww
w..ddooccss..vvnn EEm
maaiill :: lliieennhhee@
@ddooccss..vvnn TTeell
:: 00991188..777755..336688
Gi¸ trÞ thiÕt bÞ (Ivotb) = Ivotb1 + Ikt-dp x h1.
- Ivotb1 lµ vèn thiÕt bÞ cña dù ¸n khi dù ¸n ®i vµo ho¹t ®éng.
Ivotb1 = Gi¸ trÞ thiÕt bÞ + L·i vay trong
Mua trong vµ
thêi gian
Ngoµi n-íc
thi c«ng
= 121199 + 7183 = 128382 tr.®.
- Ikt-dp lµ vèn kiÕn thiÕt c¬ b¶n vµ dù phßng (10358 tr.®).
Sè vèn nµy ®-îc ph©n bæ cho vèn thiÕt bÞ vµ x©y l¾p theo
tû lÖ lÇn l-ît lµ h1 vµ h2.
+ Tû lÖ dµnh cho thiÕt bÞ lµ:
h1 = ( Ivotb1/(Ivotb1 + Ivoxl1) ) x 100.
Ivoxl1 lµ vèn x©y l¾p cña dù ¸n khi dù ¸n ®i vµo ho¹t
®éng, ®-îc tÝnh t-¬ng tù nh- tÝnh cho thiÕt bÞ vµ b»ng 12037 + 2279 =
14316 tr.®.
VËy, h1 = ( 128382/(128382 + 14316) ) x 100
= 12838200/142698 = 0,9 = 90%
Suy ra h2 = 100% - h1
= 100% - 90% = 10%.
Ivotb = 128382 + 10358 x 90% = 137704.
Tõ c¸c kÕt qu¶ trªn ta cã chi phÝ b¶o tr× m¸y mãc thiÕt bÞ hµng n¨m
(b¾t ®Çu tõ n¨m thø 2 dù ¸n ®i vµo s¶n xuÊt kinh doanh, nghÜa lµ n¨m thø
4 kÓ tõ khi thùc hiÖn dù ¸n) lµ:
= 1% x 137704 = 1377,04 tr.®.
1.2. L·i vay tÝn dông kÕ ho¹ch.
Tæng vèn tÝn dông kÕ ho¹ch mµ dù ¸n vay cña Nhµ n-íc t¹i Ng©n
hµng §Çu t- vµ ph¸t triÓn lµ 3000 tr.®. Víi l·i suÊt lµ 9,72%, ta cã tæng
l·i dù ¸n ph¶i tr¶ c¶ n¨m (lÊy kÕt qu¶ tõ b¶ng 1).
Trong 4 n¨m ®Çu kÓ tõ khi dù ¸n ®i vµo ho¹t ®éng, sè tiÒn tæng l·i
ph¶i tr¶ c¶ n¨m mçi n¨m lµ: 3000 x 0,0972 = 291,6 tr. ®.
6
W
Weebbssiittee:: hhttttpp::////w
ww
ww
w..ddooccss..vvnn EEm
maaiill :: lliieennhhee@
@ddooccss..vvnn TTeell
:: 00991188..777755..336688
Thùc tÕ, ph¶i ®Õn n¨m thø 5 kÓ tõ khi s¶n xuÊt kinh doanh (n¨m thø
7 tÝnh tõ khi b¾t ®Çu thùc hiÖn dù ¸n) míi ph¶i tr¶ nî vµ tr¶ nî hÕt trong
4 n¨m. Trong nh÷ng n¨m nµy, l·i vay tÝn dông kÕ ho¹ch ®-îc tÝnh nhsau:
L·i vay tÝn dông = Tæng l·i ph¶i
kÕ ho¹ch n¨m i
tr¶ n¨m i
1.3. L·i vay vèn ®Æt cäc thiÕt bÞ.
1.4. L·i vay tr¶ chËm thÕt bÞ.
1.5. L·i vay vèn l-u ®éng.
1.6. L·i vay vèn cßn l¹i.
1.7. PhÝ b¶o l·nh.
C¸c kho¶n l·i vay trªn ®-îc tÝnh t-¬ng tù.
1.8. Chi phÝ b¶o hiÓm tµi s¶n.
Chi phÝ b¶o hiÓm tµi s¶n lµ mét kho¶n ®-îc tÝnh trong chi phÝ cè
®Þnh. Nh- ta ®· biÕt, mét trong nh÷ng ®Æc ®iÓm c¬ b¶n cña ®Çu t- lµ
mang tÝnh rñi ro rÊt cao do sù t¸c ®éng cña rÊt nhiÒu yÕu tè. ChÝnh v×
vËy, ngay tõ khi cã ý ®Þnh h×nh thµnh dù ¸n, chñ ®Çu t- ®· ph¶i tÝnh to¸n
xem lµm thÕ nµo ®Ó tr¸nh rñi ro vµ khi gÆp rñi ro th× sö dông nh÷ng biÖn
ph¸p g× ®Ó h¹n chÕ sù t¸c ®éng cña chóng. §Ó ®Ò phßng tr-êng hîp trªn
x¶y ra, mçi n¨m chñ ®Çu t- ®· ®Ó ra mét kho¶n cè ®Þnh ®Ó dµnh cho b¶o
hiÓm tµi s¶n. Chi phÝ nµy tÝnh b»ng 0,3% gi¸ trÞ tµi s¶n. Con sè cô thÓ
®-îc ghi ë b¶ng 2 (phÇn II.8).
1.9. KhÊu hao thiÕt bÞ.
KhÊu hao thiÕt bÞ lµ kho¶n tiÒn ®-îc trÝch ra tõ doanh thu hµng n¨m
cña dù ¸n ®Ó bï vµo hao mßn cña thiÕt bÞ hµng n¨m. Khi thêi gian khÊu
hao kÕt thóc nghÜa lµ lóc ®ã chóng cã ®ñ sè tiÒn cÇn thiÕt ®Ó ®Çu t- thay
thÕ thiÕt bÞ cò kh«ng ®-îc tiÕp tôc sö dông phôc vô cho dù ¸n.
KhÊu hao lµ mét yÕu tè cña chi phÝ s¶n xuÊt, bëi vËy møc khÊu hao
cã ¶nh h-ëng ®Õn lîi nhuËn, ®Õn møc thuÕ thu hËp ph¶i nép hµng n¨m
cña doanh nghiÖp. NÕu khÊu hao t¨ng, lîi nhuËn gi¶m vµ do ®ã thuÕ thu
7
W
Weebbssiittee:: hhttttpp::////w
ww
ww
w..ddooccss..vvnn EEm
maaiill :: lliieennhhee@
@ddooccss..vvnn TTeell
:: 00991188..777755..336688
nhËp doanh nghiÖp gi¶m vµ ng-îc l¹i. Møc khÊu hao ®-îc x¸c ®Þnh hµng
n¨m l¹i phô thuéc vµo ph-¬ng ph¸p tÝnh khÊu hao.
Trong viÖc lùa chän ph-¬ng ph¸p tÝnh khÊu hao, doanh nghiÖp
th-êng quan t©m ®Õn ph-¬ng ph¸p nµo mµ tiÒn nép thuÕ cµng nép vÒ sau
cµng nhiÒu cµng tèt v× víi sè tiÒn nép chËm vµ nép Ýt ë c¸c n¨m ®Çu, chñ
doanh nghiÖp hay chñ dù ¸n cã thÓ dïng nã vµo kinh doanh sinh lêi. Tuy
nhiªn, viÖc ¸p dông theo ph-¬ng ph¸p nµo ph¶i ®-îc c¸c c¬ quan cã
thÈm quyÒn cña nhµ n-íc cho phÐp nh»m võa khuyÕn khÝch ®Çu t-, t¹o
thuËn lîi cho viÖc tÝnh thuÕ, b¶o ®¶m cho dù ¸n ®ñ thu håi vèn ®Ó t¸i ®Çu
t- khi tuæi thä kinh tÕ cña tµi s¶n võa kÕt thóc võa tr¸nh thÊt thu cho
ng©n s¸ch nhµ n-íc.
Trong dù ¸n nµy, khÊu hao thiÕt bÞ ®-îc thùc hiÖn trong nh÷ng n¨m
®Çu kÓ tõ khi dù ¸n ®i vµo ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh.
KhÊu hao thiÕt bÞ n¨m i Gi¸ ®-îc tÝnh khÊu hao
Tû lÖ khÊu
=
x
(KHTBi)
(Tæng gi¸ trÞ thiÕt bÞ)
hao n¨m i
Trong dù ¸n nµy, khÊu hao thiÕt ®-îc tÝnh tõ thêi ®iÓm n¨m thø 3
(n¨m ®Çu tiªn dù ¸n ho¹t ®éng).
KHTB n¨m 3vµ 4 = 137704 x 8% = 11016,3 tr.®.
KHTB n¨m 5,6,7 = 137704 x 9% = 12393,38 tr.®.
KHTB tõ n¨m 8 ®Õn 12 = 137704 x 10% = 13770,4 tr.®.
KHTB n¨m 13 = 137704 x 7% = 9639,29 tr.®.
Tû lÖ khÊu hao thiÕt bÞ ®-îc t¨ng dÇn qua c¸c n¨m vµ vµo n¨m cuèi
cïng cña thêi ®o¹n tÝnh khÊu hao, tû lÖ nµy l¹i gi¶m xuèng chØ cßn
7%/n¨m. Víi sù ph©n bæ khÊu hao nh- trªn, sau 11 n¨m kÓ tõ khi dù ¸n
®i vµo vËn hµnh s¶n xuÊt kinh doanh, dù ¸n ®· khÊu hao hÕt phÇn m¸y
mãc thiÕt bÞ.
1.10. KhÊu hao gi¸ trÞ x©y l¾p.
T-¬ng tù nh- trong khÊu hao m¸y mãc thiÕt bÞ, ta tÝnh ®-îc khÊu
hao gi¸ trÞ x©y l¾p (víi gi¸ trÞ x©y l¾p: Ivoxl = 14316 + 10358 x 10% =
15351,8 tr.®.) víi c¸c kÕt qu¶ ®-îc ghi trong b¶ng 2 (phÇn II.10).
8
W
Weebbssiittee:: hhttttpp::////w
ww
ww
w..ddooccss..vvnn EEm
maaiill :: lliieennhhee@
@ddooccss..vvnn TTeell
:: 00991188..777755..336688
Céng c¸c kho¶n chi phÝ trªn l¹i ta cã tæng chi phÝ cè ®Þnh tõng n¨m.
Trong c¸c kho¶n chi phÝ nµy, ta nhËn thÊy, chi phÝ khÊu hao thiÕt bÞ
chiÕm tû träng lín nhÊt trong tæng chi phÝ cè ®Þnh, biÓu hiÖn ë con sè cô
thÓ lµ:
N¨m 3,4 = 11016,34/22946,84 = 0,48 = 48%.
N¨m 5,6,7 = 12393,38/22222,66 = 0,5577 = 55,77%.
§iÒu nµy chøng tá dù ¸n nµy cÇn mét sè l-îng vèn rÊt lín ®Ó ®Çu tvµo mua s¾m trang thiÕt bÞ.
2.
Chi phÝ biÕn ®æi.
Kh¸c víi chi phÝ cè ®Þnh, chi phÝ biÕn ®æi (cßn gäi lµ chi phÝ kh¶
biÕn hay biÕn phÝ) lµ lo¹i chi phÝ thay ®æi tû lÖ víi khèi l-îng s¶n phÈm
lamg ra trong thêi ®o¹n ®ang xÐt.
Chi phÝ biÕn ®æi bao gåm c¸c lo¹i chi phÝ, vÝ dô chi cho vËt liÖu,
nh©n c«ng, ®iÖn, n-íc... L-îng t¨ng lªn t¨ng lªn cña tæng chi phÝ toµn dù
¸n cña mét thêi ®o¹n nµo ®ã b»ng chÝnh l-îng t¨ng lªn cña tæng chi phÝ
biÕn ®æi cña thêi ®o¹n ®ã.
CÇn chó ý r»ng chi phÝ biÕn ®æi tÝnh theo mét khèi l-îng s¶n phÈm
nµo ®ã cña thêi ®o¹n ®ang xÐt th× thay ®æi nh-ng nÕu tÝnh chi mét ®¬n vÞ
s¶n phÈm th× l¹i kh«ng ®æi. Ch¼ng h¹n nh- trong dù ¸n nµy, chi phÝ cho
nguyªn vËt liÖu chÝnh s¶n xuÊt 1 lÝt bia chai 778,805® th× víi s¶n l-îng
s¶n xuÊt ra lµ 9 triÖu, ta sÏ tÝnh ®-îc tæng chi phÝ lµ 778,805 x 9tr =
7009,245tr.®. Tuy nhiªn, trong thùc tÕ, do ®Ò phßng tr-íc sù t¸c ®éng
cña mét sè ®iÒu kiÖn nµo ®ã, dù ¸n kh«ng thùc hiÖn hÕt c«ng suÊt vµ chØ
s¶n xuÊt ®-îc 80% x 9tr = 7,2tr.®, vµ nh- vËy, tæng chi phÝ cho nguyªn
vËt liÖu chÝnh ®Ó s¶n xuÊt bia chai l¹i gi¶m xuèng cßn 7,2tr x 778,805 =
5607,396tr.® (Xem ®å thÞ h×nh 3 vµ h×nh 4).
V
V®
(3)
(4)
9
O
S
H×nh 3
O
S
H×nh 4
W
Weebbssiittee:: hhttttpp::////w
ww
ww
w..ddooccss..vvnn EEm
maaiill :: lliieennhhee@
@ddooccss..vvnn TTeell
:: 00991188..777755..336688
Ghi chó:
V: Chi phÝ biÕn ®æi cña thêi ®o¹n ®ang xÐt.
V®: Chi phÝ biÕn ®æi tÝnh cho mét ®¬n vÞ s¶n phÈm.
S: Sè s¶n phÈm lµm ra cña thêi ®o¹n ®ang xÐt.
§-êng 1: Chi phÝ biÕn ®æi cña thêi ®o¹n ®ang xÐt.
§-êng 2: Chi phÝ biÕn ®æi tÝnh cho mét ®¬n vÞ s¶n phÈm.
Nh÷ng chi phÝ ®-îc coi lµ chi phÝ biÕn ®æi trong dù ¸n nµy
gåm:
2.1. Nguyªn vËt liÖu chÝnh.
S¶n phÈm cña dù ¸n nµy lµ bia h¬i vµ bia chai nªn khi tÝnh chi phÝ
biÕn ®æi ta tÝnh tæng chi phÝ cÇn thiÕt ®Ó t¹o ra c¶ hai lo¹i s¶n phÈm nµy.
CP NVLc = CP NVLc1 x Q1 + CP NVLc2 x Q2.
Trong ®ã:
CP NVLc: Chi phÝ nguyªn vËt liÖu chÝnh.
CP NVLc1: Chi phÝ nguyªn vËt liÖu chÝnh ®Ó s¶n xuÊt bia h¬i.
CP NVLc2: Chi phÝ nguyªn vËt liÖu chÝnh ®Ó s¶n xuÊt bia
chai.
Q1: S¶n l-îng bia h¬i cña dù ¸n dù kiÕn sÏ s¶n xuÊt.
Q2: S¶n l-îng bia chai cña dù ¸n dù kiÕn sÏ s¶n xuÊt.
CP NVLc n¨m 3 = 724,047 x 1tr x 80% + 778,805 x 9tr x
80%
= 7924,35tr.®.
CP NVLc c¸c n¨m kh¸c tÝnh t-¬ng tù vµ qu¶ ®-îc ghi trong
b¶ng 2 (phÇn I.1).
10
W
Weebbssiittee:: hhttttpp::////w
ww
ww
w..ddooccss..vvnn EEm
maaiill :: lliieennhhee@
@ddooccss..vvnn TTeell
:: 00991188..777755..336688
2.2. Nguyªn vËt liÖu phô.
2.3. §iÖn.
2.4. N-íc.
2.5. Nhiªn liÖu dÇu.
4 chi phÝ trªn ®-îc tÝnh gièng nh- c¸ch tÝnh chi phÝ nguyªn vËt liÖu
chÝnh (Xem b¶ng 2).
2.6. L-¬ng c«ng nh©n.
L-¬ng b×nh qu©n c«ng nh©n lµ 400000®/th¸ng vµ ®-îc ®iÒu chØnh
dÇn theo c¸c n¨m.
2.7. BHXH, y tÕ, c«ng ®oµn.
Kho¶n chi phÝ nµy ®-îc trÝch tõ l-¬ng c«ng nh©n (19%) víi môc
®Ých phôc vô cho lîi Ých cña ng-êi lao ®éng.
N¨m 3 = 19% x 652,8 = 124,03tr.®.
C¸c n¨m kh¸c tÝnh t-¬ng tù.
2.8. Chi phÝ nh·n hµng.
Do dù ¸n chØ s¶n xuÊt 2 lo¹i s¶n phÈm: bia h¬i vµ bia chai, trong khi
®ã khi tiªu thô chØ cã bia chai cÇn cã nh·n hµng cho nªn chi phÝ nh·n
hµng ®-îc tÝnh b»ng chi phÝ nh·n hµng cho bia chai.
CPNH n¨m i = Sè lÝt bia chai dù kiÕn s¶n xuÊt n¨m i x 64®.
CPNH n¨m 3 = 9trl x 0,8 x 64® = 460,8tr.®.
CPNH n¨m 4 = 9trl x 0,9 x 64® = 518,4tr.®.
CPNH tõ n¨m 4 ®Õn n¨m 18 = 9trl x 1 x 64® = 576tr.®.
2.9. Chi phÝ qu¶n lý, tiªu thô vµ chi kh¸c.
Ngoµi nh÷ng chi phÝ ®· nãi ®Õn ë trªn, chóng ta kh«ng thÓ kh«ng kÓ
®Õn chi phÝ cho qu¶n lý, tiªu thô vµ mét sè chi phÝ kh¸c bëi c¸c kho¶n
nµy chiÕm mét tû trong kh¸ lín trong tæng chi phÝ biÕn ®æi. Ngoµi ra,
nh÷ng chi phÝ nµy cßn cã t¸c dông gióp cho dù ¸n ®-îc thùc hiÖn tèt,
®em l¹i hiÖu qu¶ cao.
CPql vµ tt = 2,5% x Tæng doanh thu.
11
W
Weebbssiittee:: hhttttpp::////w
ww
ww
w..ddooccss..vvnn EEm
maaiill :: lliieennhhee@
@ddooccss..vvnn TTeell
:: 00991188..777755..336688
Trong ®ã, tæng doanh thu cña dù ¸n trong tr-êng hîp nµy chÝnh lµ
tæng sè tiÒn mµ chñ ®Çu t- thu ®-îc th«ng qua viÖc b¸n s¶n phÈm dù ¸n
s¶n xuÊt ra.
TDT n¨m i = Q1 x P1 + Q2 x P2.
Trong ®ã:
Q1: s¶n l-îng bia h¬i n¨m i s¶n xuÊt theo dù kiÕn.
Q2: s¶n l-îng bia chai n¨m i s¶n xuÊt theo dù kiÕn.
P1: Gi¸ b¸n bia h¬i theo dù kiÕn.
P2: Gi¸ b¸n bia chai theo dù kiÕn.
Ch¼ng h¹n nh-:
TDT n¨m 3 = 1trl x 0,8 x 3500®/l + 9trl x 0,8 x 8000®
= 60400tr.®.
CPql vµ tt n¨m 3 = 2,5% x 60400 = 1510tr.®.
Tæng chi phÝ biÕn ®æi tõng n¨m ®-îc ghi trong b¶ng 2.
3.
Tæng chi phÝ.
Tæng chi phÝ ë ®©y bao gåm chi phÝ cè ®Þnh vµ chi phÝ biÕn ®æi ®-îc
tÝnh hµng n¨m kÓ tõ khi dù ¸n ®i vµo ho¹t ®éng.
TCP n¨m 3 = 14613,16 + 22946,84 = 37560tr.®.
TCP n¨m 4 = 16342,7 + 22506,01 = 38848,7tr.®.
C¸c n¨m cßn l¹i tÝnh t-¬ng tù. Tuy nhiªn kÓ thõ n¨m 14, tæng chi
phÝ gi¶m ®i. Cã hiÖn t-îng nµy lµ do ®· khÊu hao xong thiÕt bÞ vµ ®ång
thêi, vµo thêi ®iÓm nµy, dù ¸n còng ®· tr¶ xong nî tõ mét sè nguån.
III. HiÖu qu¶ tµi chÝnh cña dù ¸n.
1.
Doanh thu.
Doanh thu tõ ho¹t ®éng cña mét dù ¸n bao gåm doanh thu do b¸n
s¶n phÈm chÝnh, s¶n phÈm phô, phÕ liÖu phÈm vµ tõ dÞch vô cung cÊp
cho bªn ngoµi. Doanh thu cña dù ¸n ®-îc dù tÝnh cho tõng n¨m ho¹t
®éng vµ dùa vµo kÕ ho¹ch s¶n xuÊt vµ tiªu thô hµng n¨m cña dù ¸n ®Ó
12
W
Weebbssiittee:: hhttttpp::////w
ww
ww
w..ddooccss..vvnn EEm
maaiill :: lliieennhhee@
@ddooccss..vvnn TTeell
:: 00991188..777755..336688
x¸c ®Þnh. NÕu sè s¶n phÈm b¸n ra cµng nhiÒu hoÆc gi¸ cho tõng ®¬n vÞ
s¶n phÈm t¨ng lªn ( víi gi¶ ®Þnh r»ng yÕu tè nµy thay ®æi th× yÕu tè kh¸c
gi÷ nguyªn ) th× doanh thu sÏ t¨ng vµ ng-îc l¹i.
C¸ch tÝnh chØ tiªu nµy ®· ®-îc tr×nh bµy ë phÇn trªn.
2.
ThuÕ doanh thu.
ThuÕ doanh thu cña dù ¸n ®-îc tÝnh b»ng 47% doanh thu, trong ®ã
gåm 17% lµ thuÕ doanh thu thuÇn vµ 30% lµ thuÕ tiªu thô ®Æc biÖt.
ThuÕ DT n¨m 3 = 0,47 x 60400 = 28388 tr.®.
ThuÕ DT n¨m 4 = 0,47 x 67950 = 31936,5 tr.®.
KÕt qu¶ cña c¸c n¨m cßn l¹i ®-îc tr×nh bµy trong b¶ng 3.
Tuy nhiªn, kÓ tõ khi Qèc héi th«ng qua LuËt ThuÕ gi¸ trÞ gia t¨ng
ngµy 10/05/1997, LuËt thuÕ doanh thu kh«ng cßn ®-îc ¸p dông n÷a.
3.
Doanh thu thuÇn.
Doanh thu thuÇn lµ chØ tiªu ph¶n ¸nh møc doanh thu ch-a cã thuÕ
VAT sau khi ®· lo¹i trõ ®i c¸c kho¶n gi¶m trõ nh- gi¶m gi¸, hµng b¸n bÞ
tr¶ l¹i, thuÕ xuÊt nhËp khÈu ph¶i. ¸p dông vµo dù ¸n nµy ta cã doanh thu
thuÇn cña tõng n¨m nh- sau:
DT thuÇn n¨m 3 = 60400 – 28388 = 32012 tr.®.
DT thuÇn n¨m 4 = 67950 – 31936,5 = 36013,5 tr.®.
Doanh thu thuÇn chØ lµ c¬ së ®Ó tÝnh lîi nhuËn tr-íc thuÕ chø ch-a
ph¶n ¸nh ®-îc møc lç l·i cña dù ¸n.
4.
Chi phÝ s¶n xuÊt.
(§· ®Ò cËp ®Õn ë phÇn trªn).
5.
Lîi nhuËn tr-íc thuÕ.
Lîi nhuËn tr-íc thuÕ ®-îc tÝnh nh- sau:
LN tt = DT thuÇn – Chi phÝ s¶n xuÊt.
13
W
Weebbssiittee:: hhttttpp::////w
ww
ww
w..ddooccss..vvnn EEm
maaiill :: lliieennhhee@
@ddooccss..vvnn TTeell
:: 00991188..777755..336688
Nh- vËy, ta cã:
LN tt n¨m 3 = 32012 – 37560 = -5548 tr.®.
LN tt n¨m 4 = 36103,5 – 38848,7 = -2835,2 tr.®.
LN tt n¨m 5 = 40015 – 40294,9 = -279,9 tr.®.
LN tt n¨m 6 = 40015 – 39241,16 = 773,84 tr.®.
LN tt n¨m 14 = 40015 – 21641,25 = 18373,25 tr.®.
LN tt n¨m 18 = 40015 – 22037 = 17978 tr.®.
Lîi nhuÇn cã -u ®iÓm lµ cho biÕt quy m« l·i cña c¶ ®êi dù ¸n. Tõ
kÕt qu¶ trªn, ta nhËn thÊy lîi nhuËn cña dù ¸n t¨ng dÇn lªn qua c¸c n¨m.
6.
ThuÕ lîi tøc.
§èi víi nhµ n-íc, thuÕ ®-îc coi lµ mét kho¶n thu cña ng©n s¸ch
nh-ng ®èi víi c¸c ®¬n vÞ ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh th× ®©y l¹i lµ
mét kho¶n chi kh¸ lín. Trªn thùc tÕ, bÊt kú ai kinh doanh còng muèn ®¹t
®-îc møc lîi nhuËn cao nhÊt nh-ng l¹i chØ ph¶i nép thuÕ víi møc tèi
thiÓu. VÊn ®Ò ®Æt ra cho chñ ®Çu t- lµ ph¶i tÝnh to¸n nh- thÕ nµo ®Ó nép
thuÕ vµo thêi ®iÓm nµo lµ cã lîi nhÊt cho m×nh mµ vÉn hîp ph¸p. TÊt
nhiªn, kh«ng ph¶i lóc nµo còng lµm ®-îc ®iÒu nµy nh-ng trªn thùc tÕ, ta
vÉn cã thÓ ®iÒu chØnh ®-îc, ch¼ng h¹n nh- cã thÓ ®iÒu chØnh b»ng c¸ch
ph©n bæ khÊu hao hîp lý qua c¸c n¨m...
ThuÕ lîi tøc hay thuÕ thu nhËp doanh nghiÖp dù ¸n ph¶i nép ®-îc
tÝnh b»ng 35% lîi nhuËn tr-íc thuÕ. Tuy nhiªn, trong dù ¸n nµy, trong 3
n¨m ®Çu, v× dù ¸n ch-a cã l·i (Lîi nhuËn tr-íc thuÕ nhá h¬n kh«ng) nªn
chñ ®Çu t- ch-a ph¶i nép thuÕ lîi tøc. Trong 2 n¨m tiÕp theo, doanh
nghiÖp l¹i ®-îc miÔn thuÕ thu nhËp doanh nghiÖp vµ gi¶m 50% cho 3
n¨m tiÕp theo nªn thuÕ lîi tøc cña c¸c n¨m nµy lµ:
ThuÕ LT n¨m 8 = 0,35 x 1480,41 x 0,5 = 259,07 tr.®.
TÝnh t-¬ng tù cho n¨m 9 vµ 10.
ThuÕ LT n¨m 11 = 0,35 x 4833,67 = 1718,83 tr.®.
Xem kÕt qu¶ cña c¸c n¨m cßn l¹i ë b¶ng 3.
14
W
Weebbssiittee:: hhttttpp::////w
ww
ww
w..ddooccss..vvnn EEm
maaiill :: lliieennhhee@
@ddooccss..vvnn TTeell
:: 00991188..777755..336688
7.
Lîi nhuËn rßng.
Lîi nhuËn rßng hay lîi nhuËn thuÇn sau thuÕ lµ mét chØ tiªu ®¸nh
gi¸ kh¸ chÝnh x¸c quy m« l·i gi÷a c¸c n¨m ho¹t ®éng cña b¶n th©n dù
¸n. ChØ tiªu nµy tÝnh ®-îc b»ng c¸ch lÊy lîi nhuËn tr-íc thuÕ trõ ®i thuÕ
lîi tøc.
Cô thÓ lµ:
LN st n¨m 3 = -5548 – 0= -5548 tr.®.
LN st n¨m 4 = -2835,2 – 0 = -2835,2 tr.®.
LN st n¨m 5 = -279,9 – 0 = -279,9 tr.®.
Lîi nhuËn rßng ph¶n ¸nh sè tiÒn thùc cã mµ chñ ®Çu t- sÏ nhËn ®-îc
sau khi dù ¸n ®i vµo ho¹t ®éng kinh doanh. Trong 3 n¨m ®Çu, chñ ®Çu tbÞ lç do doanh thu thu vÒ kh«ng ®ñ nép thuÕ doanh thu vµ bï ®¾p cho chi
phÝ s¶n xuÊt. §Õn n¨m thø 4 (nghÜa lµ ®Õn n¨m 6 cña dù ¸n kÒ tõ khi
thùc hiÖn) dù ¸n b¾t ®Çu cã l·i vµ quy m« l·i lín dÇn lªn.
IV. TÝnh kh¶ n¨ng tr¶ nî cña dù ¸n.
1.
Nguån tr¶ nî.
§Ó thùc hiÖn ®-îc d- ¸n, chñ ®Çu t- cña dù ¸n nµy ph¶i vay vèn tõ
mét sè nguån kh¸c nhau. Do yªu cÇu cña c¸c chñ nguån vèn nµy, khi dù
¸n ®i vµo ho¹t ®éng còng chÝnh lµ lóc mµ chñ ®Çu t- ph¶i quan t©m ®Õn
viÖc tr¶ nî. Cã 3 nguån mµ chñ ®Çu t- cã thÓ lÊy ®Ó tr¶ nî, ®ã lµ:
1.1. KHCB trÝch 100%.
KhÊu hao c¬ b¶n bao gåm khÊu hao thiÕt bÞ vµ khÊu hao x©y l¾p. Do
KHCB trÝch 100% ®Ó tr¶ nî nªn ta cã kÕt qu¶ nµy b»ng c¸ch céng hai
yÕu tè trªn ë b¶ng 2.
KHCB n¨m 3,4 = 11016,34 + 614,07 = 11630,41 tr.®.
KHCB n¨m 5,6 = 12393,58 + 614,07 = 13007,45 tr.®.
15
W
Weebbssiittee:: hhttttpp::////w
ww
ww
w..ddooccss..vvnn EEm
maaiill :: lliieennhhee@
@ddooccss..vvnn TTeell
:: 00991188..777755..336688
1.2. TrÝch lîi nhuËn ®Ó l¹i.
Lîi nhuËn ®Ó l¹i hay cßn gäi lµ lîi nhuËn rßng, nh- ta ®· biÕt ph¶n
¸nh quy m« l·i cña dù ¸n. 50% lîi nhuËn ®Ó l¹i ®-îc trÝch ra ®Ó tr¶ nî vµ
trong dù ¸n nµy, viÖc trÝch ra tõ lîi nhuËn ®Ó l¹i chØ ®-îc b¾t ®Çu tõ n¨m
6 (tøc lµ n¨m thø 4 kÓ tõ khi dù ¸n ®i vµo ho¹t ®éng) v× vµo thêi ®iÓm
nµy, dù ¸n míi cã l·i.
TrÝch lîi nhuËn = 773,84 x 0,5 = 386,92 tr.®.
®Ó l¹i n¨m 6
TrÝch lîi nhuËn = 1782,24 x 0,5 = 891,12 tr.®.
®Ó l¹i n¨m 7
1.3. Tõ nguån miÔn gi¶m thuÕ.
Ngoµi kho¶n tiÒn trÝch tõ khÊu hao vµ lîi nhuËn ®Ó l¹i, chñ ®Çu tcßn cã thÓ tr¶ nî b»ng nguån miÔn gi¶m thuÕ lîi tøc, nghÜa lµ nÕu dù ¸n
®-îc miÔn hoÆc gi¶m thuÕ lî tøc ë mét n¨m nµo ®ã th× kho¶n tiÒn ®-îc
miÔn gi¶m sÏ ®-äc dïng vµo viÖc tr¶ nî.
Do trong 3 n¨m ®Çu ho¹t ®éng dù ¸n ch-a cã l·i nªn nguån tr¶ nî
lÊy tõ miÔn gi¶m thuÕ b»ng kh«ng. Trong 2 n¨m tiÕp theo, dù ¸n ®-îc
miÔn thuÕ 100% nªn sè tiÒn ®-îc dïng tr¶ nî lµ:
N¨m 6 = 100% x 773,84 x 0,35 = 270.84 tr.®.
N¨m 7 = 100% x 1782,24 x 0,35 = 623,78 tr.®.
Trong 3 n¨m tiÕp theo, dù ¸n ®-îc gi¶m 50%, t-¬ng øng víi sè tiÒn
lµ:
N¨m 8 = 259,07 tr.®.
N¨m 9 = 470,65 tr.®.
N¨m 10 = 694,21 tr.®.
16
W
Weebbssiittee:: hhttttpp::////w
ww
ww
w..ddooccss..vvnn EEm
maaiill :: lliieennhhee@
@ddooccss..vvnn TTeell
:: 00991188..777755..336688
2.
C«ng nî ph¶i tr¶ cña n¨m.
2.1. Tr¶ nî gèc vay TDKH.
Tr¶ nî gèc vay
= Nî gèc TDKH
tÝn dông kÕ ho¹ch
x 2.
tr¶ 6 th¸ng 1 lÇn
Trong ®ã nî gèc TDKH 6 th¸ng tr¶ 1 lÇn ®-îc lÊy tõ phÇn IV-b¶ng
1
Do yªu cÇu cña Nhµ n-íc, chñ ®Çu t- ph¶i tr¶ hÕt nî cho Ng©n hµng
®Çu t- vµ ph¸t triÓn trong 4 n¨m kÓ tõ n¨m thø 5 dù ¸n ®i vµo ho¹t ®éng.
ChÝnh v× vËy, ta cã tr¶ nî gèc vay tÝn dông kÕ ho¹ch cña tõng n¨m nhsau:
N¨m 7 = 70,87 x 2 = 141,74 tr.®.
N¨m 8 = 172,2 x 2 = 344,4 tr.®.
N¨m 9 = 241,5 x 2 = 483 tr.®.
N¨m 10 = 1015,4 x 2 = 2030,8 tr.®.
2.2. Tr¶ nî c¸c vèn vay kh¸c.
Tr¶ nî c¸c vèn vay kh¸c ®-îc tÝnh gièng nh- tr¶ nî gèc vay TDKH.
Tr¶ nî c¸c
vèn vay kh¸c
=
Nî gèc vèn vay kh¸c
x 2.
tr¶ 6 th¸ng 1 lÇn
Vµ kho¶n nµy còng ph¶i tr¶ trong 4 n¨m.
N¨m 7 = 266,62 x 2 = 533,24 tr.®.
N¨m 8 = 647,8 x 2 = 1295,6 tr.®.
N¨m 9 = 908,5 x 2 = 1817 tr.®.
N¨m 10 = 5157,07 x 2 = 10314,14 tr.®.
2.3. Tr¶ nî 85% thiÕt bÞ tr¶ chËm.
Trong dù ¸n nµy, vèn mua thiÕt bÞ n-íc ngoµi theo hîp ®ång sÏ chia
lµm hai kho¶n, mét kho¶n tr¶ ngay vµ mét kho¶n tr¶ chËm.
17
W
Weebbssiittee:: hhttttpp::////w
ww
ww
w..ddooccss..vvnn EEm
maaiill :: lliieennhhee@
@ddooccss..vvnn TTeell
:: 00991188..777755..336688
PhÇn tiÒn thiÕt bÞ ®-îc tr¶ chËm lµ 85% vµ tr¶ dÇn trong 7 n¨m khi
dù ¸n ®i vµo ho¹t ®éng víi l·i suÊt 7%/n¨m. PhÇn nµy ®-îc tÝnh theo
c«ng thøc:
N¨m i = Nî gèc tr¶ chËm thiÕt x 2.
bÞ 6 th¸ng tr¶ 1 lÇn
NhËn thÊy, phÇn tiÒn thiÕt bÞ tr¶ chËm nµy ®-îc tr¶ ®Òu trong 7 n¨m,
tõ n¨m thø 3 ®Õn n¨m thø 9 = 6709,9 x 2 = 13419,8 tr.®.
2.4. Tr¶ nî ®Æt cäc 15% thiÕt bÞ.
Kho¶n tiÒn mua thiÕt bÞ n-íc ngoµi cßn l¹i lµ 15% gi¸ trÞ hîp ®ång.
Kho¶n tiÒn nµy sÏ ph¶i tr¶ ngay sau khi phÝa ViÖt Nam nhËn ®-îc thiÕt
bÞ. PhÇn nµy, ng©n hµng §Çu t- vµ Ph¸t triÓn sÏ cho vay b»ng ngo¹i tÖ
víi l·i suÊt lµ 7%/n¨m vµ thêi gian tr¶ nî lµ sau 2 n¨m kÓ tõ khi dù ¸n
vµo ho¹t ®éng.
VËy, tr¶ nî ®Æt cäc = Nî gèc ®Æt cäc thiÕt x 2.
thiÕt bÞ n¨m i
bÞ tr¶ 6 th¸ng 1 lÇn
N¨m 3, 4 = 4144,35 x 2 =8288,7 tr.®.
3.
Chªnh lÖch nguån nî ph¶i tr¶.
Luü kÕ chªch lÖch ph¶n ¸nh kh¶ n¨ng tr¶ ®-îc nî cña dù ¸n. Dù ¸n
cã thÓ tr¶ ®-îc nî khi luü kÕ chªnh lÖch nÕu kh«ng cã nguån bæ sung lµ
mét sè d-¬ng vµ ng-îc l¹i, dù ¸n kh«ng cã kh¶ n¨ng tr¶ nî. Trong
tr-êng hîp nµy, ®Ó gióp liªn doanh tr¶ nî ®óng h¹n, nhµ n-íc cã thÓ cho
chñ ®Çu t- ho·n thuÕ tiªu thô ®Æc biÖt.
Chªnh lÖch nguån = Nguån tr¶ nî – C«ng nî ph¶i tr¶
nî ph¶i tr¶ n¨m i
n¨m i
cña n¨m i
VËy chªnh lÖch nguån nî ph¶i tr¶ mçi n¨m lµ:
N¨m 3,4 = 11630,41 – 21708,5 = -10078,09 tr.®.
N¨m 5 = 13007,45 – 13419,8 = -412,35 tr.®.
N¨m 6 = 13665,21 – 13419,8 = 245,41 tr.®.
18
W
Weebbssiittee:: hhttttpp::////w
ww
ww
w..ddooccss..vvnn EEm
maaiill :: lliieennhhee@
@ddooccss..vvnn TTeell
:: 00991188..777755..336688
3.1. Luü kÕ chªnh lÖch nÕu kh«ng cã nguån bæ sung.
Luü kÕ chªnh lÖch
Luü kÕ chªnh lÖch
Chªnh lÖch
nÕu kh«ng cã nguån = nÕu kh«ng cã nguån + nguån tr¶
nî
bæ sung n¨m i
bæ sung n¨m i-1
ph¶i
tr¶
n¨m i
N¨m 3 = 0 – 10078,09 = -10078,09 tr.®.
N¨m 4 = -10078,09 – 10078,09 = -20156,18 tr.®.
N¨m 5 = -20156,18 – 412,35 = -20568,5 tr.®.
N¨m 6 = -20568,5 + 245,41 = 20323,12 tr.®.
N¨m 10 = -18688,79 + 4677,15 = -14011,64 tr.®.
N¨m 11 = -14011,64 + 16287,59 = 2275,95 tr.®.
Tõ kÕt qu¶ tÝnh ®-îc trong b¶ng 4 ta thÊy, trong 3 n¨m ®Çu kÓ tõ khi
s¶n xuÊt kinh doanh (tõ n¨m 3 ®Õn n¨m 5), dù ¸n kh«ng cã kh¶ n¨ng tr¶
nî do luü kÕ chªch lÖch nÕu kh«ng cã nguån bæ sung cña 3 n¨m nay
mang dÊu ©m. B¾t ®Çu tõ n¨m 6 (n¨m thø 11 cña dù ¸n), dù ¸n míi cã
kh¶ n¨ng tr¶ nî.
3.2. Nguån bæ sung nÕu ®-îc ho·n thuÕ tiªu thô ®Æc biÖt.
Nguån bæ sung nÕu ®-îc = 30% x Doanh thu.
ho·n thuÕ tiªu thô ®Æc biÖt
Do dù ¸n cã thÓ ®-îc ho·n nép thuÕ tiªu thô ®Æc biÖt trong 2 n¨m
®Çu nªn nguån bæ sung trong 2 n¨m nµy lµ:
N¨m 3 = 0,3 x 60400 = 18120 tr.®.
N¨m 4 = 0,3 x 67950 = 2038,5 tr.®.
Trong nh÷ng n¨m tiÕp theo, dù ¸n ph¶i nép thuÕ tiªu thô ®Æc biÖt
b×nh th-êng theo luËt nªn con sè nµy b»ng kh«ng.
19
W
Weebbssiittee:: hhttttpp::////w
ww
ww
w..ddooccss..vvnn EEm
maaiill :: lliieennhhee@
@ddooccss..vvnn TTeell
:: 00991188..777755..336688
3.3. Sè cßn ph¶i hç trî cña tØnh hµng n¨m.
Sè cßn ph¶i hç trî = Chªnh lÖch nguån – Nguån bæ sung nÕu
®-îc
cña tØnh n¨m i
nî ph¶i tr¶ n¨m i
ho·n thuÕ tiªu thô ®Æc
biÖt
Sè cßn ph¶i hç trî cña tØnh mçi n¨m lµ:
N¨m 3 = -10078,09 – 18120 = -28198,09 tr.®.
N¨m 4 = -10078,09 – 20385 = -30463,09 tr.®.
N¨m 5 = -412,35 – 0 = -412,35 tr.®.
Nh÷ng n¨m sau, do chªnh lÖch nguån nî ph¶i tr¶ d-¬ng nªn tØnh
kh«ng cÇn ph¶i hç trî n÷a.
V. TÝnh c¸c chØ tiªu hiÖu qu¶ tµi chÝnh.
1.
Thu nhËp thuÇn cña dù ¸n (NPV).
Thu nhËp thuÇn lµ sè tiÒn cßn l¹i sau khi ®· trõ ®i tÊt c¶ c¸c kho¶n
chi phÝ cña c¶ ®êi dù ¸n. Thu nhËp kh¸c lîi nhuËn thuÇn ë gi¸ trÞ thanh
lý.
Thu nhËp thuÇn = lîi nhuËn thuÇn + gi¸ trÞ cßn l¹i.
Lîi nhuËn thuÇn ph¶n ¸nh kÕt qu¶ s¶n xuÊt kinh doanh cña dù ¸n vµ
th-êng ®-îc tÝnh hµng n¨m cßn thu nhËp thuÇn th× ph¶n ¸nh chÝnh x¸c
h¬n hiÖu qu¶ cña dù ¸n. Nã ph¶n ¸nh ®-îc quy m« l·i vµ tÝnh cho c¶ ®êi
dù ¸n. Trong tr-êng hîp dù ¸n kh«ng cã gi¸ trÞ cßn l¹i th× thu nhËp thuÇn
®-îc coi nh- lµi lîi nhuËn thuÇn ( gièng nh- dù ¸n ®ang ph©n tÝch).
1.1. NPV tr-íc thuÕ
Tæng vèn ®Çu t- cña dù ¸n gåm:
Vèn tù cã (gi¶ sö l·i suÊt cña vèn tù cã lµ 10%):
= 5000 + 6729 + 4389 = 16188 tr.®.
Vèn vay: 16960 + 110516 + 4862 = 132268 tr.®.
20
- Xem thêm -